8月21日，經(jīng)過8個月的意見征求，財政部正式對外發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》，對數(shù)據(jù)資源的確認(rèn)范圍和會計處理適用準(zhǔn)則等作出規(guī)定，將自2024年1月1日起施行。

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數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是指將數(shù)據(jù)確認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中“資產(chǎn)”一項，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)入資產(chǎn)負(fù)債表，在財務(wù)報表中體現(xiàn)其真實價值與業(yè)務(wù)貢獻。

國盛證券指出，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表正式落地，這將開啟數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)化的大時代。

據(jù)申萬宏源測算，在相應(yīng)假設(shè)條件下，全行業(yè)1%的數(shù)據(jù)僅一次交易就可直接帶來超過150億元的凈利潤，制造業(yè)、零售、金融因為大量數(shù)據(jù)資源排名靠前。

東吳證券認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場潛在總規(guī)模數(shù)十萬億元，有能力接力土地財政。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表怎么入？

《暫行規(guī)定》進一步明確了數(shù)據(jù)資源列示和披露要求。其中，企業(yè)使用數(shù)據(jù)資源，滿足要求計無形資產(chǎn)，提供服務(wù)后攤銷損益并確認(rèn)收入；出售數(shù)據(jù)資源，滿足要求計存貨，出售后結(jié)轉(zhuǎn)損益并確認(rèn)收入。

國盛證券在8月21日研報中對規(guī)定重點做了以下分析：

自用型為無形資產(chǎn)，交易型為存貨，資產(chǎn)負(fù)債表或擴張。

1）根據(jù)《暫行規(guī)定》，存貨、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出項目下均增設(shè)“其中：數(shù)據(jù)資源”項目，反應(yīng)數(shù)據(jù)資源的賬面價值或者滿足資本化條件的支出金額。

2）數(shù)據(jù)資源包括外購、自行開發(fā)、其他方式取得三類。對于無形資產(chǎn)，報告期需對賬面原值、累計攤銷、減值準(zhǔn)備、賬面價值等拆分披露。對于存貨，報告期需對賬面原值、存貨跌價準(zhǔn)備、賬面價值等拆分披露。

“強制披露加自愿披露”并舉，采用“未來適用法”。

1）除了將數(shù)據(jù)資源作為無形資產(chǎn)及存貨等資產(chǎn)項目入表外，企業(yè)還可根據(jù)實際情況，自愿披露數(shù)據(jù)資源的應(yīng)用場景或業(yè)務(wù)模式、原始數(shù)據(jù)的類型規(guī)模等、加工維護和安全保護情況、產(chǎn)品的應(yīng)用情況等。

2）同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用未來適用法執(zhí)行本規(guī)定，本規(guī)定施行前已經(jīng)費用化計入損益的數(shù)據(jù)資源相關(guān)支出不再調(diào)整。

報告認(rèn)為：

“入表意味著數(shù)據(jù)完成了從自然資源到經(jīng)濟資產(chǎn)的跨越，作為數(shù)字經(jīng)濟時代的第一生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)有望成為政企報表及財政等收入的重要支撐，后續(xù)數(shù)據(jù)要素確權(quán)、定價、交易流通、收益分配、試點等進展有望陸續(xù)推出。”

市場空間有多大？

東吳證券在研報中認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場潛在總規(guī)模數(shù)十萬億元，有能力接力土地財政：

“根據(jù)相關(guān)測算，全國數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場總規(guī)模8.6萬億，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化潛在受益34.4萬億，疊加數(shù)據(jù)資產(chǎn)衍生市場，其潛在總規(guī)模可能超過60萬億。此外，根據(jù)國內(nèi)機構(gòu)的觀點，其認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場最大可能接近百萬億規(guī)模。

我們認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為10萬億級別市場具備足夠資本驅(qū)動力接過土地財政（近10萬億市場）的大旗。從長遠(yuǎn)看，數(shù)據(jù)要素將為下一個30年的黃金發(fā)展期打開一扇戰(zhàn)略性的大門。

其中，東吳證券預(yù)計，醫(yī)保數(shù)據(jù)要素商業(yè)價值和市場空間大，有望先行先試；交通數(shù)據(jù)要素市場空間近千億元。

具體報告寫道：

“醫(yī)保數(shù)據(jù)在臨床診療、醫(yī)療科技創(chuàng)新、醫(yī)療保險和患者等具備巨大價值。醫(yī)保數(shù)據(jù)維度非常豐富，隨著政策的持續(xù)推進，我們預(yù)計未來醫(yī)保數(shù)據(jù)要素市場有望先行先試，成為第一個數(shù)據(jù)要素放開方向。

根據(jù)我們測算，商保公司每年調(diào)用數(shù)據(jù)服務(wù)費將達554億元，醫(yī)藥和醫(yī)療器械公司市場調(diào)研帶來的市場空間至少在106億元，金融調(diào)用醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)費將達到187億元。未來隨著疾病智能篩查、健康管理等大健康應(yīng)用拓展，醫(yī)保數(shù)據(jù)應(yīng)用市場空間將達千億以上。

