招股書顯示，2019年、2020年華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬元和9700萬元，合計分紅1.32億元。此次IPO，該公司計劃募1.27億元用于補充流動資金。

在國內(nèi)戶外便攜電源中享有較高知名度的“電小二”母公司深圳市華寶新能源股份有限公司(下稱華寶新能)，近日更新招股書擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

此次IPO，該公司計劃募集資金6.76億元。其中1.98億元計劃用于便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目，9931.05萬元計劃投入研發(fā)中心建設項目，2.52億元計劃用于品牌數(shù)據(jù)中心建設項目。此外，另有1.27億元計劃用于補充流動資金。

根據(jù)招股書顯示，受益于近年其在海外的戶外品牌“Jackery”銷量迅速上升，華寶新能營業(yè)收入從2018年的2.05億元攀升至2020年的10.7億元，凈利潤也從2018年不到500萬元，迅速增至2020年超2億元。

因為高毛利和市場前景較廣闊，華寶新能主營的戶外儲能領域也吸引了很多傳統(tǒng)移動電源企業(yè)入局。據(jù)相關行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)知名的戶外電源代工廠在珠三角快速增長，且產(chǎn)品線和華寶新能重合度較高。

一般來講，構(gòu)建技術壁壘是科技企業(yè)維持“先發(fā)”優(yōu)勢最保險和長效的方式。但招股書顯示，華寶新能研發(fā)費用占營業(yè)收入比卻出現(xiàn)較大幅度降低，從2018年的4.22%降至2020年的2.19%。盡管該占比在2021年上半年小幅提升至2.37%，但與同行平均水平相比仍較低。

此外，招股書顯示，在擬上市前的2019年和2020年，華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬元和9700萬元，合計分紅1.32億元。而此次IPO，該公司計劃募1.27億元用于補充流動資金。

市場競爭加劇

隨著戶外運動在全球盛行，尤其是因疫情無法“遠行”，就近露營、野餐等新的生活方式越來越為人們所關注，并由此帶動戶外儲能電源的快速增長。

據(jù)招股書顯示，華寶新能主要依托“Jackery”和“電小二”兩大品牌布局境內(nèi)外市場。2018年至2020年及2021年上半年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元、3.19億元、10.70億元和9.68億元，凈利潤分別實現(xiàn)322.03萬元、3645.16萬元、2.34億元和1.57億元。其中，便攜儲能產(chǎn)品銷售金額分別為6398.12萬元、2.47億元、8.93億元和7.76億元，2018年至2020年的年均復合增速達273.49%。

華寶新能此前的主營業(yè)務是充電寶的代加工及銷售，便攜儲能產(chǎn)品從2019年才開始成為公司的產(chǎn)品主流，由2018年33.21%的占比攀升至2019年的78.83%，2020年至83.52%。在2018年仍占64.23%的充電寶業(yè)務，到2019年降至15.80%，到2020年降為0.99%。

經(jīng)過多年發(fā)展，充電寶移動電源行業(yè)已經(jīng)充分競爭。尤其是小米入局移動電源市場之后，整個市場開始向高性價比的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向。這一變化也讓廠商的利潤空間極度壓縮。華寶新能招股書顯示，2018年充電寶毛利率為30.39%，導致當年毛利率為報告期內(nèi)最低34.81%。

利潤越來越窄的老牌廠商們紛紛開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其中不少盯上了高利潤和才起步的戶外移動電源市場。

根據(jù)行業(yè)相關統(tǒng)計顯示，目前，除了華寶新能旗下的電小二，Anker、Aukey、Baseus、羽博、迪比科、ORICO、品勝等多家知名數(shù)碼配件品牌都已開始擴充戶外電源產(chǎn)品線。而華為也在2021年下半年發(fā)布了500Wh和1000Wh兩種規(guī)格的戶外移動電源。

據(jù)華寶新能招股書顯示，公司的毛利率在前幾年一路攀升。從2018年至2020年，毛利率分別為34.81%、48.87%和56.14%，到2021年上半年，下降4.37個點至51.77%。

而從各容段便攜從儲能產(chǎn)品售價看，該公司產(chǎn)品都存在不同程度的下降，其表示，主要是2021年上半年為擴大市場份額，公司針對各主要型號便攜儲能產(chǎn)品提供了不同程度的折扣優(yōu)惠。而另一占營收比較高的配套的太陽能板，毛利較2020年度也有所下降，該公司同樣稱是因為提供了不同程度的折扣優(yōu)惠。

華寶新能的上述舉措，從側(cè)面反映出入局者增多帶來的壓力。該公司在招股書的風險提示中也提及，由于便攜儲能產(chǎn)品擁有較高的利潤率水平和較廣闊的市場空間，未來可能會吸引具有較大規(guī)模的知名品牌企業(yè)進軍到本行業(yè)，公司將面臨行業(yè)競爭者增多、市場競爭加劇的風險。

研發(fā)費用占比低于同行

憑借各種規(guī)格的戶外儲能電源，華寶新能實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的快速增長。但隨著越來越多企業(yè)入局，該公司如何保持住自身優(yōu)勢?

