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大盤繼續(xù)小幅震蕩，滬指盤中翻綠但下午還是頑強的漲了回來，三大指數(shù)集體紅盤。其實今天市場環(huán)境并不是特別理想，外圍市場下跌，6月份CPI和PPI數(shù)據(jù)公布，PPI同比創(chuàng)七年來最大降幅。數(shù)據(jù)雖然弱，但背后還是有些東西支撐了A股的頑強走勢。

從統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)分析來看，PPI同比下降5.4%，降幅擴大主要是受石油、煤炭等行業(yè)價格繼續(xù)回落影響。石油、煤炭作為生產(chǎn)資料價格下降其實代表的是制造企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。日前，國家統(tǒng)計局發(fā)布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降12.6%，降幅較4月份收窄5.6個百分點，連續(xù)三個月收窄，企業(yè)利潤呈現(xiàn)穩(wěn)步恢復態(tài)勢。其中受益于成本的下降，5月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長15.2%，已經(jīng)連續(xù)兩個月保持兩位數(shù)增長。

隨著經(jīng)濟逐漸轉為溫和復蘇，加上前期大宗商品原材料同比有明顯降幅，二季度開始，工業(yè)企業(yè)利潤率明顯反彈，工業(yè)企業(yè)盈利增速有望迎來拐點。

回看歷史，上兩次盈利增速出現(xiàn)拐點是2018年12月和2020年2月，而2020年2月那次拐點明顯是受到了大疫情突發(fā)的影響，嚴格來說那次的增速拐點是對疫情影響的一次修正，而不是來自經(jīng)濟本身的周期因素。所以2018年12月才是上個盈利周期的真正拐點。

回到現(xiàn)在，7月中報業(yè)績披露期的到來也讓市場對于A股盈利增速的拐點多了一份期待，市場更關心本輪企業(yè)盈利增速和PPI增速何時反彈。從歷史上看。盈利低點領先庫存低點8個月，PPI低點領先庫存低點5個月。據(jù)估算，庫存周期轉向主動補庫存或在2024年一季度，因此盈利增速拐點或在2023年7月出現(xiàn)。

盈利增速拐點是最重要的拐點，7月或將重現(xiàn)2018年12月的歷史，迎來最重要的拐點，A股也將進入新一輪的盈利上行周期。每一輪的盈利上行周期都會伴隨一輪大牛市，7月或將成為新一輪行情的起點！

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬隆）

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