本周五，美國(guó)銀行業(yè)財(cái)報(bào)季序幕即將拉開，存款流失或?qū)⒊蔀楸敬呜?cái)報(bào)季牽動(dòng)市場(chǎng)的主題。

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根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師普遍預(yù)計(jì)，隨著沉睡的儲(chǔ)戶“慢慢覺醒”，他們?cè)谝患径葟哪Ω笸ā⒚绹?guó)銀行、花旗和富國(guó)銀行中提取了近1000億美元，轉(zhuǎn)而投向貨幣市場(chǎng)基金等替代品。

華爾街見聞此前分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)在過去一年大舉加息，貨幣市場(chǎng)基金的回報(bào)率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了銀行支付給儲(chǔ)戶們的利率水平，且還更安全性。那些過去只能在銀行賬戶上賺取0.5%收益的人，如今在貨幣市場(chǎng)基金上可以賺取超過4%。于是一場(chǎng)浩蕩的存款搬家已然上演。

巴克萊回購專家Joseph Abate稱之為，銀行擠兌的第二階段正在以緩慢但巨大的方式開始。

巴克萊研究分析師Jason Goldberg在表示，在這一季度銀行財(cái)報(bào)最值得關(guān)注三件事是“存款、存款還是存款”。

即將拉開銀行財(cái)報(bào)季序幕

摩根大通、花旗和富國(guó)銀行將在4月14日周五公布財(cái)報(bào)；緊接著美國(guó)銀行、高盛將于4月18日公布財(cái)報(bào)；摩根士丹利的財(cái)報(bào)將于4月19日公布。

根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大銀行第一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)略超過6%，每股收益預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)約1%。

分析師預(yù)計(jì)，擁有大型零售銀行業(yè)務(wù)的大行，即摩根大通、美國(guó)銀行、花旗和富國(guó)銀行，營(yíng)收增長(zhǎng)將較為顯著。而投資銀行業(yè)務(wù)在這一季度將再次面臨不小的挑戰(zhàn)，這將對(duì)高盛和摩根士丹利造成較大的打擊。

分析師普遍認(rèn)為，交易收入也可能同比下降，但仍將保持在健康的范圍內(nèi)。

存款外逃引發(fā)擔(dān)憂

而最令市場(chǎng)擔(dān)憂的就是存款正從銀行系統(tǒng)中流失。

硅谷銀行引爆的危機(jī)更是將資金流入貨幣基金推向了最高潮：據(jù)Investment Company Institute的數(shù)據(jù)，截至3月29日，貨幣基金在三周內(nèi)增加了約3040億美元，使總資產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.2萬億美元。

媒體分析指出，銀行存款利率低正成為核心問題，在加息周期的早期，所謂的存款beta系數(shù)——即儲(chǔ)戶對(duì)存款利率相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的敏感度往往較低。剛開始，儲(chǔ)戶不會(huì)主動(dòng)尋求更高的利率，銀行還能通過更大的凈息差獲利。

但這次，銀行可能面臨雙重打擊。因?yàn)閮?chǔ)戶們能在貨幣市場(chǎng)博得更高的利率，以及更高的安全感。

因此，如果利率保持高位，銀行將承受較低的存款水平，或向客戶提供更高的存款利率。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率與銀行存款利率之間的息差處于歷史常態(tài)范圍的最寬端，形成了存款資金撤出的強(qiáng)大動(dòng)力。

摩根士丹利研究分析師 Betsy Graseck 表示：“銀行利潤(rùn)率面臨壓力，因?yàn)榇婵頱eta正在加速。”

同時(shí)，銀行的債券投資賬面價(jià)值銳減。盡管對(duì)具有系統(tǒng)重要性的大銀行而言，這部分浮虧可控。但隨著加息和通脹持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越滾越大。

投資管理機(jī)構(gòu)Cambiar Investors的投資主管Ania Aldrich評(píng)論稱：“我從業(yè)二十多年，但從未見過這樣的事。在我們?yōu)榇筱y行所做的所有壓力測(cè)試中，都從來沒有像現(xiàn)在這樣的壓力?！?/p>

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