通常來講，技術型企業(yè)一般會加強構(gòu)筑技術壁壘來維持自己的優(yōu)勢。但從華寶新能的招股書來看，其研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例并未提高。招股書顯示，2018年至2021年上半年，公司研發(fā)費用投入分別為867.83萬元、904.04萬元、2343.34萬元和2291.51萬元，占同期營收比重分別為4.22%、2.83%、2.19%和2.37%。同期，行業(yè)研發(fā)費用率平均值為5.15%、5.49%、4.99%和5.55%。

證監(jiān)會在問詢中也有提及，如公司不再符合高新技術企業(yè)的認定條件，在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠到期后將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。

根據(jù)高新企業(yè)認定標準，最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，研究開發(fā)費用總額占同期銷售收入總額比例不能低于3%，華寶新能在2020年和2021年上半年已研發(fā)費用率已低于3%，如下半年研發(fā)費用未增加，將可能會影響后續(xù)高新企業(yè)認定。

公司在招股書中表示，研發(fā)費用率低于上市公司平均值，主要由于公司長期致力于便攜儲能產(chǎn)品的研發(fā)，技術積累使得公司較早形成了一系列便攜儲能產(chǎn)品相關核心技術工藝及研發(fā)技術體系，使得公司在所專注的技術領域可憑借相對節(jié)約的研發(fā)投入較快地獲得研發(fā)成果。

研發(fā)費用低于同行平均值，但華寶新能的銷售費用、管理費用與同行平均值相比卻偏高。根據(jù)招股書，華寶新能2018年至2021年上半年銷售費用率分別為19.34%、26.43%、21.21%和23.47%，同期行業(yè)平均值為13.25%、22.88%、17.05%和17.23%。報告期內(nèi)的管理費用率分別為5.94%、7.35%、4.19%和3.74%，同期行業(yè)平均值分別為4.54%、3.84%、3.25%、3.47%。

同時，其科研技術人員薪酬也并未隨著公司業(yè)績增長發(fā)生太大改變。招股書顯示，2018年至2020年，該公司科研技術人員數(shù)量分別為36人、44人、101人、141人，占總?cè)藬?shù)比分別為19.56%、18.03%、22.06%和19.39%，年平均工資為13.18萬元、15.72萬元、23.86萬元和22.12萬元。同行業(yè)可比上市公司平均工資同期分別為18.69萬元、24.54萬元、29.19萬元和32.27萬元。

上市前夕分紅

隨著公司業(yè)務調(diào)整和生產(chǎn)線轉(zhuǎn)換，招股書顯示，華寶新能負債金額不斷高漲。報告期內(nèi)，該公司負債分別約為0.61億元、1.57億元、3.54億元和5.22億元，負債率分別為60.48%、75.44%、60.98%和57.49%。

據(jù)招股書募集資金運用與未來發(fā)展規(guī)劃，華寶新能此次擬募資6.76億元，其中1.98億元計劃用于便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目，9931.05萬元用于研發(fā)中心建設項目，2.52億元投入品牌數(shù)據(jù)中心建設項目。此外，還有1.27億元擬用來補充流動資金。

而招股書顯示，公司在2019年和2020年，分別現(xiàn)金分紅3500萬元和9700萬元，合計為1.32億元。從凈利潤來看，2019年，公司實現(xiàn)凈利潤3645.16萬元，當年現(xiàn)金分紅金額幾乎為當年全部凈利潤;2020年，公司實現(xiàn)凈利潤2.34億元，當年現(xiàn)金分紅超凈利四成。

招股書顯示，華寶新能董事長孫中偉及副董事長、副總經(jīng)理溫美嬋，夫妻二人合計直接及間接持有公司88.81%的股份。據(jù)此估算，在擬上市前，公司實際控制人于2019年和2020年累計套現(xiàn)約1.17億元。

此外，該公司還在招股書中披露，此次招股說明書與新三板掛牌期間公司信息披露存在的一些差異情況，主要是核心技術人員和高管的履歷“有變化”。

在新三板披露中，孫中偉簡歷中包括1999年7月至2001年6月就職于長信(香港)有限公司，任銷售經(jīng)理，在最新招股書中，該職務被修正為銷售員。其在深圳金微科電子有限公司任總經(jīng)理的履歷則被修正為銷售經(jīng)理。(羅藝)

關鍵詞： 電小二母公司 華寶新能 登陸創(chuàng)業(yè)板 補充流動資金