（原標(biāo)題：國(guó)泰君安：煤炭盈利新周期開(kāi)啟 彈性和提估值兼具）

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，國(guó)泰君安證券指出，能源轉(zhuǎn)型過(guò)程復(fù)雜且艱巨，低資本開(kāi)支疊加地緣政治影響，全球化石能源價(jià)格顯著上漲且維持高位，煤炭替代性需求提升。國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)占比下降但規(guī)模持續(xù)增加，中央定調(diào)基礎(chǔ)能源地位不可動(dòng)搖，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期更加強(qiáng)烈，煤炭需求無(wú)憂。國(guó)內(nèi)開(kāi)年以來(lái)煤價(jià)上漲的背后是供給端的約束依然脆弱，供給持續(xù)存在，行業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期預(yù)計(jì)持續(xù)到2023年中。盈利新周期開(kāi)啟，彈性和提估值兼具。煤價(jià)中樞、盈利中樞持續(xù)提升，高股息下現(xiàn)金價(jià)值凸顯，首推：中國(guó)神華、平煤股份、兗礦能源、靖遠(yuǎn)煤電、蘭花科創(chuàng)。

關(guān)鍵詞： 國(guó)泰君安