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周五，花旗策略師發(fā)表研報(bào)表示，與價(jià)格昂貴的美國(guó)股市相比，歐洲股市更能反映出即將到來(lái)的企業(yè)盈利下滑。以Robert Buckland為首的花旗策略師將歐洲股市評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”，并稱(chēng)歐股估值已經(jīng)將計(jì)入了盈利下降15%的因素。與此同時(shí)，該行將美股評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”，理由是盈利預(yù)期仍然過(guò)于樂(lè)觀。

花旗的觀點(diǎn)進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)歐股的樂(lè)觀情緒。在經(jīng)歷了多年的低迷之后，歐股在去年第四季度相比美股創(chuàng)下了有記錄以來(lái)最強(qiáng)勁表現(xiàn)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的迫近，投資者開(kāi)始放棄昂貴的大型股，轉(zhuǎn)而關(guān)注歐洲估值較低的股票。目前，歐洲斯托克600指數(shù)的預(yù)期市盈率約為12.2倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)為16.6倍。

花旗策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，在美國(guó)，“衰退現(xiàn)實(shí)正在逼近”?！拔覀冾A(yù)計(jì)美股上半年會(huì)走弱，下半年才會(huì)走強(qiáng)”。

該行預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)2023年將收于4000點(diǎn)，這意味著較當(dāng)前水平上漲約5%，而歐洲斯托克600指數(shù)則將上漲8%，至475點(diǎn)。

除了花旗外，包括高盛在內(nèi)的投行也看好歐股。以Sharon Bell為首的高盛策略師將歐洲斯托克600指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)至465點(diǎn)，這意味著該指數(shù)較周四收盤(pán)價(jià)上漲5.8%。與此同時(shí)，法國(guó)興業(yè)銀行策略師Roland Kaloyan表示，盡管歐股目前看起來(lái)比債券貴，但如果基準(zhǔn)股指接近400點(diǎn)，歐股將值得買(mǎi)入。

另外，Buckland表示，預(yù)計(jì)今年全球盈利將收縮5%至10%，相比之下，目前普遍預(yù)期為增長(zhǎng)3%。并且，花旗的一項(xiàng)指數(shù)也顯示，分析師已開(kāi)始降低預(yù)期，下調(diào)歐洲和美國(guó)預(yù)期的速度都超過(guò)了上調(diào)的速度。

并且，Buckland及其團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，利率將在2023年上半年達(dá)到最高水平，并可能在今年晚些時(shí)候下降。他們寫(xiě)道：“利率見(jiàn)頂將限制股市進(jìn)一步的估值損失?！?/p>

Buckland還表示，花旗自己編制的的全球熊市清單(Bear Market Checklist，該清單考慮了股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、資金流動(dòng)和資本支出增長(zhǎng)等因素)顯示，在18個(gè)因子中，出現(xiàn)了6.5個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，這表明現(xiàn)在應(yīng)該逢低買(mǎi)入，但不要追漲。

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