在“股神”巴菲特的加持下，“日特估”的熱浪席卷全球，國外投資者繼續(xù)為此“瘋狂”，今天日本股市又一次刷新了三十三年新高，自1990年7月以來，日經(jīng)225首次突破32000點(diǎn)。

6月5日周一，日本股市高開高走，日經(jīng)225收盤漲近2%，站上了32000點(diǎn)；東證指數(shù)收漲超1.5%。年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累計上漲近25%，東證指數(shù)年內(nèi)已累計上漲逾18%。漲幅均超過了標(biāo)普500指數(shù)（12%），在全球主要股指中的表現(xiàn)僅次于納指(27%) 。

【資料圖】

在“日特估”的熱潮下，外資瘋狂涌入，根據(jù)東京證券交易所的匯總，5月22日至26日期間，外國投資者的凈買入總額達(dá)到3816億日元（約27.15億美元），為連續(xù)第九周凈買入日股，創(chuàng)2019年11月以來最長的外資流入。

華爾街投行們更是接連高呼看好基本面，日股還能漲。

但日本國內(nèi)投資者卻異常謹(jǐn)慎，急于套現(xiàn)，內(nèi)資外資兩股力量開始了拉扯。

“進(jìn)擊”的外資，繼續(xù)買買買

華爾街見聞在多篇文章中分析指出，許多投資者認(rèn)為，日股創(chuàng)下33年新高，是被低估、但有高分紅且正改革治理能力的日本上市公司，即所謂的“日特估”推動的結(jié)果。

此外，根據(jù)近期公布的日本宏觀數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，日本的經(jīng)濟(jì)、通脹和薪資確實正駛?cè)肓夹攒壍馈?/p>

在日本企業(yè)收益穩(wěn)健、利潤增長的同時，日本各行各業(yè)薪資得到提升，這樣的增長預(yù)期或?qū)⑦M(jìn)一步刺激日本的國內(nèi)消費(fèi)，并吸引投資，從而幫助日本實現(xiàn)企業(yè)盈利一薪資增長一內(nèi)需擴(kuò)張的良性循環(huán)。

高盛策略分析師Kazunori Tatebe和Bruce Kirk在周一發(fā)布的研究報告中寫道，海外投資者對日本股票的倉位仍然偏低，日股還有上漲空間。

美國銀行策略師Masashi Akutsu和Tony Lin在最近發(fā)布的報告中指出，創(chuàng)新高的日本股市創(chuàng)新高后并未與基本面脫節(jié)，只要公司盈利繼續(xù)改善，日本股市還能繼續(xù)漲。

美銀預(yù)計，東證指數(shù)今年將升至2300點(diǎn)，較當(dāng)前水平再漲7%，并有望進(jìn)一步升至2400點(diǎn)。日經(jīng)225指數(shù)將上漲至32500點(diǎn)，較今日的收盤價還有4%的上漲空間，若日股進(jìn)入牛市則有望漲到33500點(diǎn)。

摩根大通分析師Rie Nishihara為首的團(tuán)隊也高呼，日股此次反彈是可持續(xù)的，日本經(jīng)濟(jì)正擺脫通縮，向適度通脹過渡。日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化正是日股上漲之勢或?qū)⒗^續(xù)。

謹(jǐn)慎的內(nèi)資，繼續(xù)拋拋拋

但日本散戶并不贊同，分析師指出，散戶們已經(jīng)習(xí)慣了日股反復(fù)觸頂，因此對“追高”策略并不感冒。

4月和5月，日本國內(nèi)散戶投資者凈賣出 2 萬億日元（148.1 億美元），日本機(jī)構(gòu)凈賣出超 2.2 萬億日元。

就在外國投資者對日本企業(yè)進(jìn)入新增長時代感到興奮之時，日本國內(nèi)投資者則渴望抓住任何可能的利潤，堅持幾十年短暫反彈中誕生的策略。

據(jù)IwaiCosmo Securities投資研究部總經(jīng)理Shoichi Arisawa的研究，自日本金融泡沫破裂以來，日本散戶投資者一直傾向于在高位拋售股票：

約17%的日本國內(nèi)散戶投資者通常是股市上漲時的凈賣家，他們希望在股價上漲時能夠及時獲利了結(jié)。

樂天證券策略師Masayuki Kubota指出，在1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)破裂前，國內(nèi)散戶投資者是市場上漲主要推動力，而外資則是凈賣家。然而，自從泡沫破滅后，外資成了凈買家并將日本股市推至三十三年來的高點(diǎn)，這一趨勢已經(jīng)持續(xù)了30年。

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