在過去四個交易日，美國10年期國債收益率從高點暴跌近35個基點，而3個月期國債收益率則飆升了約12個基點。這兩項美債的利差出現(xiàn)倒掛。

這兩個國債品種的收益率曲線向來備受美聯(lián)儲關(guān)注，如今收益率終于出現(xiàn)倒掛，顯示美國經(jīng)濟衰退或近在眼前。

為什么這個收益率曲線指標如此重要？

(資料圖片)

雖然兩年期和十年期美債收益率利差被市場很看重，也常常被投資者拿來預測美國經(jīng)濟前景，但是這兩個品種的美債收益率倒掛的次數(shù)太多，市場越來越多地認為這一指標太過敏感。

因此，紐約聯(lián)儲把十年期和三個月期美債的收益率進行比較，從而對衰退進行預測，而且根據(jù)紐約聯(lián)儲的說法：

事實證明，我們首選的國債利率組合在預測近幾十年的經(jīng)濟衰退方面非常成功。

從1968年1月至2006年7月期間的每次經(jīng)濟衰退之前，都會出現(xiàn)十年期和三個月期美債收益率倒掛的現(xiàn)象，因此被視作更為準確的美國經(jīng)濟衰退信號。

紐約聯(lián)儲稱：

至于為什么收益率曲線可以很好地預測經(jīng)濟衰退，我們已經(jīng)考察了許多可能的原因，每個原因都可能在不同的時間發(fā)揮重要作用。這些解釋與收益率曲線趨于平緩和實際經(jīng)濟放緩相關(guān)的一致性為該指標的有效性提供了一些保證。

至關(guān)重要的是，雖然兩年期和十年期美債收益率利差很受歡迎，但它們不太可能讓美聯(lián)儲擔心；但三個月期和十年期美債收益率的倒掛是另一回事，分析稱，由于其衰退預測能力，它可能會助長美聯(lián)儲稍稍暫停當前加息進程的想法。

此外，隨著加拿大央行周三加息50個基點不及預期，市場也有期待美聯(lián)儲加息的幅度能夠開始放緩。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 收益率曲線 經(jīng)濟衰退 至關(guān)重要