（原標(biāo)題：劉格菘、傅鵬博、趙楓等隱形重倉(cāng)股曝光 還有這些年報(bào)關(guān)鍵詞）

財(cái)聯(lián)社（上海，記者 韓理）訊，隨著基金年報(bào)的披露，一批公募老將的隱形重倉(cāng)股也隨之曝光。

3月29日，劉格菘、傅鵬博、趙楓等老將的年報(bào)先后披露，面對(duì)市場(chǎng)變化，老將們紛紛在年報(bào)中寫(xiě)出自己的看法。在他們年報(bào)中，“分化”“結(jié)構(gòu)性”成為關(guān)鍵詞。

廣發(fā)劉格菘：風(fēng)格分化會(huì)在2022年延續(xù)

3月29日晚間，廣發(fā)中小盤(pán)基金披露了2021年年報(bào)，明星基金經(jīng)理劉格菘認(rèn)為，風(fēng)格分化的局面在2022年可能會(huì)延續(xù)，對(duì)“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)持續(xù)性、盈利增速預(yù)期依然樂(lè)觀。

劉格菘指出，資產(chǎn)的潛在價(jià)值或是對(duì)于一類(lèi)資產(chǎn)的收益預(yù)期，取決于該類(lèi)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)?cè)鏊?、增速的可持續(xù)性以及市場(chǎng)愿意給予此類(lèi)資產(chǎn)的估值水平。在可持續(xù)增長(zhǎng)的商業(yè)模式下，在資產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)超預(yù)期的階段，市場(chǎng)更愿意給予此類(lèi)資產(chǎn)更高的估值水平，反之亦然。在當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換時(shí)期，不同資產(chǎn)處于不同的景氣階段，因此資產(chǎn)的分化表現(xiàn)是大概率事件。

展望2022年，劉格菘表示，對(duì)于“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)持續(xù)性、盈利增速預(yù)期依然樂(lè)觀，原因是已經(jīng)建立了全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭公司，其企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力、產(chǎn)業(yè)聚集下的先進(jìn)制造能力等因素打造的“護(hù)城河”還在不斷變寬，未來(lái)在光伏、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、面板、化工新材料、汽車(chē)及汽車(chē)零部件、高端裝備等方向可能會(huì)出現(xiàn)更多的世界級(jí)公司。

年報(bào)中還披露廣發(fā)中小盤(pán)的隱形重倉(cāng)股，依次為易華錄、正泰電器、普利特、福萊特、國(guó)聯(lián)股份、榮盛石化、吉宏股份、天合光能、博創(chuàng)科技、錦浪科技。

傅鵬博：結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)

由傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的2021年報(bào)顯示，其隱形重倉(cāng)股為新宙邦、思摩爾國(guó)際、天融信、廣和通、巨星科技、三諾生物、邁為股份、夢(mèng)網(wǎng)科技、海吉亞醫(yī)療和高能環(huán)保。

傅鵬博表示，在組合運(yùn)行和投資策略上較少做擇時(shí)，配置重點(diǎn)聚焦于TMT、化工、建材、光伏、新能源等景氣度較高的板塊。組合持股具有一定的集中度和延續(xù)性，前十大股票在基金總資產(chǎn)的比例約為50%，前二十大股票的比例超過(guò)了70%，部分重點(diǎn)持倉(cāng)的股票持有周期超過(guò)了兩年。

展望今年市場(chǎng)，傅鵬博認(rèn)為，今年以來(lái)在基建、地產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

他指出，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2022年經(jīng)濟(jì)工作要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，穩(wěn)增長(zhǎng)成為今年經(jīng)濟(jì)工作的主要方向。政策落實(shí)年，貨幣政策、財(cái)政預(yù)算、新一輪減稅降費(fèi)是關(guān)注焦點(diǎn)。政府多次強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的突破，制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升，“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推廣都是重點(diǎn)方向。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息已無(wú)懸念，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)是加息時(shí)間表和幅度。二月底以來(lái)，俄烏沖突的升級(jí)，地緣政治的惡化，成為2022年新的“黑天鵝”，而由此引發(fā)的資源品供應(yīng)緊張，更為疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添了未知數(shù)。

