作者 | 周智宇

(相關(guān)資料圖)

在被莫斌視為行業(yè)轉(zhuǎn)折關(guān)鍵一年的2023，一開(kāi)年，碧桂園便接連收到了開(kāi)工利是。

1月30日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)信息顯示，碧桂園一筆20億中票狀態(tài)已變更為“完整注冊(cè)”。也就是說(shuō)，碧桂園近期可以擇機(jī)發(fā)債，補(bǔ)充流動(dòng)性。

有意思的是，在具體用途上，碧桂園的這筆中票除了用于項(xiàng)目建設(shè)，還可以用于償還境外美元債。顯然，除了保交付，保持其在美元債市場(chǎng)的信用，也是碧桂園一直努力的方向。

無(wú)獨(dú)有偶，在1月26日，碧桂園公告稱，與民生銀行香港分行簽訂融資協(xié)議，獲得為期三年、最高5000萬(wàn)美元（約合人民幣約3.38億元）定期貸款融資。貸款可用于包括未償還債務(wù)再融資等用途。短短一周，碧桂園便收到了23億元的大紅包。

盡管碧桂園未在公告中指明前述銀行融資細(xì)節(jié)，不過(guò)有熟悉碧桂園的人士認(rèn)為，這是碧桂園通過(guò)內(nèi)保外貸，從民生銀行獲得的境外融資。

一個(gè)月前，碧桂園也獲得過(guò)一筆內(nèi)保外貸融資。包括工商銀行在內(nèi)的五家境外機(jī)構(gòu)在去年12月26日，組團(tuán)為碧桂園提供了金額2.8億美元、期限3年的銀團(tuán)貸款，用途則是償還碧桂園的境外貸款。

所謂“內(nèi)保外貸”，簡(jiǎn)單地說(shuō)是境內(nèi)銀行為境內(nèi)企業(yè)在境外的附屬公司或參股企業(yè)提供擔(dān)保，境外銀行則根據(jù)保函，向前述企業(yè)的境外公司提供貸款。

這對(duì)修復(fù)房企美元債市場(chǎng)的信用意義重大。“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)的推出，在現(xiàn)階段是為了幫助優(yōu)質(zhì)房企償還境外債，避免出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)；接下來(lái)，則是要幫助這些房企修復(fù)信用，以重啟房企美元債市場(chǎng)。

中國(guó)人民銀行廣州分行也發(fā)文稱，內(nèi)保外貸通過(guò)跨境增信的方式，利用境內(nèi)外市場(chǎng)資源，支持優(yōu)質(zhì)房企實(shí)現(xiàn)海外融資“借新還舊”，向市場(chǎng)傳遞強(qiáng)烈的正面信號(hào)，對(duì)于改善優(yōu)質(zhì)房企境外融資環(huán)境有重要作用。

并且中國(guó)人民銀行廣州分行強(qiáng)調(diào)，接下來(lái)還會(huì)推動(dòng)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)容，指導(dǎo)轄區(qū)內(nèi)更多銀行機(jī)構(gòu)圍繞內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)與廣東省多家房企建立合作。

雖說(shuō)目前得到“內(nèi)保外貸”的房企無(wú)論是從單筆貸款的金額，或得到支持的房企數(shù)量來(lái)說(shuō)，還只是少數(shù)。不過(guò)從此前政策對(duì)房企境內(nèi)發(fā)債的支持力度來(lái)看，接下來(lái)房企在“內(nèi)保外貸”上得到的支持也會(huì)不斷增強(qiáng)，最終也能夠再度激活沉寂已久的美元債市場(chǎng)。

碧桂園則成為了近期一系列金融政策支持下，率先獲得支持的一批房企之一。

在包括金融支持房地產(chǎn)“十六條”在內(nèi)的政策組合拳出爐后，投資者對(duì)碧桂園的信心也逐漸回來(lái)了。曾經(jīng)滿目瘡痍的美元債市場(chǎng)里，碧桂園近2-3年到期的美元債票面價(jià)已陸續(xù)回到了80美分左右。

這與一年前頻頻被空頭盯上，美元債票面價(jià)被拋售至僅幾美分，市場(chǎng)擔(dān)心它會(huì)成為“下一個(gè)恒大”的場(chǎng)景截然不同。

無(wú)論是去年下半年114億港元配售募資，還是管理層回購(gòu)債券，或是控股股東楊惠妍向碧桂園提供50.55億元無(wú)息貸款，都是楊氏家族和碧桂園管理層們希望穩(wěn)住基本盤(pán)、穩(wěn)住資本市場(chǎng)作出的努力。所幸的是，這些努力沒(méi)有白費(fèi)，來(lái)自政策支持以及實(shí)際的融資落地，讓碧桂園先“上岸了”。

中信證券基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)首席分析師陳聰認(rèn)為，2023年是景氣復(fù)蘇的一年，樓市復(fù)蘇的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。隨著多個(gè)政策累積，最終能推動(dòng)市場(chǎng)走出谷底，優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。

也就是說(shuō)，在資本市場(chǎng)信心修復(fù)后，沿著銷(xiāo)售回歸、企業(yè)基本面改善的路子，碧桂園整體經(jīng)營(yíng)逐漸走回正軌。甚至等到市場(chǎng)平穩(wěn)，碧桂園還有望重新恢復(fù)投資級(jí)評(píng)級(jí)。

在公司內(nèi)部會(huì)議上，碧桂園管理層也提出2023年是行業(yè)轉(zhuǎn)折變局的重要一年，要打響公司的“翻身之戰(zhàn)”。

甚至莫斌在近期還暢想未來(lái)，稱在做好主營(yíng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，尤其是在保交樓、 保民生、保穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，碧桂園也在積極謀劃高科技轉(zhuǎn)型升級(jí)。碧桂園創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)則認(rèn)為，碧桂園在科技建造上，已經(jīng)走在成功的路上。

儼然間，經(jīng)歷了一輪周期洗禮，碧桂園等房企也逐漸緩過(guò)勁來(lái)，為接下來(lái)的發(fā)展謀篇布局了。只不過(guò)在下一個(gè)春天里，大家都打算換個(gè)活法，或是城市運(yùn)營(yíng)商，或是科技建造公司，那個(gè)大佬頻出的地產(chǎn)江湖，已然遠(yuǎn)去。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 內(nèi)保外貸 也就是說(shuō) 廣州分行