核心觀點：

(相關(guān)資料圖)

1、證券市場上漲的時間只有5%，多數(shù)時間不漲。等待上漲的時間，這是我們投資的長遠(yuǎn)策略。

2、投資首先要排雷，如果未來市場是縮小的就不要投，有的人投資就老想著估值、PE，那個是代表過去，我的投資方法一定是研究未來。

我們一直投的是“嘴巴”，而與“嘴巴”相關(guān)的企業(yè)，占據(jù)了全球最賺錢企業(yè)總數(shù)的70%，只要把這70%把握好就足夠了。

3、地產(chǎn)行業(yè)我認(rèn)為現(xiàn)在可以介入。雖然有些地產(chǎn)商倒閉，但還是大行業(yè)。

4、我們的投資紀(jì)律是抓大放小，小的不參與，只抓龍頭，現(xiàn)在我們認(rèn)為這個時候就是投資的轉(zhuǎn)折點，最后都是要靠真本事。

5、投資不要貪心，就盯著幾個，十個能碰上一個會改變命運，而且要重點投，要下重手，下重手是賽道選的范圍內(nèi)下重手，實際上最后都是靠集中持股才能賺錢。

6、至少我現(xiàn)在做的投資都打算終身持有不賣。如果今天投的話，就是要終身持有。

3月16日，林園投資董事長林園在私募排排網(wǎng)主辦的高峰論壇中，分享了對投資的看法和策略。?

以下是投資作業(yè)本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

一直投“嘴巴”，這4億人是今天確定性比較高的投資

過去一年受疫情影響，大家的生意很難做，我們也一樣，不怎么好，投資不順利。但外界因素經(jīng)常發(fā)生，不能因為環(huán)境不好投資就不做了，證券市場上漲的時間只有5%，多數(shù)時間不漲。我們公司的策略還是等待上漲的時間，這是投資的長遠(yuǎn)策略。

今年或者是短期內(nèi)投資應(yīng)該怎么辦？總的經(jīng)濟(jì)形勢，辦企業(yè)賺錢確實難，生產(chǎn)大于需求，但不會有大問題，不會看到通脹，我相信中國經(jīng)濟(jì)還是好的、沒有問題。

我們還是專注于我們擅長的領(lǐng)域，投資上，如果未來的市場是縮小的，就不要投。如果是確定性高的，是擴(kuò)大的，就可以投，長遠(yuǎn)來說不會有問題。

投資要學(xué)會排雷，首先要搞清楚的就是哪些行業(yè)能投，哪些行業(yè)不能投。

有的人投資就老想著估值、PE，那個是代表過去。我的投資方法一定是研究未來，參考過去的一些數(shù)據(jù)，所以我們一直都是投“嘴巴”。這里的“嘴巴”，不是一個真正意義上的嘴巴，是剛需、必須的，有風(fēng)險的就遠(yuǎn)離。

人口老齡化催生了這一代四億人保命的消費，只要確定兩個因素：一是平均壽命未來三十年會不會減少；二是70歲的人健康上消費是不是比68歲的人多。

長遠(yuǎn)來說我們只投這四億人，現(xiàn)在新生兒下降，人口總的數(shù)字如果不采取措施也會下降，這就是我們說的投什么都不靈，最后都要消費，這四億人是唯一可以今天看到的確定性比較高的投資，別的我不敢去弄。? ? ?

地產(chǎn)，現(xiàn)在可以介入

短期比如說今年或者12個月，這個投資方向很多，過去三年受疫情影響的行業(yè)，還有一些由于需求方減少或者出了問題的企業(yè)，例如地產(chǎn)行業(yè)我認(rèn)為現(xiàn)在可以介入。

雖然有些地產(chǎn)商倒閉，但我相信這個行業(yè)還是大行業(yè)。他們倒閉了才要投，我們才能上臺階，我們一貫觀點，什么危機(jī)來了，都要上一把，這個時間點說這個問題，不會錯。

還有個問題，炒房和擁有房產(chǎn)的怎么辦，我今天做個預(yù)測，總有一天會看這些人的笑話，不正常，將來人口減少，搬也搬不動，誰要這些房子，最后都是負(fù)擔(dān)，具體哪一天能看到這個笑話，我不知道。相信這一天到來的可能性非常大。

