上周，美股大空頭、摩根士丹利首席策略師Mike Wilson警告稱，下一輪上漲的基本面可能不會(huì)到來(lái)，盈利疲軟以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)影響股市，美股正在進(jìn)入熊市的最后階段，并力勸投資者拋售。

不過(guò)，最近一周，美股走勢(shì)并未如WIlson預(yù)言的那么慘。高盛對(duì)沖基金負(fù)責(zé)人Tony Pasquariello甚至相信，美國(guó)通脹的逐步降低以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)軟著陸可能性，同時(shí)歐洲避免衰退的預(yù)期升溫疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將助力標(biāo)普500最終沖上4300點(diǎn)。

(資料圖片)

但大摩空頭在周一的最新報(bào)告依然堅(jiān)持自己的看法：美股下跌只是遲到，不會(huì)不到。

盡管他也承認(rèn)，“基于上周的價(jià)格走勢(shì)，很難得出暴跌即將到來(lái)的結(jié)論?！钡玏ilson相信，只要把時(shí)間尺度稍微拉長(zhǎng)，市場(chǎng)就會(huì)證明他是對(duì)的。

Wilson表示，從上周的美股走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)并不關(guān)心基本面，目前還在繼續(xù)消化2022年跌過(guò)頭的熊市（尤其是科技股）——許多股票盡管業(yè)績(jī)低迷但依然大漲。

Wilson認(rèn)為，這一狀況不可持續(xù)：

“雖然我們和其他人一樣尊重市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，但值得注意的是，在前幾個(gè)季度，我們也遇到過(guò)過(guò)同樣的情況：股市因壞消息而上漲，但當(dāng)壞消息不斷傳來(lái)時(shí)，又再次下跌。”

Wilson進(jìn)一步指出，從歷史上看，股票價(jià)格的下行大多發(fā)生在預(yù)期每股收益增長(zhǎng)為負(fù)之后。此外，我們未來(lái)的盈利預(yù)測(cè)路徑意味著盈利增長(zhǎng)將進(jìn)一步顯著減速。Wilson認(rèn)為，目前盈利衰退還沒(méi)有反映到股價(jià)上：

”上周標(biāo)普500的每股收益的遠(yuǎn)期增長(zhǎng)率剛剛降至負(fù)值。這在過(guò)去23年中只發(fā)生過(guò)4次（2001年、2008年、2015年、2020年），每次盈利從正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向負(fù)增長(zhǎng)，都會(huì)導(dǎo)致股市下跌?！?/p>

此外，他又重申，不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)，在此刻押注股市上漲注定是徒勞：

“我們發(fā)現(xiàn)許多人正在利用股市走勢(shì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策和持續(xù)的收益衰退的嚴(yán)重程度做出錯(cuò)誤的結(jié)論。雖然我們的看法還需要一段時(shí)間才會(huì)反映到市場(chǎng)走勢(shì)上，但我們認(rèn)為結(jié)論不會(huì)與我們此前的想法有任何不同。除了上周五剛剛轉(zhuǎn)為負(fù)值的預(yù)期每股收益增長(zhǎng)外，美元和利率也是決定股市能支撐多久的關(guān)鍵變量。”

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 每股收益 對(duì)沖基金 中國(guó)經(jīng)濟(jì)