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摩根大通(JPM.US)正在將其算法交易服務(wù)擴(kuò)展至美國國債投資者，押注計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的策略能夠在這個(gè)全球最大債券市場擴(kuò)張。摩根大通的算法通過評(píng)估不同場所的價(jià)格來決定交易的方式和時(shí)間，通常是將一筆大交易分成小交易。像摩根大通這樣的銀行，他們也希望在進(jìn)入更廣泛的市場之前利用交易商的內(nèi)部流動(dòng)性。

但摩根大通固定收益、貨幣和大宗商品電子交易部門主管Chi Nzelu表示，這類產(chǎn)品在利率領(lǐng)域的滲透程度不及外匯等其他資產(chǎn)類別。但這種情況正在發(fā)生變化。近年來國債交易平臺(tái)的激增，鼓勵(lì)了年輕的算法挑戰(zhàn)者試圖在這個(gè)23萬億美元的市場上顛覆老牌企業(yè)。

Nzelu表示:“我們的算法執(zhí)行框架設(shè)計(jì)與資產(chǎn)類別無關(guān)，但最初在利率領(lǐng)域的需求并不大?！薄艾F(xiàn)在交易場所有點(diǎn)分散，因此投資者對算法執(zhí)行的需求越來越大，以確保他們獲得盡可能最佳的價(jià)格?！?/p>

除了擴(kuò)大其執(zhí)行和分析工具Algo Central的利率服務(wù)外，摩根大通還將在未來幾個(gè)月提供與外匯領(lǐng)域相同的市場結(jié)構(gòu)信息。

此次擴(kuò)張正值人們對美國債券市場流動(dòng)性的擔(dān)憂持續(xù)之際。美國財(cái)政部本月出人意料地提前宣布了一項(xiàng)回購部分未償債券的計(jì)劃，此舉被視為有助于改善交易環(huán)境。

然而，算法交易是幫助還是阻礙了流動(dòng)性，目前尚無定論。從理論上講，它應(yīng)該會(huì)增加市場上的交易數(shù)量，使執(zhí)行更容易，并有助于減少買賣價(jià)差。但也有證據(jù)表明，在市場壓力較大的時(shí)候，更自動(dòng)化的交易可能會(huì)增加波動(dòng)性。

與此同時(shí)，商業(yè)競爭正在加劇。機(jī)構(gòu)投資者正越來越多地直接從美國財(cái)政部購買債券，而不是依靠交易商充當(dāng)中間人。包括太平洋投資管理公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)倡導(dǎo)投資者繞過交易商直接進(jìn)行交易。

摩根大通利率交易全球主管Gil Holmes表示:“投資者對執(zhí)行和控制過程的看法正變得更加先進(jìn)。”“美國國債市場的流動(dòng)性是我們、我們的客戶和監(jiān)管機(jī)構(gòu)最關(guān)心的問題?！?/p>

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