在債市遭受殘酷的大規(guī)模拋售之后，機(jī)構(gòu)投資們正重新進(jìn)入債市。

周五，據(jù)媒體報(bào)道，美國(guó)銀行12月發(fā)布的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，自2009年金融危機(jī)以來(lái)，基金經(jīng)理首次增加投資組合中債券相對(duì)于其他類別資產(chǎn)的比例。

(相關(guān)資料圖)

今年以來(lái)，全球通脹居高不下，多國(guó)掀起加息潮，利率的上升導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的固定收益資產(chǎn)下跌了15%，為1990年以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一次。然而，如今價(jià)格下跌帶來(lái)的收益率提升吸引了不少買(mǎi)家，10月彭博全球綜合指數(shù)收益率攀升至4%，高于年初的1.3%，創(chuàng)下2008年以來(lái)的最高水平。

另一方面，基金經(jīng)理對(duì)債券重燃興趣的原因是—債券將重新成為風(fēng)險(xiǎn)較高的投資組合中的壓艙石。在過(guò)去一年，其他資產(chǎn)與股票的相關(guān)性增加，隨著股價(jià)下跌同時(shí)遭拋售。而這種情況可能將會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，債券能夠更好抵御美國(guó)即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。

此外，有跡象表明，投資者在今年早些時(shí)候拋售大量資產(chǎn)后，或?qū)簳r(shí)轉(zhuǎn)向固定收益資產(chǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商EPFR數(shù)據(jù)，全球債券基金在經(jīng)歷了兩個(gè)月的資金流出后，于11月迎來(lái)了資金流入。

PGIM固定收益聯(lián)席首席投資官Greg Peters表示：

自美國(guó)通脹開(kāi)始降溫以來(lái)，債券價(jià)格的上漲已經(jīng)告一段落。即使溫和的通脹再次走高，現(xiàn)在的收益率已經(jīng)高到足以吸引投資者。自2021年底以來(lái)，利差（即投資者持有公司債券和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)政府債券收益率差額）也有所增加。隨著收益率的提高和利差的擴(kuò)大，目前債市起點(diǎn)是長(zhǎng)期以來(lái)見(jiàn)過(guò)的最佳。

PIMCO(太平洋投資管理公司)則指出：

持有債券的理由“比過(guò)去幾年更為強(qiáng)烈”，部分原因是該資產(chǎn)類別在經(jīng)濟(jì)衰退期間表現(xiàn)良好。

此前文章指出，針對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一項(xiàng)調(diào)查顯示，85%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將于明年陷入衰退，50%以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為失業(yè)率將大幅上升至5.5%—6.5%。

不過(guò)，包括貝萊德在內(nèi)的一些投資者警告稱，如果通脹在經(jīng)濟(jì)衰退期間保持令人不安的高水平，即使面對(duì)失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的局面，美聯(lián)儲(chǔ)及其歐洲央行也可能會(huì)被迫保持高利率。

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關(guān)鍵詞： 固定收益 經(jīng)濟(jì)衰退 經(jīng)濟(jì)學(xué)家