您所認(rèn)知的世界，是真實(shí)的世界嗎？

我們現(xiàn)在所處的時(shí)代是怎么樣的時(shí)代呢？

隨著東歐劇變、美元石油體系建立、中國加入WTO等一系列重大事件的推動(dòng)下，我們已經(jīng)經(jīng)歷了一段長達(dá)30年的“大緩和時(shí)代”。

(資料圖)

這個(gè)時(shí)代下，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、物價(jià)水平整體維持穩(wěn)定，疊加互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速發(fā)展，給我們帶來了一個(gè)相對(duì)完美的“盛世”。但在這背后，世界真正的樣子到底是怎么樣的呢？

歡迎來到，盛世背面——交易的世界！

走上陸地的“鯊魚”——大宗商品交易商

在《交易的世界》中，作者用“最后的冒險(xiǎn)家”來形容大宗商品的交易商，但“鯊魚”或許是更適合他們的一個(gè)詞語

——對(duì)他們來說，正義、善良、道德對(duì)其來說都是無關(guān)緊要的，他們是冷血無情的鯊魚，只要有足夠的利益，就可以踐踏世間一切美好的品質(zhì)和所有的法律法規(guī)。

（例如，Vitol公司為利比亞叛軍提供其急需的汽油，側(cè)面導(dǎo)致了利比亞“生靈涂炭”。）

這些人型的鯊魚，既危險(xiǎn)無比又引人矚目，其對(duì)于利益純粹到極致的渴望使得其手中掌握了讓人難以想象的財(cái)富與權(quán)力，讓人不禁想要探究他們的世界究竟如何？

嘉吉CEO戴維*麥克倫南曾說：“這個(gè)世界不是為膽小鬼準(zhǔn)備的，別人不愿意去的地方才是機(jī)會(huì)所在”。

那么，接下來，讓我們?nèi)プ哌M(jìn)這些“鯊魚們”的世界，看看他們究竟是怎么生活的吧！

黑與白之間的那一抹灰

眾所周知，大宗商品交易領(lǐng)域向來以“不透明”著稱，各種長協(xié)合同和隱秘的銷售渠道構(gòu)建了這個(gè)隱藏在真實(shí)世界背后的“灰色世界”。

在這個(gè)世界中生存的交易商們，他們既不黑（不直接觸犯法律）也不白（毫無仁義道德），是這個(gè)世界的一抹灰色。

按照作者劃分，過去幾十年中，交易商的發(fā)展總共分為了四個(gè)階段：

第一階段：初露鋒芒。交易商的興起源于生產(chǎn)商的沒落。其中，以“七姐妹”對(duì)石油市場(chǎng)的控制力減弱為標(biāo)志，交易商們開始趁機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)攪動(dòng)風(fēng)云。

但這并非簡單的“此消彼長”，而是經(jīng)濟(jì)在發(fā)展到一定程度后，需求對(duì)市場(chǎng)的影響力開始上升，進(jìn)而與原本單純的買方市場(chǎng)形成激烈的對(duì)抗與博弈，這也給了了交易商們自由生長的“土壤”。

第二階段：乘勢(shì)而起。蘇聯(lián)的解體對(duì)交易商來說也是一場(chǎng)“千載難逢”的機(jī)會(huì)。一個(gè)“超級(jí)大國”的解體，不僅誕生了幾個(gè)新的國家，還催生了一塊巨大的市場(chǎng)。

無論是當(dāng)年的蘇聯(lián)還是今天的俄羅斯，都是全球最主要的資源國家，而越是混亂、危險(xiǎn)的市場(chǎng)就越有賺錢的機(jī)會(huì)，故大量交易商涌入這片市場(chǎng)。

除財(cái)富外，交易商們還借此掌握的大量的資源、政治資本和權(quán)力。自此，交易商們開始正式走上歷史的舞臺(tái)，成為了一股隱于世界陰暗面的新力量。

第三階段：縱橫捭闔。進(jìn)入21世紀(jì)，中國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程對(duì)大宗商品產(chǎn)生了巨大的需求。此外，隨著全球化進(jìn)程的進(jìn)一步深入，市場(chǎng)對(duì)商品貿(mào)易的需求持續(xù)上升。這也使得市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易與交易商的需求大幅加強(qiáng)，交易商們也擁有了更廣闊的施展空間。

正所謂“時(shí)勢(shì)造英雄”，在此背景下，交易商們開始 “縱橫捭闔”，活躍在各個(gè)國家和市場(chǎng)，這也進(jìn)一步鞏固了他們擁有的力量。

第四階段：革故鼎新。由于大宗商品的貿(mào)易涉及到大量的資金流動(dòng)，這也使得華爾街資本開始全面介入交易商的世界。隨著期貨、期權(quán)的興起，原本傳統(tǒng)的交易商及貿(mào)易模式受到了嚴(yán)重的沖擊，年邁的老獅王被逐出了族群，新的獅王開始登上了新的王座。

