2月20日，據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)、數(shù)字水泥網(wǎng)等方面消息，2月13日至19日當(dāng)周，全國(guó)水泥價(jià)格年內(nèi)首現(xiàn)回升，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)424元/噸，環(huán)比上漲1.35%。地產(chǎn)方面，近期部分城市二手房市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，全國(guó)各地多數(shù)重大項(xiàng)目集中開工，市場(chǎng)需求向好。國(guó)海證券指出，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來基建領(lǐng)域中交通運(yùn)輸和與市政公共設(shè)施的投資增速較快、單位水泥用量較大，從而帶動(dòng)水泥需求長(zhǎng)期保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。建議關(guān)注：華潤(rùn)水泥控股(01313)、海螺水泥(00914)、華新水泥(06655)、中國(guó)建材(03323)。

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卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2月13日起長(zhǎng)三角、魯豫、湖南和廣東等市場(chǎng)水泥價(jià)格調(diào)漲，幅度在10-30元/噸，這是2023年春節(jié)后第一次較大范圍的上漲。華泰證券認(rèn)為，此輪時(shí)點(diǎn)更早的價(jià)格調(diào)漲體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)于盡快修復(fù)去年以來持續(xù)惡化的盈利水平，形成了較為強(qiáng)勁的共識(shí)。

對(duì)于全國(guó)水泥價(jià)格回升，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林表示，2月中旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)緩慢恢復(fù)，不同地區(qū)企業(yè)發(fā)貨率環(huán)比提升10-30個(gè)百分點(diǎn)，華東、華中和華南地區(qū)企業(yè)出貨量普遍恢復(fù)到4-5成；西南川渝地區(qū)可達(dá)4-6成，云貴2-4成；京津冀2-3成。他分析表示，這接下來對(duì)水泥市場(chǎng)的復(fù)蘇謹(jǐn)慎樂觀，需要密切關(guān)注3月份各地項(xiàng)目開復(fù)工的進(jìn)展。

第一波上漲已經(jīng)過去，政策方向明確使得2023年板塊估值修復(fù)；第二波上漲需要樂觀，源于疫后復(fù)蘇+保交樓，本質(zhì)上在填坑；第三波上漲需要耐心，源于地產(chǎn)銷售改善。

值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)仍將是2023年水泥需求的關(guān)鍵。東莞證券表示，近期部分城市二手房市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，全國(guó)各地多數(shù)重大項(xiàng)目集中開工，市場(chǎng)需求向好，水泥價(jià)格回升，供給端略有反彈，隨著氣溫逐漸變暖，外部施工條件向好，基建開工加速，后續(xù)行情有望持續(xù)拉漲。

此外，利潤(rùn)率方面，隨著看房人數(shù)、二手房活躍度等先行指標(biāo)的好轉(zhuǎn)逐步向新房銷售及房建投資過渡，水泥需求在2023年有望逐步企穩(wěn)，從而為行業(yè)利潤(rùn)率從當(dāng)前的低位修復(fù)創(chuàng)造必要的前提條件。

在加快項(xiàng)目落地、補(bǔ)充項(xiàng)目投融資資金等各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，基建投資在2023年有望繼續(xù)維持較高增長(zhǎng)。國(guó)海證券指出，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來基建領(lǐng)域有望部分抵消地產(chǎn)需求下滑，其中交通運(yùn)輸和與市政公共設(shè)施的投資增速較快、單位水泥用量較大。

此外，根據(jù)最新版《國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃》，該行測(cè)算長(zhǎng)期平滑視角下高速公路投資額或保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)水泥需求長(zhǎng)期保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年我國(guó)煤炭供需或仍延續(xù)當(dāng)前均衡偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)水泥用動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)或仍保持平穩(wěn)，開工復(fù)工支撐下水泥需求或止跌企穩(wěn)，水泥價(jià)格有望抬升，改善行業(yè)盈利水平。

相關(guān)概念股：

華潤(rùn)水泥控股(01313)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售及服務(wù)。

海螺水泥(00914)：主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽(yáng)、蕪湖5個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵和廣東陽(yáng)春興建了4條12000噸生產(chǎn)線。

華新水泥(06655)：公司涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建筑材料等領(lǐng)域。

中國(guó)建材(03323)：公司經(jīng)營(yíng)水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復(fù)合材料及工程服務(wù)業(yè)務(wù)，公司銷售范圍覆蓋全國(guó)，供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)領(lǐng)域。

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