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耐克(NKE.US)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日公布2023年第三財(cái)季業(yè)績(jī)。這家領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)服裝零售商在第三財(cái)季很可能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但每股收益預(yù)計(jì)將同比下降。Zacks對(duì)耐克第三財(cái)季營(yíng)收的共識(shí)預(yù)期為114億美元，較上年同期增長(zhǎng)4.6%，每股收益的普遍預(yù)期為51美分，較上年同期下降41.4%。在過去七天里，對(duì)第三財(cái)季的收益共識(shí)預(yù)期上調(diào)了1美分。

耐克一直受益于其消費(fèi)者直營(yíng)加速戰(zhàn)略，以及強(qiáng)勁的需求、引人注目的產(chǎn)品以及數(shù)字和直接面向消費(fèi)者(DTC)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。但供應(yīng)鏈限制以及成本上升一直在影響其業(yè)績(jī)。在過去四個(gè)季度，該公司的利潤(rùn)平均比市場(chǎng)普遍預(yù)期高出15.8%。

需要注意的重要因素

耐克在2023財(cái)年第三季度的產(chǎn)品需求預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，數(shù)字和DTC業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)品創(chuàng)新渠道也很強(qiáng)勁。來自消費(fèi)者直營(yíng)加速戰(zhàn)略的收益預(yù)計(jì)將成為其他利好因素。NIKE Direct的零售流量趨勢(shì)也預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，提高轉(zhuǎn)化率。強(qiáng)勁的會(huì)員購(gòu)買趨勢(shì)可能會(huì)讓在即將報(bào)告的季度中出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字業(yè)績(jī)。

NIKE Direct業(yè)務(wù)一直受益于各地區(qū)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和高效的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)，其中包括其在線網(wǎng)站，以及商業(yè)和活動(dòng)應(yīng)用程序。耐克門店的收入預(yù)計(jì)將來自客流量的改善、更高的轉(zhuǎn)化率和平均訂單價(jià)值的增長(zhǎng)。NIKE Direct業(yè)務(wù)可能受益于北美、EMEA地區(qū)和APLA地區(qū)的增長(zhǎng)，抵消了在待報(bào)告的季度中大中華區(qū)業(yè)績(jī)的疲軟。

我們預(yù)計(jì)耐克品牌總收入在第三財(cái)季將同比增長(zhǎng)1.1%，達(dá)到104.409億美元，這意味著直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)將下降2.8%，批發(fā)業(yè)務(wù)將增長(zhǎng)4.7%。

然而，由于成本上升、降價(jià)和不利的匯率影響，耐克的毛利率和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率一直在下降。在上一個(gè)季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，管理層對(duì)2023財(cái)年第三季度的前景表示悲觀，原因是預(yù)期會(huì)有更高的降價(jià)，以更高的低價(jià)組合來清理庫存，還有與貨運(yùn)和物流成本上升有關(guān)的逆風(fēng)，以及不利的匯率影響。對(duì)于2023財(cái)年第三季度，市場(chǎng)預(yù)計(jì)耐克毛利率將同比下降300個(gè)基點(diǎn)，至43.6%。管理層預(yù)計(jì)2023財(cái)年第三季度毛利率將以與2023財(cái)年第二季度相似的速度下降。

耐克報(bào)告稱，更高工資相關(guān)的管理費(fèi)用增加導(dǎo)致管理費(fèi)用增加。其次，由于市場(chǎng)營(yíng)銷和廣告投資的增加，第三財(cái)季的需求創(chuàng)造費(fèi)用可能有所增加。而運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用的增加預(yù)計(jì)是由于工資相關(guān)費(fèi)用和NIKE Direct成本的增加，以及在待報(bào)告的季度中支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型的技術(shù)投資的增加。在上一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，管理層預(yù)計(jì)第三財(cái)季銷售與管理費(fèi)用將與第二財(cái)季持平。Zacks的模型估計(jì)SG&A費(fèi)用為41.263億美元，同比增長(zhǎng)20%。

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