2023年3月中旬，美國硅谷銀行資不抵債，被加州監(jiān)管機構(gòu)關(guān)閉，宣告破產(chǎn)。作為全美的第16大銀行，硅谷銀行引發(fā)的恐慌正在整個美國銀行業(yè)蔓延。銀門銀行、簽名銀行陸續(xù)倒閉和被停盤，瑞士信貸財務(wù)報告曝出重大缺陷，銀行板塊重挫，歐洲和美國國債收益率大跌……

硅谷銀行為什么突然崩盤？銀行關(guān)閉對于美國銀行業(yè)以及全球的產(chǎn)業(yè)會帶來哪些連鎖效應(yīng)？美聯(lián)儲在銀行危機當(dāng)中扮演著什么角色？哪些中國基金和初創(chuàng)企業(yè)受到影響？

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華楠直播間第95期《硅谷銀行危機影響幾何》 對話美國匯盛金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家陳凱豐，現(xiàn)場解讀硅谷銀行危機。

在直播中他指出，美國監(jiān)管政策放松、美聯(lián)儲大幅度加息、銀行客戶群體單一、科技創(chuàng)新延緩、存款準(zhǔn)備金不充分等原因?qū)е鹿韫茹y行在短時間內(nèi)快速崩盤。

同時也提醒國內(nèi)銀行考慮分散風(fēng)險。一個行業(yè)再好，銀行也不能只做這個行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問題是國內(nèi)需要未雨綢繆的。

附上本期直播時間軸，幫你快速跳轉(zhuǎn)感興趣的部分

03:40 誰是硅谷銀行崩盤的幕后推手

08:30 硅谷銀行破產(chǎn)既是偶然也是必然

10:55 硅谷銀行“引爆”美國一代科創(chuàng)企業(yè)危機

19:00 銀行的開張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過程

24:39 硅谷銀行危機與美聯(lián)儲無關(guān)

46:12 銀行業(yè)危機，對中國有何啟示？

以下為直播文字實錄，經(jīng)鈦媒體APP編輯刪減

華楠：硅谷銀行是一家什么樣的銀行？

陳凱峰：硅谷銀行在美國是一個比較特殊的銀行，它主要給做風(fēng)險投資的創(chuàng)業(yè)公司提供金融服務(wù)。硅谷銀行它有四個業(yè)務(wù)部門，商業(yè)銀行、私人銀行、投行部門和投資基金。但是從某種程度上，硅谷銀行過去的成功來自于它深耕創(chuàng)業(yè)企業(yè)，現(xiàn)在出現(xiàn)問題也源于創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

硅谷銀行沒有個人儲蓄業(yè)務(wù)，它主要是做對公業(yè)務(wù)。它對企業(yè)的貸款比率很低，大概30%，存貸比是美國各大銀行里最低的。它用大量存款購買MBS（抵押支持債券），業(yè)務(wù)面非常狹窄。硅谷銀行破產(chǎn)并不是美國銀行業(yè)的代表性事件。

誰是硅谷銀行崩盤的幕后推手

華楠：硅谷銀行為什么可以在 48 小時之內(nèi)突然崩盤？

陳凱峰：硅谷銀行崩盤核心的原因是硅谷銀行客戶群體單一、同質(zhì)化，它主要的客戶群體是風(fēng)險投資基金以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這些客戶基本上都集中在硅谷，互相高度聯(lián)動。

Peter Thiel是硅谷的教父級人物之一，他投資了很多公司，投資對象包括FACEBOOK、LinkedIn、Palantir Technologies、Yelp和Friendster等。Peter Thiel聯(lián)合他投資的企業(yè)一起將資金從硅谷銀行轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致硅谷銀行的客戶一起取錢，發(fā)生了擠兌。

硅谷銀行問題不是剛剛出現(xiàn)的，它用大量的存款買MBS， 而MBS 的收益率現(xiàn)在只有 1.7%，目前短期存款經(jīng)過美聯(lián)儲加息后有 1%-4%以上。它有大量未實現(xiàn)的虧損，這種虧損全是公開信息，去年三、四季度就暴露出來了 。

硅谷銀行出現(xiàn)問題的原因是它賣了債券以后虧損，開始融資的時候引發(fā)了大家關(guān)注，觸發(fā)了擠兌。

硅谷銀行破產(chǎn)是偶然也是必然

華楠：您去年針對行業(yè)預(yù)測硅谷會出現(xiàn)問題，包括硅谷的一些公司會倒閉。您是基于什么理由給出這樣的判斷？

張凱峰：硅谷銀行危機既是偶然也是必然。

核心原因是最近兩三年科技進步或創(chuàng)新的發(fā)展有所延緩，除了最近 CHATGPT火爆全球 ，沒有新的創(chuàng)新。大型科技企業(yè)，比如像亞馬遜、谷歌，臉書等，過去兩年股價都是腰斬級別的暴跌 。

這種情況下，大型科技企業(yè)股價非常悲慘，很難去做并購，也很難去支持小型創(chuàng)新企業(yè)，而小的創(chuàng)新企業(yè)又有很多。這兩年在美國上市 IPO 也非常困難，因為資金不足，存在很多青黃不接的現(xiàn)象。

對于很多創(chuàng)業(yè)公司來說，如果不能進行新一輪的融資，又無法上市或去并購，找大型科技企業(yè)幫助進行戰(zhàn)略退出，資金會越來越緊張。硅谷銀行的問題，實際上是整個風(fēng)投行業(yè)去年到現(xiàn)在問題積累最終的爆發(fā)。

