4月12日至14日，成都將迎來(lái)疫情后首個(gè)春季糖酒會(huì)。

這場(chǎng)糖酒會(huì)作為白酒行業(yè)的晴雨表，顯示了2023年消費(fèi)復(fù)蘇的熱鬧景象。全國(guó)糖酒會(huì)的展覽規(guī)模刷新紀(jì)錄，共有超過(guò)6500家展商參展。

(相關(guān)資料圖)

然而，大會(huì)的微酒論壇指出，白酒行業(yè)將面臨“內(nèi)卷時(shí)代”，表現(xiàn)為長(zhǎng)期銷量負(fù)增長(zhǎng)、收入低增長(zhǎng)和利潤(rùn)低增長(zhǎng)。這主要是由于行業(yè)供給端不斷擴(kuò)張，而消費(fèi)者需求卻跟不上擴(kuò)張速度。

值得關(guān)注的是，大會(huì)提到800-2000元價(jià)格區(qū)間的節(jié)后銷售下滑7%，這與多數(shù)調(diào)研數(shù)據(jù)反饋及五糧液動(dòng)銷20%以上正增長(zhǎng)有很大出入。主要原因是疫情放開(kāi)后，人們對(duì)白酒復(fù)蘇的心理預(yù)期過(guò)高，實(shí)際上白酒消費(fèi)復(fù)蘇并未如預(yù)期那樣順利。

數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)春節(jié)后的同比增速為12%，而五糧液及高線次高端分別同比下滑7%和20%。但次高端、中高端及中低端價(jià)位卻有所增長(zhǎng)，尤其是中低端價(jià)位的增長(zhǎng)近70%。

這主要是因?yàn)?-2月線下小餐飲增速為80%-90%，旅游業(yè)大幅增長(zhǎng)。中低端價(jià)位白酒消費(fèi)場(chǎng)景迎來(lái)巨大修復(fù)，使得中低端白酒正式進(jìn)入復(fù)蘇周期。

然而，500元至2000元價(jià)位的高端白酒在春節(jié)前就已陷入下跌困境，春節(jié)后仍在持續(xù)下跌。這意味著次高端及高端價(jià)位的白酒尚未走出疫情周期里的疲軟期。

這一現(xiàn)象可以解釋為：最高端的茅臺(tái)在疫情期間并未受到很大影響，商務(wù)宴請(qǐng)和搶購(gòu)茅臺(tái)的溢價(jià)現(xiàn)象一直存在。疫情放開(kāi)后，茅臺(tái)和五糧液的批發(fā)價(jià)格仍在低位震蕩，證明高端場(chǎng)景修復(fù)并未給高端白酒帶來(lái)修復(fù)動(dòng)力。

與此同時(shí)，中低端價(jià)位的白酒受益于疫情解除后消費(fèi)場(chǎng)景的擴(kuò)展，修復(fù)速度非?？欤c1-2月啤酒動(dòng)銷數(shù)據(jù)亮眼相似。但次高端價(jià)位的白酒卻陷入了尷尬的境地。

但次高端價(jià)位的白酒就陷入到尷尬期內(nèi)。

對(duì)于消費(fèi)者而言，白酒是用來(lái)招待客人或產(chǎn)生溢價(jià)的產(chǎn)品。在行業(yè)需求縮減時(shí)，一個(gè)趨勢(shì)就是優(yōu)秀酒企的溢價(jià)能力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，而目前只有茅臺(tái)一家具備這樣的能力和用戶心智。

這使得中高價(jià)位的白酒企業(yè)陷入尷尬境地，品牌競(jìng)爭(zhēng)力不足以對(duì)抗上游酒企，同時(shí)失去了在二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)空間。提價(jià)則難以與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡；降價(jià)則進(jìn)一步削弱品牌力，導(dǎo)致下游白酒競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

然而，在大部分消費(fèi)者消費(fèi)趨勢(shì)都在低端白酒時(shí)，中高層的白酒企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)？這就引發(fā)了一個(gè)有趣的問(wèn)題：究竟是維持現(xiàn)價(jià)還是降價(jià)搶占市場(chǎng)？

大會(huì)上提到，自2018年以來(lái)，白酒行業(yè)總量已連續(xù)下跌，但行業(yè)收入規(guī)模從5364億元增長(zhǎng)至6627億元，預(yù)計(jì)將維持在6000-7000億元的收入規(guī)模。

上市的六大名酒收入占比逐漸提升。2016年時(shí)，六大名酒企業(yè)的收入占比為20%，而2019年升至行業(yè)的1/3，到2022年提升至42%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到60%以上。

因此，名酒企業(yè)在未來(lái)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)相對(duì)確定，而其他白酒企業(yè)可能面臨較大壓力。

會(huì)上表示，預(yù)計(jì)白酒公司業(yè)績(jī)將整體放緩，大部分利潤(rùn)增長(zhǎng)為10%-20%，表現(xiàn)較好的企業(yè)增速為20%-30%。今年Q2壓力可能比Q1更大，因?yàn)榇蟛糠志破筇幱诟叨?次高端，而Q1消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，這將使得高端和次高端的酒企業(yè)績(jī)受到影響。

目前，白酒行業(yè)正經(jīng)歷重要變革，消費(fèi)可能已經(jīng)發(fā)生巨大變化。產(chǎn)區(qū)和供需矛盾突顯，白酒企業(yè)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)業(yè)銷量卻逐年下滑，未來(lái)供需矛盾將更加嚴(yán)重。

2022年，白酒行業(yè)銷量為671萬(wàn)噸，而2016年為1305萬(wàn)噸。超高端從5萬(wàn)噸上升至10萬(wàn)噸，次高端的量（300-800元）至少上漲了兩倍（幾十萬(wàn)噸）。這意味著，行業(yè)減少的600萬(wàn)噸主要是100元以下的白酒。

結(jié)語(yǔ)

從酒企的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，中國(guó)前10的酒廠擴(kuò)產(chǎn)速度大于行業(yè)的1-2倍，這將加劇行業(yè)供大于求的影響。五糧液和國(guó)窖主要依靠量增長(zhǎng)，而茅臺(tái)的量變化不大。

正如上文所提及的，名酒企業(yè)已占行業(yè)總營(yíng)收的40%，而這些名酒企業(yè)正在積極擴(kuò)展產(chǎn)品鏈，向下延伸。名酒企業(yè)試圖在各個(gè)價(jià)位都擁有自家產(chǎn)品，但這將與地方酒企的渠道產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)矛盾。

行業(yè)集中度將繼續(xù)提高，未來(lái)10年白酒行業(yè)產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，收入微增或不增長(zhǎng)，利潤(rùn)低增長(zhǎng)，行業(yè)陷入內(nèi)卷之中。而早已上市的白酒企業(yè)擁有優(yōu)勢(shì)，增長(zhǎng)動(dòng)能仍未完全耗盡，將通過(guò)品牌產(chǎn)品線延伸至下游，爭(zhēng)奪下游的市場(chǎng)。

綜上所述，盡管糖酒會(huì)在消費(fèi)復(fù)蘇的背景下呈現(xiàn)熱鬧景象，但白酒行業(yè)卻面臨諸多挑戰(zhàn)。特別是次高端及高端價(jià)位的白酒，在消費(fèi)者趨向低端白酒的背景下，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中立足，成為了這些企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。另一方面，行業(yè)整體面臨供需矛盾和內(nèi)卷的壓力，未來(lái)白酒行業(yè)將走向何方？

本文作者：kyle，本文來(lái)源：丫丫港股圈，原文標(biāo)題：《白酒行業(yè)進(jìn)入內(nèi)卷時(shí)代？》

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