一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

機(jī)構(gòu)仍在拋售沉淀資金最明顯的醫(yī)藥醫(yī)療、新能源方向，另一方面則是獲利回吐比較充分的中特估細(xì)分開始有資金回流炒作。預(yù)計(jì)行情可能處于資金調(diào)倉換股，不同指數(shù)分化的階段。

(相關(guān)資料圖)

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為30，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從06月06日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心雖然缺乏，但實(shí)際上市場信心已經(jīng)開始進(jìn)入階段性修復(fù)狀態(tài)。從反身性的角度來看，當(dāng)市場信心處于修復(fù)初期，也就意味著股指將可能進(jìn)入階段性止跌回升狀態(tài)（風(fēng)險(xiǎn)釋積聚前期）。情緒指數(shù)回升至低位區(qū)時(shí)，投資者可以選擇持股觀望策略。

三、偏差分析

公募基金持有規(guī)模大的方向連續(xù)幾個(gè)交易日大跌，或者一定程度上受到當(dāng)前基本面預(yù)期的影響，但更大的可能是中小投資者贖回導(dǎo)致的被動拋壓出現(xiàn)。值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)拋壓明顯的情況下，外資反而流入規(guī)模反而有小幅回暖，這意味著外資為代表的中線資金在當(dāng)前位置還是有比較強(qiáng)的被動配置意愿的。有對沖的情況下，行情不會出現(xiàn)恐慌性多殺多的風(fēng)險(xiǎn)。

我們認(rèn)為，外資的資金操作策略，一是賺錢匯率升值的收益，另一方面中賺取股價(jià)漲跌的收益。而當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)貶值至7左右，讀數(shù)值已經(jīng)是近幾年的波動區(qū)間高位。因此，從中期的角度來看，外資選擇中線買入的概率是較大的。而具體加速買入的時(shí)間窗口，可能需要關(guān)注中美之間關(guān)系回暖的情緒點(diǎn)觸發(fā)。

整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，國內(nèi)資金比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)層面改善的預(yù)期差修復(fù)。外資，則可能是關(guān)注中美之間的關(guān)系緩解情緒。在這兩大預(yù)期改善之前，預(yù)計(jì)行情的級別機(jī)會應(yīng)該是相對較少。而短期，則關(guān)注機(jī)構(gòu)殺跌風(fēng)險(xiǎn)之后，情緒低點(diǎn)的出現(xiàn)是否會帶來超跌反彈的機(jī)會為主。中短期建議繼續(xù)關(guān)注核心題材機(jī)會相關(guān)的細(xì)分炒作機(jī)會為主。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬?。?/p>

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