交通領(lǐng)域數(shù)據(jù)體量大、種類繁多，包括高速大數(shù)據(jù)、車輛大數(shù)據(jù)、ETC 大數(shù)據(jù)、運力大數(shù)據(jù)、運政大數(shù)據(jù)、北斗大數(shù)據(jù)等。根據(jù)我們測算，車險和汽車金融公司每年購買數(shù)據(jù)的相關(guān)費用將達817億元，車企數(shù)據(jù)服務(wù)應(yīng)用市場預(yù)計將有149.5億元市場規(guī)模。”

申萬宏源：“數(shù)據(jù)財政”對“土地財政”的逐步替代

申萬宏源在研報中指出，《暫行規(guī)定》在不打破當(dāng)前會計政策和準(zhǔn)則的框架下邁出重要一步；未來數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)場景以及為企業(yè)創(chuàng)造價值的披露重要性顯著增加，此部分會促進更多的企業(yè)進入數(shù)據(jù)要素發(fā)展的道路。

報告寫道：

“根據(jù)暫行規(guī)定要求披露的包括：數(shù)據(jù)資源的應(yīng)用場景或業(yè)務(wù)模式、對企業(yè)創(chuàng)造價值的影響方式，與數(shù)據(jù)資源應(yīng)用場景相關(guān)的宏觀經(jīng)濟和行業(yè)領(lǐng)域前景等。

除了場景以外，更多的相關(guān)披露信息包括（1）原始數(shù)據(jù)的類型、規(guī)模、來源、權(quán)屬、質(zhì)量；（2）企業(yè)對數(shù)據(jù)資源的加工維護和安全保護情況，相關(guān)人才、關(guān)鍵技術(shù)等的持有和投入情況；（3）數(shù)據(jù)資源相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)等作價出資、流通交易、服務(wù)計費方式等情況。”

報告提及，申萬宏源在2023年2月提出“‘數(shù)據(jù)財政’對‘土地財政’的逐步替代”，并指出，數(shù)據(jù)首次具備地域?qū)傩?/strong>，在此次披露信息中，財政部提及關(guān)于數(shù)據(jù)的地域概念。重點披露涉及：“數(shù)據(jù)資源轉(zhuǎn)讓、 許可或應(yīng)用所涉及的地域限制、領(lǐng)域限制及法律法規(guī)限制等權(quán)利限制”。

那么，長期展望數(shù)據(jù)資源入表對全行業(yè)數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)影響究竟有多大？

根據(jù)申萬宏源策略在《數(shù)據(jù)交易對哪些行業(yè)有望帶來資產(chǎn)重估？——申萬宏源策略數(shù)字專題系列之?dāng)?shù)據(jù)交易定價篇》報告中測算，假設(shè)：1、行業(yè)數(shù)據(jù)量的1%能夠交易并且我們本次測算假設(shè)只交易一次；2、每一條數(shù)據(jù)30個屬性；3、根據(jù)factual 數(shù)據(jù)定價標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)測算結(jié)果顯示全行業(yè)1%的數(shù)據(jù)僅一次交易就可以直接帶來的凈利潤超過150億人民幣，制造業(yè)、零售、金融因為大量數(shù)據(jù)資源，數(shù)據(jù)交易能為行業(yè)帶來的直接凈利潤排名靠前。

與此同時，報告對于數(shù)據(jù)對全行業(yè)資產(chǎn)重估的測算中：

1、假設(shè)將大類行業(yè)數(shù)據(jù)交易凈利潤根據(jù)申萬一級行業(yè)營收占比進行分配；2、數(shù)據(jù)量的增速以IDC公布的數(shù)據(jù)量預(yù)測為準(zhǔn)，經(jīng)過測算我們看到，數(shù)據(jù)交易帶來收入靠前的行業(yè)分別為商貿(mào)零售、銀行、汽車、非銀金融和電子；

以2030年預(yù)測行業(yè)數(shù)據(jù)交易凈利潤/2020年行業(yè)凈利潤測算，有望做到因為數(shù)據(jù)資產(chǎn)重估的行業(yè)分別為社會服務(wù)、傳媒、商貿(mào)零售、 紡織服飾、交通運輸、計算機、汽車、通信、電子、以及美容護理。

中信證券：運營商及數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈重點受益

中信證券在最新研報中表示，當(dāng)前，我國數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟社會發(fā)展的引領(lǐng)支撐作用日益凸顯，數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的價值日益凸顯，相關(guān)政策的加快推進，將對數(shù)字經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)鏈的加快發(fā)展帶來重大推動力。

中信證券認(rèn)為，圍繞數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)據(jù)要素的政策逐步完善，以運營商為代表的數(shù)據(jù)要素?fù)碛姓呒皵?shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

具體而言：

“運營商持有海量數(shù)據(jù)，廣泛覆蓋不同地域、不同群體的多維度數(shù)據(jù)，且數(shù)據(jù)體量不斷增長。若相關(guān)數(shù)據(jù)資源入表，有望進一步增厚運營商資產(chǎn)，對運營商的費用有攤薄效應(yīng)，并有望推動運營商的數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力提升。

本文綜合自多家券商研報，作者：

國盛證券分析師劉高暢S0680518090001、陳芷婧S0680523080001

東吳證券分析師王紫敬S0600521080005

申萬宏源證券分析師程翔A0230518080007

中信證券分析師黃亞元S1010520040001