12月5日，受陽(yáng)光電源大幅下調(diào)出貨指引傳言影響，今日儲(chǔ)能和光伏板塊走勢(shì)疲弱，截至收盤，陽(yáng)光電源(300274.SZ)下跌9.58%，林洋能源(6001222.SH)跌停，固德威(688390.SH)下跌9.01%、錦浪科技跌(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)跌超8%。

行業(yè)龍頭下調(diào)出貨預(yù)期 相關(guān)企業(yè)紛紛回應(yīng)

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據(jù)中證報(bào)消息，網(wǎng)傳陽(yáng)光電源高管近期在交流中透露，今年戶用儲(chǔ)能出貨由10萬(wàn)套下調(diào)至6萬(wàn)套，hybrid儲(chǔ)能逆變器由20萬(wàn)臺(tái)下調(diào)至12萬(wàn)臺(tái)，明年戶用儲(chǔ)能由50萬(wàn)套下調(diào)至30-35萬(wàn)套，儲(chǔ)能逆變器由100萬(wàn)臺(tái)下調(diào)至70多萬(wàn)臺(tái)。

對(duì)此，陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢連夜在電話會(huì)上進(jìn)行解釋，本次調(diào)整主要系受歐洲經(jīng)濟(jì)下行、安裝工人不足等因素所致。公司表示，部分細(xì)分產(chǎn)品有調(diào)整很正常，對(duì)公司利潤(rùn)影響有限，同時(shí)公司將大幅上調(diào)大儲(chǔ)出貨預(yù)期，并直言看好公司大儲(chǔ)業(yè)務(wù)的增速。

作為逆變器儲(chǔ)能雙龍頭，陽(yáng)光電源連續(xù)6年位居中國(guó)企業(yè)全球市場(chǎng)儲(chǔ)能變流器和儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量第一。對(duì)于行業(yè)龍頭下調(diào)出貨預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂的聲音頻出。據(jù)中證報(bào)消息，相關(guān)企業(yè)對(duì)此紛紛回應(yīng)，固德威相關(guān)高管表示，公司未調(diào)整相關(guān)出品出貨預(yù)期。錦浪科技證券部人士亦表示，公司(出貨)沒有變化，一切正常。

需求擔(dān)憂或反應(yīng)過度 戶儲(chǔ)市場(chǎng)空間仍將加速增長(zhǎng)

盡管陽(yáng)光電源第一時(shí)間在電話會(huì)上針對(duì)本次傳言進(jìn)行解釋，但從今日盤面來(lái)看市場(chǎng)并不買賬。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今日儲(chǔ)能板塊43只股票中僅9只飄紅，整個(gè)板塊市值蒸發(fā)522億元。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次市場(chǎng)傳言放大了戶儲(chǔ)需求下降的預(yù)期。因?yàn)榫退汴?yáng)光電源下調(diào)了預(yù)期，戶儲(chǔ)的預(yù)計(jì)銷售量也十分驚人。據(jù)從陽(yáng)光電源戶儲(chǔ)發(fā)展態(tài)勢(shì)上看，依舊保持強(qiáng)勢(shì)，21年戶儲(chǔ)出貨大概3000套，22年預(yù)計(jì)6-7萬(wàn)套，增長(zhǎng)30倍;23年35萬(wàn)套，同比5倍增長(zhǎng)，整體呈爆發(fā)性增長(zhǎng)，隨公司渠道業(yè)務(wù)逐步發(fā)力，未來(lái)戶儲(chǔ)發(fā)展充滿信心。由此來(lái)看，陽(yáng)光電源調(diào)低預(yù)期也是出于謹(jǐn)慎的原則，實(shí)際上戶儲(chǔ)的發(fā)展空間仍巨大。

受俄烏沖突及能源轉(zhuǎn)型催化，過去倆年歐洲戶用儲(chǔ)能需求快速增長(zhǎng)。2021年以來(lái)，歐洲市場(chǎng)受能源價(jià)格上漲影響，居民用電價(jià)格飛速上漲，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性體現(xiàn)，市場(chǎng)持續(xù)火爆。數(shù)據(jù)顯示，2021年歐洲戶儲(chǔ)達(dá)2045MWh，同比增長(zhǎng)73%。

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)戶儲(chǔ)企業(yè)產(chǎn)品主銷海外市場(chǎng)，其中，歐洲、美國(guó)是用戶儲(chǔ)的主要市場(chǎng)，約各占據(jù)全球 1/4 的市場(chǎng)，GGII預(yù)計(jì)2022年全球戶儲(chǔ)市場(chǎng)達(dá)15GWh，同比增長(zhǎng)134%。