硅谷銀行“引爆”美國一代科創(chuàng)企業(yè)危機

華楠：銀行倒閉對科創(chuàng)企業(yè)帶來哪些影響？

張凱峰：硅谷銀行是為硅谷的創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)的。硅谷銀行過去 40 年發(fā)展很快，近兩年銀行總資產(chǎn)翻了一倍多，主要得益于創(chuàng)業(yè)公司大量的募資。現(xiàn)在問題暴露出來，代表了美國創(chuàng)業(yè)圈現(xiàn)在存在資金緊張的問題，或者可能前幾年泡沫吹得太大。

硅谷銀行它的核心業(yè)務(wù)其實是做生物科技。美國有數(shù)百上千家這樣的公司，都是硅谷銀行的客戶。這些企業(yè)最近兩年面臨非常嚴(yán)重的現(xiàn)金流問題，對硅谷銀行造成很大的影響。因為硅谷銀行不光是商業(yè)銀行，它旗下還有做風(fēng)險投資基金的投行。它所有產(chǎn)業(yè)鏈都參與到生物科技公司里面，生物科技公司這兩年的股價跌了 80%-90% ，對銀行肯定有負面影響。

華楠：硅谷會不會就此消失掉一批生物醫(yī)藥相關(guān)的科創(chuàng)企業(yè)？

張凱峰：硅谷從去年已經(jīng)暴露出很多問題。很多科創(chuàng)企業(yè)去新的銀行開戶分散風(fēng)險，但是我認為沒有涉及到問題的本質(zhì)。問題的本質(zhì)就是這些企業(yè)在面臨 B 輪、 C 輪或上市這一關(guān)的時候被卡住了，如果沒有辦法繼續(xù)融資，不管換哪家銀行，最后都是非常難的。對很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，全球現(xiàn)在都是創(chuàng)業(yè)的寒冬，它對中國的很多創(chuàng)業(yè)公司是雪上加霜。

銀行的開張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過程

華楠：銀行的這些危機是否具有普遍性？它會不會加劇銀行業(yè)的擠兌風(fēng)險？

張凱峰：美國每年都會有新的銀行開張和關(guān)閉。銀行的開張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過程。但是最近出問題的銀門銀行、簽名銀行有一個共性，做業(yè)務(wù)比較激進或者比較創(chuàng)新。

像幣圈銀行，它是為數(shù)字貨幣、加密貨幣、區(qū)塊鏈的公司提供金融服務(wù)開戶的，由于這些公司的風(fēng)險太大，傳統(tǒng)金融機構(gòu)不愿意給它們提供服務(wù)。

數(shù)字貨幣行業(yè)出現(xiàn)了很大的問題，一些數(shù)字貨幣交易所破產(chǎn)導(dǎo)致很多數(shù)字貨幣暴跌，埃隆·馬斯克都說：“我以前喜歡數(shù)字貨幣，現(xiàn)在更喜歡去做人工智能了?！睌?shù)字貨幣這一年多的崩塌對于給數(shù)字貨幣提供服務(wù)的機構(gòu)和銀行有非常大的負面沖擊。最近這幾家銀行或被接管或是關(guān)閉，反映的不是一個金融圈的大問題，更多的是創(chuàng)投圈和加密貨幣圈的問題。

硅谷銀行危機給整個金融體系敲了警鐘。這次事件以后，金融市場流動性會受到影響，長端利率下滑得很快。包括房貸利率，美國老百姓借錢買 30年期固定利率的房貸，利率現(xiàn)在降了很多，硅谷銀行的崩盤提醒了整個金融市場重新考慮風(fēng)險，同時把整個市場的高質(zhì)量借款人的資金成本降低了很多。

硅谷銀行危機與美聯(lián)儲無關(guān)

華楠：美聯(lián)儲是硅谷銀行事件的真兇嗎？

張凱峰：美聯(lián)儲的目標(biāo)是控制通貨膨脹、增加就業(yè)、維持著金融穩(wěn)定性。從各個方面分析，聯(lián)儲沒有任何的動機讓銀行出問題。

美聯(lián)儲去年到現(xiàn)在的暴力加息，對全球的金融市場沖擊非常大。硅谷銀行沒有經(jīng)受住這次的考驗不能怪美聯(lián)儲，美聯(lián)儲已經(jīng)喊拿著大喇叭對全世界喊了一年半“我要瘋狂加息”，如果在這種情況都沒有做好準(zhǔn)備，傻傻地等著利率不斷上升，最后把銀行的資產(chǎn)負債表倒掛，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，這確實不能怪別人。

銀行業(yè)危機，對中國有何啟示？

張凱峰：美國司法部和證券交易委員會正在調(diào)查硅谷銀行危機，未來對各大銀行的監(jiān)管會更加嚴(yán)格。

同時各個銀行要反復(fù)地研究硅谷銀行事件對自身有沒有要吸取的教訓(xùn)、是否應(yīng)該考慮分散業(yè)務(wù)的風(fēng)險和是否需要重新做一些壓力測試等，這件事情遠沒有結(jié)束。今后還會有越來越多的信息會被披露出來，不管是從監(jiān)管者和被監(jiān)管者，都會有一些新的舉措出臺。

中國也要考慮推動銀行分散風(fēng)險。一個行業(yè)再好，銀行也不能只做這個行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問題是國內(nèi)需要未雨綢繆的。

以上就是本期華楠直播間的部分內(nèi)容，想看完整內(nèi)容，可觀看華楠直播間第95期《硅谷銀行危機影響幾何》直播回放。

華楠直播間每周四17點開播，直播將在鈦媒體APP、鈦媒體PC、鈦媒體微博、鈦媒體視頻號、鈦媒體百家號同步直播。（主理人：張華楠；策劃：張華楠 ；編導(dǎo)：棉簽；導(dǎo)播：羽赫；文章：華楠、子奕）

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