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2月27日晚，近期大漲超一倍的ChatGPT牛股云從科技發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2022錄得虧損8.5億元，較上一年的虧損6.32億元進(jìn)一步擴(kuò)大。

而作為未盈利掛牌科創(chuàng)板的企業(yè)，業(yè)內(nèi)實(shí)際上更關(guān)注營(yíng)業(yè)收入的變化?？靾?bào)顯示其2022年?duì)I收僅有5.24億元，同比大降51%，與部分券商此前預(yù)測(cè)的12.25億元差距甚遠(yuǎn)，而與公司去年5月上市時(shí)在招股書(shū)中預(yù)測(cè)的16.82億元相比差距則更大。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅不及預(yù)期的原因，與此前主要?dú)w結(jié)于研發(fā)費(fèi)用較大不同，2022年公司將主要影響因素歸結(jié)于疫情，導(dǎo)致在手訂單項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，以及新訂單業(yè)務(wù)開(kāi)展出現(xiàn)不同程度的延期。

1月下旬以來(lái)，頂著“Ai四小龍”光環(huán)的云從科技，成為ChatGPT概念的核心股票之一，股價(jià)一度大漲120%，期間還收到上交所監(jiān)管函。近期公司股價(jià)有所回調(diào)，但市值仍超200億。

營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)不及預(yù)期

2022年5月掛牌的云從科技，作為非盈利科創(chuàng)型企業(yè)從2017年到2021年虧損額分別為1.06億、1.8億、6.39億、8.13億和6.32億元。而根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年繼續(xù)虧損8.5億元，剔除政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益，則虧損9.26億元，也是成立以來(lái)最大虧損額。

不過(guò)，雖然一直在虧，但成立以來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入還是保持增長(zhǎng)趨勢(shì)的，2017年到2021年其營(yíng)業(yè)收入分別為6453萬(wàn)、4.84億、8.07億、7.55億和10.76億元。而2022年?duì)I業(yè)收入也出現(xiàn)了明顯的下滑，僅錄得5.25億元，同比降幅達(dá)到51.21%。

2022年10月，安信證券曾發(fā)布研報(bào)稱，人工智能產(chǎn)業(yè)滲透率提升將帶來(lái)很大增長(zhǎng)空間，而公司深耕行業(yè)多年具備技術(shù)實(shí)力，有望充分受益于行業(yè)增長(zhǎng)紅利，預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.25億元。顯然，2022年5.25億元的實(shí)際營(yíng)收與安信的預(yù)測(cè)差距極大。

而公司去年上市時(shí)在招股書(shū)中給出的預(yù)測(cè)營(yíng)收則是16.82億元，目前來(lái)看更是零頭都不到。

稱疫情影響交付和新訂單

公司稱，2022年度受?chē)?guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等多重因素影響，公司在手訂單項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，交付和驗(yàn)收時(shí)間均出現(xiàn)不同程度的推遲；新訂單業(yè)務(wù)開(kāi)展出現(xiàn)不同程度的延期，公司業(yè)務(wù)未能得到有效拓展。導(dǎo)致2022年收入確認(rèn)金額不及預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)公司收入和利潤(rùn)同比下降。

具體來(lái)看，一是交付和驗(yàn)收進(jìn)度延遲。公司稱，2022年上海、廣州、成都、重慶、蘇州等地疫情反復(fù)，多地實(shí)施了嚴(yán)格的人員流動(dòng)管控措施，尤其是一些政府類(lèi)客戶對(duì)外部人員的進(jìn)場(chǎng)要求非常嚴(yán)格，公司交付人員無(wú)法按照合同約定時(shí)間進(jìn)入客戶現(xiàn)場(chǎng)，造成公司標(biāo)桿項(xiàng)目的交付和驗(yàn)收時(shí)間均出現(xiàn)不同程度的推遲，導(dǎo)致上述項(xiàng)目2022年收入確認(rèn)金額不及預(yù)期。

二是新增訂單減少。其表示，因前述標(biāo)桿項(xiàng)目未能如期交付，從而間接導(dǎo)致原計(jì)劃由標(biāo)桿項(xiàng)目衍生出來(lái)的新的項(xiàng)目訂單數(shù)量未達(dá)公司預(yù)期。同時(shí)，由于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)際募集資金總額不及預(yù)期，出于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的考慮，公司放棄了部分對(duì)資金要求較高的大型項(xiàng)目的招投標(biāo)，亦導(dǎo)致公司本期新增訂單數(shù)量未達(dá)預(yù)期。

另外，“為加強(qiáng)技術(shù)壁壘的構(gòu)建，公司以CWOS（云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)）為基座，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用同比增加”。

在此前的調(diào)研活動(dòng)中，不少投資者關(guān)心公司何時(shí)能盈利，公司稱，“公司關(guān)于未來(lái)可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性分析請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)招股書(shū)和上市過(guò)程中的反饋回復(fù)等公開(kāi)披露資料”。

根據(jù)招股書(shū)的說(shuō)法，公司表示“結(jié)合目前經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、在手訂單情況以及相關(guān)條件假設(shè)，若公司進(jìn)行測(cè)算假設(shè)的扭虧為盈的條件均可達(dá)成，基于上述測(cè)算，公司預(yù)計(jì)在營(yíng)業(yè)收入達(dá)到40億左右，綜合毛利率水平保持在50%左右，同時(shí)期間費(fèi)用增長(zhǎng)率保持持續(xù)穩(wěn)定下降趨勢(shì)的情況下，公司可實(shí)現(xiàn)盈利，根據(jù)具體預(yù)測(cè)，扭虧為盈的時(shí)點(diǎn)預(yù)計(jì)為2025年。

本文作者：南深，來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)，原文標(biāo)題：《ChatGPT大牛股業(yè)績(jī)“爆雷”！》

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關(guān)鍵詞： 營(yíng)業(yè)收入 不同程度 項(xiàng)目建設(shè)