只抓龍頭，現(xiàn)在是投資的轉(zhuǎn)折點

投資者要把錢管好，守好，不容易，守錢很難，今天是個節(jié)點，注冊制告訴我們投資和以前不一樣的方法，不管市場怎么波動，今天炒這個明天炒那個，我們的判斷是任何市場都是供求關(guān)系，供求關(guān)系決定了結(jié)果，一目了然。

給我們的投資紀(jì)律是抓大放小，小的不參與，我只抓龍頭，這個考慮實際上是一個常識判斷，大多數(shù)企業(yè)都是在競爭中賺錢，到一定時候是往龍頭企業(yè)集中，現(xiàn)在我們認(rèn)為這個時候就是投資的轉(zhuǎn)折點，最后都是要靠真本事。

生意能不能賺錢，就那么幾招，凈資產(chǎn)回報率不高都不行，有的企業(yè)今天掙點，明天又虧回去了，我們不投這類公司，我們投的是過去100年我們總結(jié)過的，與“嘴巴”相關(guān)的看起來不怎么樣，但是占據(jù)了全球最賺錢企業(yè)總數(shù)的70%，別的30%不投也罷，不會餓死，只要把這70%把握好就足夠了。

再提醒下，科學(xué)家和企業(yè)家不是一回事，科學(xué)家有幾個能搞出企業(yè)的，沒有，諾比爾也是搞個獎金，重大發(fā)明最后發(fā)明了半天，破產(chǎn)的還是挺多的。

我說過的事，我總有一次要說對的，是要賺大錢的，現(xiàn)在不是夏天，和去年觀點一樣，這個位置不高，可以投的，但是要搞好投資的紀(jì)律。

最后都是靠集中持股賺大錢

我們的投資從90年代初就在全球范圍內(nèi)投資，我們對境外的東西也不了解，但是投資確實沒失敗過，不知道的、老外生產(chǎn)的都不去碰。

投資家首先是一個觀察家，對一個事情要睜大眼睛看，對事物要觀察，自己去體驗、自己去琢磨，都是有跡象的。

今天要告訴大家，真正的龍頭靠什么賺錢，賺錢是持有階段，全球范圍內(nèi)發(fā)大財，改變命運的。

這個公司上賺一萬倍是一個起點，一定是持有階段。要賺夠一萬倍，這種企業(yè)非常少。投資不要貪心，就盯著幾個，十個能碰上一個會改變命運，而且要重點投，要下重手，下重手是賽道選的范圍內(nèi)下重手。

實際上最后都是靠集中持股才能賺錢，這些公司有它的特征，總是在他的一畝三分地沒有競爭對手的就是壟斷。就靠單一的產(chǎn)品或者幾個產(chǎn)品掙錢，別的不行，這是全世界的規(guī)律。

集中持股能夠讓你賺大錢改變命運，其實很簡單，剩下的就是自己的堅持。

三十年后金錢不比今天少就很開心

人生的目標(biāo)是多子多福，生死是天給的、父母給的。投資上目標(biāo)倒是沒有目標(biāo)，我給自己定了一個目標(biāo)，三十年以后金錢上不會比今天少就很開心了。? ? ? ??

不去投新能源、人工智能、碳排放大賽道，是有原因的

投資都是有紀(jì)律的，不感興趣的不去搞、浪費時間，人生時間是有限的。但是我又知道，比如說新能源賽道、人工智能，節(jié)能、碳排放都是大的賽道。為什么我不去投？科學(xué)家不見得是企業(yè)家，掙錢拿到兜里，他去投資，投資都是有風(fēng)險的。

說回來我們做的是滾雪球的事，不允許自己失敗，哪怕一次失敗都不允許。我知道會改變?nèi)说拿\，改變?nèi)说拿\一定有，但是我不投。

現(xiàn)在做的投資，終身持有不賣

至少我現(xiàn)在做的投資都打算終身持有不賣。

我年輕的時候本身的經(jīng)商環(huán)境或者說我們國家處的位置很多行業(yè)隨便投都讓你賺錢。今天不一樣，那些當(dāng)時讓你賺錢的今天都是死娃娃，為什么？生意的本質(zhì)那時候是競爭。競爭是生意上最大風(fēng)險，沒有競爭沒有風(fēng)險，競爭的都有風(fēng)險。

今天的環(huán)境和以前的環(huán)境不一樣，這也是我反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，今天我們要投只能投高護(hù)城河，和當(dāng)時的情況不一樣。所以如果今天投的話，就是要終身持有。

林園 從業(yè)證書編號：P1002894100010

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本文作者：王麗 來源：投資作業(yè)本

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