【資料圖】

說個好消息，

不知不覺間國債ETF竟然快回到大跌前了，

這波債市風暴最危險的時候可能已經(jīng)過去。

不過也不能掉以輕心，

國債利率還在低位區(qū)域，

換算成價格的話，就是債券價格還在高位徘徊，誰也不知道還會不會再發(fā)生其他事...

今天就借著這波大跌總結(jié)幾點債基投資的經(jīng)驗吧~

（1）安全比收益更重要

相信這個沒人會反對，別管你短期收益多高，一著不慎，可能又都還回去了。

其實高收益?zhèn)帜芏噘崕讉€點呢？

還以富榮中短債為例，二三季度，平均每個季度比同類多賺0.6-0.8個點，并沒有多多少...

真在乎這一點點收益的話，不妨多承擔點風險，去買長債基金，或者權(quán)益?zhèn)}位比較低的“固收+”基金。

（2）收益和風險是匹配的，高收益的背后往往有著你看得見或看不見的高風險。

富榮中短債是怎么賺取高收益的呢？

配置了更多的長債基金，據(jù)半年報數(shù)據(jù)，長債倉位占了75.6%。

穿透到底倉，這已經(jīng)不是短債基金了，而是個長債基金，承擔了和這個產(chǎn)品類別不相對應的風險。

投資中有這么一句話，風險和收益是匹配的，高收益的背后往往有著你看得見或看不見的高風險。

有些風險，不會因為你看不見就不存在，所以，買債基，切記不要盯著排行榜買，不要買那些短期收益高的債基。

（3）不要試圖去穿透債基，你穿透不了，即使前五大持倉占比高，且無害，也不代表這只債基就一定百分百安全。

這點大家應該也深有感悟。

因為不知道富榮中短債被贖回了多少，我們看看歷史上曾被大量贖回的另一只債基，規(guī)模從10.89億驟降到0.31億。

在10.89億的規(guī)模下，某個300萬的有毒資產(chǎn)占比也就0.28%，幾乎可以忽略不計，也不會出現(xiàn)在前五大持倉里，普通人也看不到。

但當規(guī)模被贖回到只有3100萬時，這個300萬有毒資產(chǎn)的占比是9.68%，足夠致命了...

更可怕的是，如果有好幾個300萬的有毒資產(chǎn)呢？

所以，不要試圖去穿透債基，普通人也沒能力穿透。買債基的第一原則，也是最重要的一個原則就是“攤大餅”，分散配置，盡可能多買幾只，不要在一棵樹上吊死。

（4）優(yōu)選大廠的債基

這就要說到大廠的優(yōu)勢了。

不是說大廠的產(chǎn)品不會被擠兌，不會踩雷，事實上今年已經(jīng)有好幾家頭部大廠的債基踩雷了。

而是說踩雷、擠兌后，大廠的應對措施更多，比如用自有資金緊急申購產(chǎn)品。

擠兌是怎么發(fā)生的呢？

就是因為陷入了“贖回 - 下跌 - 贖回 - 下跌...”的怪圈，你越贖回，凈值越跌，凈值越跌，贖回的人越多。

這時，如果能有一筆資金進來，截斷“贖回 - 下跌 - 贖回 - 下跌...”的鏈條，那基金凈值可能也就止跌了，贖回的壓力也會小很多了，風暴可能慢慢就過去了。

所以，對于債基這種底層資產(chǎn)流動性沒那么好的產(chǎn)品，還是盡可能選大廠的產(chǎn)品吧。

（5）不要買機構(gòu)定制債基

不止散戶喜歡買大廠的債基，機構(gòu)也喜歡找大廠定制債基，所以大廠債基中也有不少是機構(gòu)定制產(chǎn)品。

這類產(chǎn)品一般有這么兩個特點：

1）規(guī)模不大，通常只有十幾億甚至幾個億；

2）機構(gòu)占比特別高，超過90%，甚至接近100%。

規(guī)模不大，且機構(gòu)占比高，這類債基份額一般集中在少數(shù)幾家機構(gòu)手中，稍有風吹草動，他們就會跑的比兔子還快，而散戶是沒有機構(gòu)的信息優(yōu)勢和決策速度的，大概率是后知后覺的那個。

