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盡管華爾街的一些頂級大行仍保持對標普500指數(shù)樂觀的預(yù)期，隨著不斷上升的美國國債收益率對風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生壓力，一家研究公司已經(jīng)重新評估了該指數(shù)在2023年剩余時間的前景。

Seaport Research Partners將其對年底標普500指數(shù)的目標價從4,650點降至4,500點，原因是金融市場的波動性增加，這表明流動性問題正在加劇。

Seaport Research Partners的宏觀策略師Victor Cossel表示：“美國國債波動率MOVE指數(shù)和美元指數(shù)DXY指數(shù)都在上升，這對我們來說預(yù)示著在流動性收緊時的風(fēng)險背景?！?/p>

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，追蹤固定收益波動性的ICE BofA MOVE指數(shù)在本周一達到了130.69，這是自7月10日以來的最高水平。衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY，在周二上漲了0.3%，達到103.57，這是自6月12日以來的最高收盤價。

同時，CBOE波動率指數(shù)相對于債券和貨幣波動率指數(shù)的上升仍然“低迷”，但Cossel和他的團隊預(yù)計該指數(shù)將“趕上”全球宏觀波動率指數(shù)。他們預(yù)測，短期內(nèi)標普500指數(shù)的策略性回調(diào)將進一步延伸到4,200點附近。

Cossel表示：“通脹預(yù)期下降和收益率上升意味著主權(quán)財政問題，因為實際利率開始上升?！彼€指出，“實際利率進一步緊縮可能會繼續(xù)導(dǎo)致股市的小幅調(diào)整?！?/p>

美國國債收益率在周二有所回落，但仍接近多年高點。根據(jù)Dow Jones Market Data，周二10年期美債的收益率為4.311%，在周一已經(jīng)達到了自2007年11月以來的最高水平。

與此同時，實際利率，即基于10年期美債與通貨膨脹保護證券(TIPS)的收益率，交易在2%左右，這是自2009年以來的最高水平。

Cossel強調(diào)：“實際利率的上升是我們的主要擔憂，因為美元與上升的實際利率脫鉤。美元走強將削弱風(fēng)險資產(chǎn)和流動性的尾風(fēng)，而風(fēng)險資產(chǎn)和流動性的尾風(fēng)正是我們此前對上半年持建設(shè)性態(tài)度的基礎(chǔ)。”

然而，Cossel仍然認為市場將“迫使”美聯(lián)儲為確保金融穩(wěn)定而“轉(zhuǎn)向鴿派”，可能在2023年下半年某個時候。他補充稱：“今年晚些時候的這種政策干預(yù)可能會支持風(fēng)險資產(chǎn)，這些資產(chǎn)最終可能從當前水平到年底時上漲，這使我們對股票保持中立，而不是看跌。”

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