盡管美國(guó)區(qū)域性銀行危機(jī)似乎有平息的跡象，但與之相關(guān)的嘉信理財(cái)?shù)奈C(jī)似乎并未結(jié)束。

據(jù)3月30日周四發(fā)布的一份報(bào)告，摩根士丹利首次將嘉信理財(cái)?shù)脑u(píng)級(jí)從增持下調(diào)至觀望，并將其目標(biāo)價(jià)從99美元大幅下調(diào)至68美元。

(相關(guān)資料圖)

摩根士丹利的分析師Michael Cyprys自2016年首次覆蓋嘉信理財(cái)以來(lái)一直看好該公司，不過(guò)，由于嘉信理財(cái)?shù)目蛻籼崛‖F(xiàn)金的速度是摩根士丹利預(yù)期的兩倍之多，每月高達(dá)200億美元，Cyprys不得不下調(diào)評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)，并將嘉信理財(cái)今明兩年的盈利預(yù)期下調(diào)了30%。

Cyprys寫道：

雖然客戶沒有離開，嘉信理財(cái)還有其他流動(dòng)性來(lái)源，但收益面臨的壓力比我們預(yù)期的要大。

評(píng)級(jí)下調(diào)反映了分析師在嘉信理財(cái)?shù)冉鹑诠局锌吹降娘L(fēng)險(xiǎn)增加，這些公司正在面臨已經(jīng)倒閉的硅谷銀行類似的境地。嘉信理財(cái)在利率處于創(chuàng)紀(jì)錄低位的時(shí)期投資于長(zhǎng)期債券，在美聯(lián)儲(chǔ)提高利率后，這些投資現(xiàn)在正蒙受損失。

與此同時(shí)，儲(chǔ)戶正在從銀行賬戶中提取資金以尋求更高的收益率，這使得嘉信理財(cái)?shù)裙緹o(wú)法獲得廉價(jià)資金，并引發(fā)了人們對(duì)其將不得不虧本出售債券以彌補(bǔ)資金外流來(lái)獲得流動(dòng)性的擔(dān)憂。

嘉信理財(cái)上周向客戶和投資者保證，公司有充足的流動(dòng)性來(lái)滿足客戶提取存款。?

自2016年開始覆蓋該股以來(lái)，Cyprys一直對(duì)該股給予增持評(píng)級(jí)。他下調(diào)后的目標(biāo)價(jià)仍然比嘉信理財(cái)周三的收盤價(jià)55.21美元高23%。 他寫道，他對(duì)情況改善的時(shí)機(jī)不太有信心：

美聯(lián)儲(chǔ)暫停其一系列加息或降息的前景看起來(lái)很有爭(zhēng)議。

近一個(gè)月來(lái)，嘉信理財(cái)股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)30%。

硅谷銀行爆雷后，嘉信理財(cái)就成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在巴克萊最新的銀行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)篩選中，嘉信理財(cái)持有的可出售金融資產(chǎn)（AFS）規(guī)模是有形股本的24倍，比硅谷銀行大十倍，浮虧比硅谷銀行高100億美元。而它持有到期金融資產(chǎn)（HTM）的浮虧達(dá)到了有形股本的2.35倍，比硅谷銀行翻一番。也就是說(shuō)，如果把這些持有的資產(chǎn)拋掉，硅谷銀行虧掉了一個(gè)自己，那它至少要虧掉兩個(gè)自己。

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，硅谷銀行爆雷后三天內(nèi)，嘉信理財(cái)客戶從其兩只優(yōu)選基金（Schwab Value Advantage Money Funds）中提取了88億美元，為半年來(lái)最大的流出金額。這兩只基金的資產(chǎn)總額達(dá)到了1950億美元，為美國(guó)最大的優(yōu)質(zhì)貨幣基金之一，主要投資于投資于金融機(jī)構(gòu)和非金融公司發(fā)行的證券。根據(jù)該基金的文件顯示，其持有德意志銀行和Truist銀行的存款證書，以及花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行的商業(yè)票據(jù)。

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