最近幾天，今年來(lái)最熱門(mén)的一些AI股進(jìn)入了修正區(qū)間。據(jù)Insider網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，按8月9日收盤(pán)計(jì)算，今年早些時(shí)候最熱門(mén)的10只AI股跌幅從2.3%到29%不等，其中有5只跌幅超過(guò)10%。

就連科技巨頭的最新季度財(cái)報(bào)未能打動(dòng)市場(chǎng)。

Insider網(wǎng)站分析稱(chēng)，AI熱門(mén)股最近的下跌可能是短期波動(dòng)，也可能是對(duì)長(zhǎng)期利率上升的反應(yīng)。又或者，這可能是一個(gè)跡象，表明投資者已經(jīng)厭倦了AI炒作，并擔(dān)心這項(xiàng)技術(shù)可能需要數(shù)年才能產(chǎn)生真正的利潤(rùn)，如果有的話(huà)。

(資料圖)

阿瑪拉定律

摩根士丹利分析師在6月初一份頗有見(jiàn)地的研究報(bào)告中描述了阿瑪拉定律(Amara’s Law)，該定律指出，我們傾向于高估一項(xiàng)技術(shù)的短期影響，而低估其長(zhǎng)期影響。

他們指出，科技股在6月的第一周出現(xiàn)了史上規(guī)模最大的資金流入——90億美元，比第二高的周流入至少高出40%。

研究人員寫(xiě)道：

“如果生成式AI要避免成為阿瑪拉定律的炒作周期，這些工具將需要在中期展示出粘性，隨著時(shí)間的推移，這將變得越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。”

今年春天，高管們只需在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上提到“AI”這個(gè)詞，交易員就會(huì)按下買(mǎi)入按鈕，有人懷疑自動(dòng)交易系統(tǒng)也經(jīng)過(guò)了設(shè)置，能夠根據(jù)此類(lèi)信號(hào)買(mǎi)入。

在第一季度的分析師電話(huà)會(huì)議上，大型科技公司提到了168次“AI”。當(dāng)時(shí)，AI股正如日中天。今年5月，Insider網(wǎng)站列出了2023年漲幅最大的10家公司，其中包括C3.ai、英偉達(dá)和AMD。

不過(guò)在第二季度財(cái)報(bào)季，“AI”的提及似乎沒(méi)能再產(chǎn)生同樣的影響。

據(jù)彭博社7月28日的報(bào)道，本財(cái)季高管們已經(jīng)有390次使用這個(gè)詞，但自那以來(lái)，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)下跌超過(guò)3%。

Insider網(wǎng)站分析稱(chēng)，當(dāng)所有人最終都進(jìn)行了買(mǎi)入，沒(méi)有新的買(mǎi)家時(shí)，這樣的交易趨勢(shì)往往會(huì)逐漸消失。同樣，使用自動(dòng)化和AI來(lái)購(gòu)買(mǎi)AI股票可能是一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言，也不會(huì)持久。

還有一些其他的小跡象表明，AI股飆漲可能與極高的期望不相符。例如，Jasper AI是一家初創(chuàng)公司，此前曾以15億美元的估值融資1.25億美元，但在7月份該公司進(jìn)行了裁員。此外，ChatGPT的使用率下降了，盡管這可能是暫時(shí)的。

值得一提的是， “AI總龍頭”英偉達(dá)定于8月23日公布季度業(yè)績(jī)。這可能會(huì)為2023年剩余時(shí)間里AI股的走勢(shì)定下基調(diào)。截至8月11日，英偉達(dá)股價(jià)已較峰值下跌約14%。

科技股表現(xiàn)不佳，今年美股漲勢(shì)恐被打破？

本周，科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)累跌1.62%，而上周該指數(shù)已跌約3%，為自去年12月以來(lái)首次兩周連跌。

現(xiàn)在一大問(wèn)題是，如果大型科技股的漲勢(shì)進(jìn)一步瓦解，是否會(huì)拖累整體市場(chǎng)走低，或者是否會(huì)有其他股票幫助力挽狂瀾。經(jīng)過(guò)上個(gè)月的特殊再調(diào)整之后，這些巨型科技股合計(jì)占到納斯達(dá)克100指數(shù)成分股總市值的40%。

基金管理公司Sierra Investment Management的首席投資官James St. Aubin說(shuō)，看起來(lái)交易人士似乎已愿意輪動(dòng)到市場(chǎng)中估值不如大型科技股高的其他領(lǐng)域。

華爾街見(jiàn)聞稍早提及，科技股在本季度初表現(xiàn)不佳，而能源股在8月份大幅攀升，首次自2022年底以來(lái)重新奪回市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

St. Aubin接受MarketWatch的電話(huà)采訪時(shí)說(shuō)，領(lǐng)跑者顯露疲態(tài)，但落后者正拍馬趕上。他說(shuō)，如果資金全面流出，轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和債券，就會(huì)更令人擔(dān)憂(yōu)一些。

摩根士丹利在最近報(bào)告中警告，AI概念股的泡沫正在接近頂峰，作為風(fēng)向標(biāo)的AI標(biāo)桿英偉達(dá)今年初以來(lái)累計(jì)漲超200%。

基于歷史紀(jì)錄，摩根士丹利策略師預(yù)計(jì)，這輪股市上漲將走到末期。因?yàn)檫^(guò)往紀(jì)錄顯示，在高峰到來(lái)前的三年內(nèi)，美股的泡沫通常有154%的中位值漲幅。

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