證券市場(chǎng)方面，全面推行股票發(fā)行注冊(cè)制，發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，且在“房住不炒”的背景下，居民資產(chǎn)配置或向證券類(lèi)傾斜。近年來(lái)，證券市場(chǎng)表現(xiàn)多為結(jié)構(gòu)性行情，如2019年，“核心資產(chǎn)”估值修復(fù)和拔高；2020年，醫(yī)藥和消費(fèi)個(gè)股的極致行情；2021年，新能源和受益于新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的原材料板塊受到青睞。2022年，年初以來(lái)在基建、地產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

趙楓：對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

根據(jù)2021年年報(bào)，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有的隱形重倉(cāng)股包括思爾摩國(guó)際、碧桂園服務(wù)、威高股份、寧波銀波、?？低?、騰訊控股、興業(yè)銀行、巨星科技、紫金礦業(yè)和中信證券。

趙楓在年報(bào)中稱(chēng)，2022年對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。市場(chǎng)資金依然充裕，疫情緩解也有利于全球消費(fèi)和投資需求的回升。但海外通脹和縮表風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)共存。此消彼長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)分化是市場(chǎng)的常態(tài)，預(yù)測(cè)未來(lái)存在風(fēng)險(xiǎn)，唯有堅(jiān)持價(jià)值投資理念，通過(guò)不斷學(xué)習(xí)提高認(rèn)知能力，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的分工合作，以適應(yīng)更具挑戰(zhàn)的未來(lái)。

趙楓還在年報(bào)中分享了他選股的標(biāo)準(zhǔn)，他表示，在組合構(gòu)建時(shí)仍然以公司質(zhì)地和性?xún)r(jià)比作為兩個(gè)最為重要的擇股標(biāo)準(zhǔn)。

公司的價(jià)值觀、治理結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、研發(fā)創(chuàng)新能力等是我們選擇長(zhǎng)期研究標(biāo)的最為重要的一些考量因素?！肮善碑?dāng)期價(jià)格和公司未來(lái)價(jià)值之間的差異所隱含的長(zhǎng)期投資回報(bào)則是我們進(jìn)行投資決策的最主要的依據(jù)?！?/p>

傅鵬博多次調(diào)研天融信

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，傅鵬博參與了多次上市公司的調(diào)研，調(diào)研的公司包括立訊精密、廣和通和天融信。廣和通和天融信均出現(xiàn)在了睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的隱形重倉(cāng)股中，而立訊精密則是睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的第二大重倉(cāng)股。

記者注意到，自2021年以來(lái)，傅鵬博先后對(duì)天融信調(diào)研了四次。對(duì)該股的持倉(cāng)比例也不斷提升，從2020年中報(bào)的0.26%，提升至目前的3.02%。

自2020年4季度睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值首次進(jìn)入天融信的前十大股東之后，傅鵬博一直在增持天融信。盡管還未披露年報(bào)，但根據(jù)天融信的回購(gòu)股權(quán)后的臨時(shí)公告，截至1月14日，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值持有該股5849萬(wàn)股，較2021年三季度末增加了142.24萬(wàn)股。

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值首次成為廣和通的前十大股東是在2019年三季度，截至2021年12月20日，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值持有該股1731.21萬(wàn)股。

作為共同管理的基金經(jīng)理，朱璘今年調(diào)研了潔美科技、立訊精密、瑞科達(dá)、中糧科技等。不過(guò)他調(diào)研的個(gè)股中除了立訊精密，并未出現(xiàn)在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的持倉(cāng)中。

趙楓今年以來(lái)只調(diào)研了嘉必優(yōu)，不過(guò)截至2020年末，他所管理的基金中持倉(cāng)中并未出現(xiàn)嘉必優(yōu)的身影。

關(guān)鍵詞：