（6）最后，也是最重要的一條：踩雷了怎么辦？不要猶豫，第一時間跑！

再貼下這只曾經(jīng)暴跌債基的走勢圖，

對于債基，沒有“V型反轉(zhuǎn)”，只有慢慢爬坑，幾天的損失要用幾年來填。所以，碰到債基凈值走勢不對時，不要猶豫，第一時間跑！

接下里，借著這幾點經(jīng)驗，我們看下專業(yè)買手“FOF”是如何買債基的~

（1）千億債基大廠

扒了下數(shù)據(jù)，一共有168家基金公司有債券基金。

這其中，

規(guī)模超過1000億的，有28家，占比16.67%；

規(guī)模介于500-1000億之間的，有15家，占比8.93%；

規(guī)模介于100-500億之間的，有60家，占比35.71%；

規(guī)模小于100億的，有65加，占比38.96%。

大部分基金公司的債基保有規(guī)模都不大。

再看具體規(guī)模，

28家千億大廠管著5.7萬億債基，占到債基總規(guī)模（8.4萬億）的67.79%。

買債基，想省心一點的話，盯著這28家千億大廠就可以了~

（2）FOF是怎么買債基的？

懶貓也梳理了半年報中FOF持有的債基情況，

有323只債基被FOF持有。

這其中，又有53只債基被10只以上的FOF持有，算是大家公認的“好債基”。

在這53只“好債基”中，出自千億大廠的有45只，占比85%。

果然，F(xiàn)OF愛的也是大廠的債基。

再看這45只大廠債基的規(guī)模和基金經(jīng)理，

1）規(guī)模上，

有10只規(guī)模超過200億，有16只規(guī)模介于100-200億之間，合計占比57.78%。

FOF不僅偏愛大廠的債基，更偏愛大廠的大規(guī)模債基。

而規(guī)模最小的2只，分別是5年期國債ETF和10年期國債ETF，兩只債券指數(shù)基金。

把他們排除的話，F(xiàn)OF重倉的主動債基規(guī)模最小也有35.6億。

2）基金經(jīng)理年限上，

任職超過10年的，有7只；

任職介于5-10年的，有7只；

任職介于3-5年的，有21只；

任職不夠3年的，有10只。

除了大廠、大規(guī)模，F(xiàn)OF還偏愛中生代和老將管的債基，對新人則比較謹慎。

所以，對普通人來說，買債基，不妨穩(wěn)一點，選“大廠、大規(guī)模、老將”配置的債基。

話說回來，

符合“大廠、大規(guī)模、老將”的債基有多少呢？

懶貓設了幾個篩選條件：

基金是債券基金（僅限短債和中長債基金），且屬于千億大廠；

基金經(jīng)理管理總規(guī)模超過200億元；

基金經(jīng)理年限超過5年，管理這只基金年限超過3年；

基金規(guī)模超過35億元；

機構(gòu)持有比例介于30%-90%之間。

多份額合并后，一共有19只債基符合條件。

巧的是里面竟然有10只也出現(xiàn)在了“FOF重倉的45只大廠債基”名單中（打藍色底紋的），這應該是市場上認可度最高的幾只債基了。

看下它們的收益、回撤。

收益上，

除了劉濤比較逆天，鵬華豐祿過去3年漲了17.2%，其他基金過去3年的總收益大多在9%-12%之間，算平均值的話是10.7%，也就是年化收益3.45%。

這19只債基過去3年的平均最大回撤是1.4%。

再和指數(shù)對比下，

過去3年，中長債基金指數(shù)年化收益是3.36%，最大回撤是1.75%。

選出來的19只基金表現(xiàn)略好于市場平均水平，算是一個還比較穩(wěn)健的組合~

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《認可度最高的一份債基名單~?》

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關鍵詞： 基金經(jīng)理 有毒資產(chǎn) 第一時間