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過去一段時(shí)間，由于海外加息預(yù)期反復(fù)和衰退預(yù)期疊加，壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國內(nèi)A股市場也繼續(xù)震蕩調(diào)整。

興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧認(rèn)為，美聯(lián)儲加息接近尾聲，高利率環(huán)境緩和大勢不改。國內(nèi)方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，弱復(fù)蘇確立。因此，他判斷二季度政策收縮風(fēng)險(xiǎn)不大，“經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從‘強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’轉(zhuǎn)向‘弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’，A股動(dòng)態(tài)的隱含回報(bào)率正處于歷史靠前水平”。

同時(shí)，從市場觀察，主要指數(shù)已經(jīng)位置較低，鄒慧認(rèn)為，市場繼續(xù)向下調(diào)整的空間不大，從當(dāng)前位置看，性價(jià)比高的板塊越來越多，恰是配置布局的時(shí)機(jī)。

具體配置方面，鄒慧認(rèn)為，在PPI負(fù)增長周期中，短期內(nèi)TMT和消費(fèi)醫(yī)藥是主要的配置方向，而長端利率對經(jīng)濟(jì)的定價(jià)已經(jīng)回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得去關(guān)注復(fù)蘇悲觀情緒的糾偏，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等板塊；另一方面，隨著PPI的逐漸見底，市場對“可能出臺對沖經(jīng)濟(jì)下行的穩(wěn)增長措施”的預(yù)期漸起，順周期板塊可能是未來一個(gè)季度可以多加關(guān)注和布局的方向。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

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