作者 | 曹安潯

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在經(jīng)過(guò)數(shù)年大規(guī)模收并購(gòu)、成為物管行業(yè)規(guī)模第一后，碧桂園服務(wù)進(jìn)入了業(yè)績(jī)消化期，拷問(wèn)著公司的經(jīng)營(yíng)能力。

實(shí)際上，過(guò)去一年，碧桂園服務(wù)已經(jīng)放緩了規(guī)模擴(kuò)張的步伐。3月29日，碧桂園服務(wù)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，過(guò)去一年凈新增合同管理面積1.64億平方米，同比大降73.2%。

截至2022年底，除“三供一業(yè)”(根據(jù)國(guó)企分拆改制方案提供水、電、暖供應(yīng)及物業(yè)管理服務(wù))業(yè)務(wù)外，碧桂園服務(wù)的合同管理面積約為16.02億平方米，同比增長(zhǎng)14.27%，收費(fèi)管理面積約為8.69億平方米，同比增長(zhǎng)13.6%，增速均大幅放緩。

大規(guī)模收并購(gòu)的“后遺癥”仍在，碧桂園服務(wù)盈利、現(xiàn)金流管理、運(yùn)營(yíng)服務(wù)質(zhì)量壓力進(jìn)一步增大。

財(cái)報(bào)顯示，2022年度，碧桂園服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入413.66億元，同比增43.4%；毛利102.57億元，同比增15.7%；但歸母凈利潤(rùn)僅為19.43億元，同比減少51.8%，毛利率持續(xù)下降至24.8%，凈利潤(rùn)率降至5.47%。

碧桂園服務(wù)稱，歸母凈利潤(rùn)降幅超50%主要是因?yàn)?，防疫成本增加、回款慢、壞賬率高以及此前收并購(gòu)帶來(lái)的17.7億元的商譽(yù)和其他無(wú)形資產(chǎn)減值。

此外，碧桂園服務(wù)負(fù)債水平正在提高。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，碧桂園服務(wù)的銀行及其他借款總額22.54億元，同比增加100.71%，資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)兩個(gè)百分點(diǎn)至43.05%，現(xiàn)金短債比由去年上半年的2.03降至1.89。

碧桂園服務(wù)總裁李長(zhǎng)江坦言， 2022年是碧桂園服務(wù)歷史上最困難的一年。

一位機(jī)構(gòu)人士表示，除了外部和行業(yè)共性問(wèn)題，公司的經(jīng)營(yíng)效益下滑仍然超出預(yù)期。雖然收并購(gòu)能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速規(guī)模擴(kuò)張，但當(dāng)市場(chǎng)大環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)初收并購(gòu)來(lái)的標(biāo)的如果沒(méi)能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，只能計(jì)提，從而拖累盈利指標(biāo)。

所幸，碧桂園服務(wù)正努力轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，重新適應(yīng)新市場(chǎng)環(huán)境。今年重申提質(zhì)增效的目標(biāo)，即追求有現(xiàn)金流的利潤(rùn)和有利潤(rùn)的現(xiàn)金流。

實(shí)際上，為挽回利潤(rùn)率和現(xiàn)金流，碧桂園服務(wù)過(guò)去一年已進(jìn)行了大刀闊斧的“裁剪”。

碧桂園服務(wù)首席財(cái)務(wù)官黃鵬在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2022年碧桂園服務(wù)主動(dòng)退出虧損或收繳率低的項(xiàng)目，總退出合約管理面積約為0.84億平方米，這幾乎相當(dāng)于一些小型物管上市公司的規(guī)模。

對(duì)于投資者最關(guān)心的、何時(shí)利潤(rùn)率止跌回升的問(wèn)題，黃鵬定了一個(gè)“小目標(biāo)”，即今年收入、利潤(rùn)均達(dá)到不低于10%的同比增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)毛利率回升。

展望未來(lái)，碧桂園服務(wù)將發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了修煉“內(nèi)功”。

李長(zhǎng)江表示，會(huì)在做好服務(wù)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，未來(lái)會(huì)努力提升員工素質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量，并堅(jiān)持用科技、數(shù)字化、AI等手段降本增效。

對(duì)于行業(yè)而言，作為今年規(guī)模和營(yíng)收雙料冠軍的碧桂園服務(wù)，它在新環(huán)境的生存之道亦將給同行以啟發(fā)，推動(dòng)著物管行業(yè) “服務(wù)為王”時(shí)代的真正到來(lái)。

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