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本周公布的美國CPI意外疲軟，但美聯(lián)儲對12月的高通脹預(yù)測令華爾街困惑，最新經(jīng)濟預(yù)測似乎包含了一個令人驚訝的假設(shè)：通脹將在今年年底重新抬頭。

季度預(yù)測顯示，美聯(lián)儲官員目前預(yù)計，不包括食品和能源的所謂核心通脹率今年年底將在4.8%左右，高于9月份預(yù)測的4.5%。然而在華爾街經(jīng)濟學(xué)家看來，這個數(shù)字太高了。

鮑威爾特別指出，今年通脹的更高“起跳”點是美聯(lián)儲官員意外上調(diào)至2023年底價格水平的原因之一，這一前景反過來又導(dǎo)致他們大幅上調(diào)了預(yù)期的利率路徑。因此，接下來的兩份通脹報告將決定成敗。

瑞銀經(jīng)濟學(xué)家Alan Detmeister表示:“為了實現(xiàn)2022年的預(yù)測，他們隱含地將12月份的通脹數(shù)據(jù)考慮在內(nèi)。不包括食品和能源的消費者價格指數(shù)(CPI)上月僅上漲0.2%，低于調(diào)查估計的中值。美聯(lián)儲對11月個人消費支出價格指數(shù)(PCE)給出了2%的預(yù)測目標，該數(shù)據(jù)要到12月23日才會公布。

小摩經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)CPI報告和美國勞工部的另一份生產(chǎn)者價格報告估計，11月份核心個人消費支出價格可能上漲約0.1%。10月核心個人消費支出價格上漲了0.2%，把10月份的實際數(shù)據(jù)和11月份的預(yù)測數(shù)據(jù)放在一起，12月份的數(shù)據(jù)將不得不大幅逆轉(zhuǎn)最近幾個月的下降趨勢。根據(jù)美聯(lián)儲今年4.8%的目標，12月核心物價將大概率上漲0.7%。

Detmeister在加入瑞銀之前在美聯(lián)儲工作了15年，他表示，11月CPI報告在美聯(lián)儲開始為期兩天的利率政策會議前90分鐘可能沒有及時出爐，讓美聯(lián)儲官員有時間調(diào)整他們的預(yù)測，盡管鮑威爾堅持認為已經(jīng)出爐。鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會上表示，這些預(yù)測“從來沒有反映臨時得到的重要數(shù)據(jù)”。

官員們最初在會議開始前的星期五提交了他們的預(yù)測，并且有機會在會議開始前更新預(yù)測。但Detmeister表示：“他們很少這樣做，部分原因是這可能還需要修正利率和失業(yè)率等其他因素的預(yù)測。他們中可能很少有人會更新他們的意見書，并真正計算出在12月達到這一目標需要付出什么代價。”

不過，也有人認為未來兩個月個人消費支出數(shù)據(jù)有加快增長的空間。富國銀行高級經(jīng)濟學(xué)家Sarah House表示，11月份核心個人消費支出可能增長了0.3%，那么美聯(lián)儲只要在12月份實現(xiàn)4.8%的增長就可以了。House也在關(guān)注個人消費支出數(shù)據(jù)中波動較大的金融服務(wù)類別是否會出現(xiàn)意外的上升，這一類別基于金融市場的波動，但不包括在CPI報告中。

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