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經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，日本央行近期進(jìn)行調(diào)整政策的可能性較大。

6月1日，彭博公布一項(xiàng)4月份的調(diào)查顯示，約三分之二的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們預(yù)計(jì)日本央行將在7月份收緊政策。這其中包括高盛和法國(guó)巴黎銀行等機(jī)構(gòu)。

日本的通脹率目前已經(jīng)達(dá)到3.4%，超過(guò)了日本央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，因此日本央行對(duì)截至3月份的12個(gè)月核心通脹率1.8%的預(yù)測(cè)看起來(lái)非常謹(jǐn)慎。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果7月份該預(yù)測(cè)大幅上調(diào)，可能為政策調(diào)整提供了理由，因?yàn)橄鄬?duì)合適的市場(chǎng)狀況有利于采取意外行動(dòng)。

彭博認(rèn)為，今年春季銀行業(yè)的不安情緒、全球加息浪潮的逐漸結(jié)束以及日本提前舉行大選的可能性都是影響市場(chǎng)參與者的可能因素，但植田的謹(jǐn)慎表態(tài)是政策調(diào)整的關(guān)鍵影響因素。

自4月初上任以來(lái)，植田一直暗示，目前有必要繼續(xù)放松對(duì)收益率曲線的控制，并對(duì)任何過(guò)早退出刺激措施的極高成本保持警惕。這與他上任前的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，當(dāng)時(shí)外界認(rèn)為日本央行新領(lǐng)導(dǎo)層將迅速啟動(dòng)改革議程。

在4月下旬作為央行行長(zhǎng)的第一次會(huì)議上，植田呼吁對(duì)過(guò)去25年來(lái)使用的政策工具進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的審查。日本國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Tsuyoshi Ueno?認(rèn)為，這表明日本央行行長(zhǎng)希望在采取重大行動(dòng)前仔細(xì)檢查央行的工具。

不過(guò)，一些日本央行觀察人士警告稱，任何早期的行動(dòng)都將損害植田傳達(dá)信息的可信度。三菱UFJ摩根士丹利證券首席固定收益策略師 Naomi Muguruma 認(rèn)為，植田會(huì)等到今年第四季度才會(huì)結(jié)束YCC：“日本央行不會(huì)采取與過(guò)去一兩個(gè)月里反復(fù)表態(tài)相矛盾的行動(dòng)。這將對(duì)央行的可信度和溝通能力產(chǎn)生影響?！?/p>

相比之下，市場(chǎng)定價(jià)顯示，隨著日本央行行長(zhǎng)植田和男的鴿派言論獲得支持，投資者認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)不會(huì)有什么政策變化。10年期隔夜掉期的一個(gè)月隱含波動(dòng)率和美元兌日元匯率均遠(yuǎn)低于1月份的高位，表明期權(quán)交易商預(yù)計(jì)日本央行暫時(shí)不會(huì)有重大政策轉(zhuǎn)變。

本周早些時(shí)候，日本基準(zhǔn)的日經(jīng)225指數(shù)觸及33年來(lái)的最高水平，日元跌至六個(gè)月的低點(diǎn)，部分原因是市場(chǎng)預(yù)期日本央行將繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松政策。

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