為客戶提供組合化形式ETF推薦的Model-Portfolio或?qū)⒊蔀楦髁鞯馁I方投資顧問標(biāo)配。

全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）日前預(yù)計(jì)，Model-Portfolio的管理資產(chǎn)規(guī)模目前約為4.2萬(wàn)億美元，五年后將達(dá)到10萬(wàn)億美元。

貝萊德iShares 和指數(shù)投資全球主管Salim Ramji表示，Model-Portfolio將會(huì)是“巨大的”市場(chǎng)，它已經(jīng)是越來(lái)越多信托顧問開展業(yè)務(wù)的方式，也是貝萊德與他們開展業(yè)務(wù)的方式。

(相關(guān)資料圖)

Ramji稱，Model-Portfolio是iShares業(yè)務(wù)中的“龐大”部分。大概兩年前，它們還占美國(guó)資金流的三分之一，去年增長(zhǎng)到一半以上。

Ramji還舉例說(shuō)明Model-Portfolio這種策略發(fā)展得有多快。他提到，約六年前貝萊德舉辦第一場(chǎng)相關(guān)模型會(huì)議時(shí)，人都坐不滿一個(gè)房間，兩周前的會(huì)議已經(jīng)在一個(gè)禮堂舉行，人坐得滿滿當(dāng)當(dāng)。

Ramji預(yù)計(jì)，Model Portfolio業(yè)務(wù)很快就會(huì)在歐洲、日本和其他地區(qū)增長(zhǎng)。

Model Portfolio可以被理解為底層基金產(chǎn)品與投顧之間的鏈接，是由基金管理人、第三方平臺(tái)等角色提供，可由投顧使用、代表其客戶遵循實(shí)施的組合解決方案。

Model Portfolio允許投顧將部分或全部投資管理職責(zé)外包給專注于組合構(gòu)建的投資專業(yè)人士，這種責(zé)任的分離也使得投顧能將更多精力從“投資”轉(zhuǎn)向“顧問”； Model Portfolio非產(chǎn)品的形式也允許投顧、客戶根據(jù)自身特征進(jìn)一步調(diào)整組合，相比普通FOF、ETF型FOF等一站式產(chǎn)品，增加了靈活性。

相比一站式的產(chǎn)品，Model Portfolio 不持有資產(chǎn)也不必注冊(cè)或向銀行支付托管資產(chǎn)的費(fèi)用，因此啟動(dòng)成本更低，這一優(yōu)勢(shì)推動(dòng)了 Model Portfolio 數(shù)量的不斷增長(zhǎng)。對(duì)投顧而言，Model Portfolio 協(xié)助管理資產(chǎn)，投顧能將更多精力集中在客戶的建立和維系上，越來(lái)越多投顧對(duì) Model Portfolio 的使用也反過來(lái)推動(dòng)了 Model Portfolio 進(jìn)一步的擴(kuò)大和發(fā)展。

晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，Model Portfolio近幾年在美國(guó)快速增長(zhǎng)，截至去年3月，美國(guó)共有約3490億美元的資產(chǎn)跟蹤不同平臺(tái)提供的 Model Portfolio，相比2021年6月增長(zhǎng)了22%；截至去年5月，晨星統(tǒng)計(jì)的Model Portfolio數(shù)量超過2400 個(gè)。

申萬(wàn)宏源根據(jù)截至去年3月的晨星數(shù)據(jù)估算，在美國(guó)所有Model Portfolio的提供者中，貝萊德以501億美元的跟蹤規(guī)模位居榜首，市場(chǎng)占有率14.36%，Wilshire、資本集團(tuán)、先鋒和羅素投資分列第二到第五位，前十大管理人的市場(chǎng)占有率合計(jì)超過70%。

申萬(wàn)指出，Model Portfolio具備費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，被動(dòng)產(chǎn)品、尤其是有費(fèi)率及稅收上優(yōu)勢(shì)的ETF在 Model Portfolio 中的使用率明顯較高。

目前所有Model Portfolio中，使用75%以上指數(shù)基金的被動(dòng)策略規(guī)模占比超過30%，使用主被動(dòng)混合策略的產(chǎn)品也接近30%。由于Model Portfolio使用了更多的被動(dòng)策略，也成為推動(dòng)被動(dòng)指數(shù)基金、尤其是ETF發(fā)展的重要力量。

管理9萬(wàn)億美元資產(chǎn)的貝萊德目前就是最大的ETF發(fā)行人，旗下基金超過1000只，規(guī)模數(shù)萬(wàn)億美元。部分源于Model Portfolio興起，貝萊德預(yù)計(jì)ETF業(yè)務(wù)未來(lái)幾年將蓬勃發(fā)展。

貝萊德CEO芬克預(yù)計(jì)，全球ETF行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)幾年可能激增至15萬(wàn)億美元，這背后的一個(gè)推手就是Model Portfolio。

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