繼昨日閃崩之后，今日早盤(pán)風(fēng)光儲(chǔ)鋰為首的新能源賽道繼續(xù)調(diào)整。

(相關(guān)資料圖)

盤(pán)面上，光伏龍頭陽(yáng)光電源的股價(jià)上演8連陰；儲(chǔ)能的人氣股德業(yè)股份昨日跌停，龍虎榜顯示4家機(jī)構(gòu)賣(mài)出近5億元，今日繼續(xù)下跌；鋰電龍頭寧德時(shí)代股價(jià)則是又快跌回去年低點(diǎn)。

行業(yè)發(fā)生了什么？

消息面上，3月16日晚間，歐盟公布清潔能源提案，提出2030年光伏和電池等關(guān)鍵技術(shù)本土制造能力達(dá)到 40%。資料顯示，我國(guó)生產(chǎn)的光伏組件占到全球供應(yīng)量的90%以上，其中歐盟是最大進(jìn)口國(guó)；據(jù)Infolink統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2022年出口歐洲市場(chǎng)的光伏組件規(guī)模占比達(dá)到56%。

另從行業(yè)本身來(lái)看，雖然光伏上游硅料、硅片價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，但供給過(guò)剩的局面卻難以改變。

按照開(kāi)源證券的預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將達(dá)到140萬(wàn)噸，可供應(yīng)522GW組件、裝機(jī)規(guī)模435GW；而預(yù)計(jì)2023年全球的新增裝機(jī)量?jī)H350GW，硅料供過(guò)于求將十分明顯。

硅片方面，近期多家硅片頭部公司相繼宣布擴(kuò)產(chǎn)。SMM預(yù)計(jì)，2023年全球新增光伏裝機(jī)量約350GW，同比增長(zhǎng)40%左右，國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能將達(dá)到780GW，同比增長(zhǎng)41%。業(yè)內(nèi)人士表示未來(lái)硅料、硅片等環(huán)節(jié)可能存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

新能源車(chē)方面，市場(chǎng)主要是對(duì)于銷(xiāo)量的擔(dān)憂，以及鋰價(jià)的不斷下跌。

今年1月開(kāi)始，特斯拉在新能源車(chē)領(lǐng)域率先降價(jià)。隨后，降價(jià)潮開(kāi)始由能源車(chē)向燃油車(chē)進(jìn)一步蔓延。然而，在一眾降價(jià)措施下，據(jù)中汽協(xié)3月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年前兩個(gè)月，乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為312.1萬(wàn)輛，同比下跌15.2%，銷(xiāo)量數(shù)據(jù)并不理想。

此外，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格也在不斷下跌，昨日?qǐng)?bào)價(jià)已跌至33.3萬(wàn)元/噸。

一季報(bào)來(lái)臨，哪些環(huán)節(jié)有修復(fù)預(yù)期？

中信建投指出，目前市場(chǎng)較為擔(dān)憂新能源產(chǎn)業(yè)鏈中期格局問(wèn)題，但鑒于不少公司估值回落至2023年15X，或20X，市場(chǎng)開(kāi)始加大對(duì)估值性?xún)r(jià)比的關(guān)注

其表示，隨著后續(xù)一季報(bào)來(lái)臨，板塊中的基本面強(qiáng)勢(shì)環(huán)節(jié)和標(biāo)的有望獲得超額收益。

1) 光伏TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)前滲透率處于提升初期，而短期供給增量有限，疊加N、P組件功率差拉大，預(yù)計(jì)TOPCon電池、組件溢價(jià)后續(xù)有望進(jìn)一步提升。進(jìn)入3月后重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)超預(yù)期方向，核心看好一體化組件、逆變器環(huán)節(jié)，坩堝環(huán)節(jié)緊缺將一定程度上帶來(lái)硅片和坩堝業(yè)績(jī)上修。

2）電動(dòng)車(chē)方面，2月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)再次增強(qiáng)對(duì)電車(chē)銷(xiāo)量一季度約160萬(wàn)的預(yù)期，后續(xù)關(guān)注3月初開(kāi)始發(fā)起的燃油車(chē)價(jià)格戰(zhàn)對(duì)電車(chē)訂單影響；業(yè)績(jī)方面寧德時(shí)代22年業(yè)績(jī)超預(yù)期提振信心，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)電池盈利確定性強(qiáng)于材料形成一致預(yù)期，首選電池環(huán)節(jié)，一季度關(guān)注材料環(huán)節(jié)盈利差異化。

3）儲(chǔ)能方面，2月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)量約2.2GWh，環(huán)比1月份有所放緩，研判原因?yàn)槟旰蟮?，加上去年下半年招?biāo)量較大，大量項(xiàng)目正在履約所致。中標(biāo)方面，2023年2 月新增中標(biāo)量約4.4GWh，2月儲(chǔ)能項(xiàng)目的平均單價(jià)為1.82元/Wh，利于工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展。

中信建投認(rèn)為儲(chǔ)能需求無(wú)虞，上游鋰價(jià)下跌向下游傳導(dǎo)順利，儲(chǔ)能電池、PCS環(huán)節(jié)盈利能力有望保持或提升，工商業(yè)儲(chǔ)能在峰谷價(jià)差拉大催化下有望超預(yù)期發(fā)展。

4）風(fēng)電方面，進(jìn)入三月，陸風(fēng)、海風(fēng)裝機(jī)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)行業(yè)裝機(jī)量有望從去年疫情和今年年初冬季天氣影響中得到較大修復(fù)。關(guān)注景氣度較高的塔筒樁基、大兆瓦主軸、海風(fēng)法蘭、鑄鍛件等環(huán)節(jié)。

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