受益于市場(chǎng)規(guī)模快速提升，相關(guān)出口企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為搶眼。其中，前三季度陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.61億元，同比增長(zhǎng)36.94%?？剖窟_(dá)前三季度凈利同比增長(zhǎng)近六成，Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.29億元，同比增長(zhǎng)123.44%，創(chuàng)下公司歷史上單季歸母凈利潤(rùn)新高。鵬輝能源、錦浪科技、固德威、派能科技第三季度凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)3.3倍、1.4倍、2.5倍、2.9倍，今年前三季度營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

有機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)反饋海外戶儲(chǔ)需求持續(xù)旺盛，當(dāng)下客戶催貨情況依然明顯。作為戶儲(chǔ)產(chǎn)品的主要組件，逆變器、電池依然處于供貨緊張狀態(tài)。以德國(guó)為例，今年戶用儲(chǔ)能安裝量大約40萬(wàn)套，多家公司預(yù)測(cè)明年需求是80-100萬(wàn)套。

東方證券指出，全球能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨，家庭能源自發(fā)自用是主要方式。全球電價(jià)進(jìn)入上漲通道，戶用儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性得以實(shí)現(xiàn)。2022年受俄烏沖突催化，市場(chǎng)對(duì)戶儲(chǔ)產(chǎn)品接受度提升，未來(lái)市場(chǎng)空間將持續(xù)增長(zhǎng)。該行預(yù)計(jì)2025年全球家庭儲(chǔ)能容量空間達(dá)57.66GWh，2021-2025年復(fù)合增速91%。

光伏板塊是否還具備較高的投資價(jià)值?

光伏板塊作為A股景氣度最高的板塊之一，過去幾年誕生數(shù)只十倍牛股，但自今年8月光伏指數(shù)出現(xiàn)雙頭之后，板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷，這不禁讓人懷疑，此時(shí)的光伏板塊是否還具備較高的投資價(jià)值?

對(duì)此，有機(jī)構(gòu)表示，基本面上，能源革命是大勢(shì)所趨，光伏的長(zhǎng)期投資價(jià)值毋庸置疑。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，1-10月，我國(guó)光伏累計(jì)新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到58.24GW，已超去年全年新增裝機(jī)量。在上游硅料遲遲未降價(jià)，組件價(jià)格高企的背景下，2022年前10個(gè)月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)仍能維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，印證國(guó)內(nèi)旺盛需求。

同時(shí)，近期硅料價(jià)格松動(dòng)信號(hào)已現(xiàn)，在促進(jìn)行業(yè)整體放量的同時(shí)，也帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利改善。PV InfoLink 11月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料價(jià)格區(qū)間為28.7萬(wàn)元.噸至30.4萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為29.5萬(wàn)元/噸。自今年8月中旬以來(lái)，多晶硅致密料成交均價(jià)首次跌破30萬(wàn)元/噸。這意味著業(yè)內(nèi)期盼的供應(yīng)鏈價(jià)格拐點(diǎn)終于來(lái)臨。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著未來(lái)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能的持續(xù)釋放，硅料價(jià)格將進(jìn)入下行通道。民生證券分析指出，展望明年，隨著硅料產(chǎn)能的持續(xù)釋放，2023年硅料產(chǎn)能不再是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，且硅料產(chǎn)能釋放之后帶來(lái)的價(jià)格下降有望刺激下游業(yè)主的裝機(jī)意愿。

需求方面，四季度是國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求旺季，近期國(guó)內(nèi)地面電站逐步啟動(dòng)，拉動(dòng)組件廠商。由于國(guó)內(nèi)需求快速啟動(dòng)，光伏行業(yè)的景氣度迅速提升，組件龍頭晶科能源上調(diào)了四季度的出貨目標(biāo)。12月1日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在光伏行業(yè)年度大會(huì)中提到，預(yù)計(jì)2022年全球光伏新增裝機(jī)在205-250GW，中國(guó)光伏新增裝機(jī)在85-100GW，比年初上調(diào)10GW。

隨著Q4國(guó)內(nèi)光伏終端裝機(jī)需求的進(jìn)一步釋放，光伏板塊有望引來(lái)新一輪的上漲周期。并且，經(jīng)過前期深度回調(diào)，市場(chǎng)中的悲觀情緒目前已得到充分消化，當(dāng)前光伏板塊的估值低于近五年超97%的時(shí)間區(qū)間，投資性價(jià)比盡顯。

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