交易的世界與金融的世界開始交互，其也將迎來一個(gè)全新的時(shí)代。

鯊魚的鋸齒——擁有權(quán)力的商人

由于大宗商品領(lǐng)域自身的特殊性，交易商們掌握了大量的基礎(chǔ)資源，還擁有著雄厚的政治資本，其甚至能夠左右一個(gè)國家的“生死”——也就是說，交易商們與傳統(tǒng)的商人不同，他們擁有著“權(quán)力”，就像鯊魚擁有著鋸齒一樣。

以書里的數(shù)據(jù)為例：2019年，五大大宗商品交易商的交易額達(dá)到了8650億美元，甚至超過了當(dāng)年日本的出口總額。在2010年之前的10年，大宗商品交易一片繁榮，三家大宗商品交易巨頭的利潤總和超過了蘋果公司和可口可樂等全球知名商業(yè)巨頭的利潤總和。

1998—2019年大宗商品交易巨頭的凈利潤（單位：百萬美元）

除財(cái)富以外，交易商們還擁有著大量的基礎(chǔ)資源，在全球范圍內(nèi)有著舉足輕重的作用：

全球最大的5家石油貿(mào)易公司每天要經(jīng)手2400萬桶原油及其他成品油，相當(dāng)于世界石油需求的四分之一；

七大農(nóng)業(yè)交易商經(jīng)手的糧食和油籽接近全球的一半；

全球最大的金屬交易商嘉能可的業(yè)務(wù)占全球鈷供應(yīng)量的三分之一。

書中是這么描寫這些交易商的：

這是一場(chǎng)在被政治家和公眾忽視的革命。只有在經(jīng)歷了數(shù)十年的平穩(wěn)增長之后，世界才會(huì)明白大宗商品交易商在全球經(jīng)濟(jì)中的重要地位。

當(dāng)人們認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)時(shí)，地球上最富有的國家都已臣服在它們腳下。突然之間，決策者意識(shí)到大宗商品交易商——一個(gè)他們幾乎沒有意識(shí)到的存在，已經(jīng)在世界能源、金屬和食品領(lǐng)域已經(jīng)積累前所未有的力量。（源自交易的世界第一章《先鋒》）

從具體事例來看，在美蘇冷戰(zhàn)期間，美國的交易商們?cè)谡难燮さ紫拢蛎绹畲蟮牡鼐壵螌?duì)手（蘇聯(lián)）出售約10億美元的糧食，并側(cè)面造成了美國因糧食短缺而出現(xiàn)糧價(jià)暴漲的情況。這一情況甚至在當(dāng)時(shí)被紐約時(shí)報(bào)稱作“政變”。

令人感到不寒而栗的是，我們平日里看到的商品價(jià)格波動(dòng)背后，有多少國家政府參與了這場(chǎng)由交易商們所創(chuàng)造的游戲——每一次看似尋常的商品價(jià)格波動(dòng)背后，又有多少國與國、人與人之間的博弈和對(duì)決。

那個(gè)隱藏于世界背面的交易的世界，究竟在暗地里促成了多少歷史事件的誕生，又如何操縱著這個(gè)世界運(yùn)行的規(guī)則？

再舉一個(gè)近期的例子來說，去年年底，歐盟對(duì)俄油實(shí)行價(jià)格上限，其主要依靠其在保險(xiǎn)和航運(yùn)業(yè)的影響力，限制俄油的價(jià)格——只有以60美元或低于60美元的價(jià)格出售石油，才能獲得歐盟的保險(xiǎn)和經(jīng)紀(jì)服務(wù)。

那么，這一政策威脅或是拉攏的究竟是哪一批人呢？

是購進(jìn)了大量的俄油的印度？還是那些隱于世界背面的交易商呢？

答案似乎已經(jīng)不言而喻了。

鯊魚將死？可笑！

隨著歷史的發(fā)展，輿論普遍認(rèn)為交易商們將逐漸退出歷史舞臺(tái)，主要原因有四：

一是隨著信息化程度加深，交易商所擁有的最大優(yōu)勢(shì)被弱化。信息是最有價(jià)值的資源，也是原本交易商最大的依仗之一，其傳統(tǒng)的商業(yè)模式（先于其他人發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)錯(cuò)位，并加以利用）正變得難以維持。

二是全球化的進(jìn)程正在受到嚴(yán)重的沖擊。在上一個(gè)年代，交易商的崛起與全球化進(jìn)程的快速推進(jìn)有著密不可分的關(guān)系，目前各種貿(mào)易戰(zhàn)的興起無疑會(huì)縮小貿(mào)易商們的生存空間。

三是氣候問題愈發(fā)得到市場(chǎng)的關(guān)注。但交易商的核心業(yè)務(wù)主要集中都在能源板塊，隨著市場(chǎng)開始愈發(fā)關(guān)注綠色能源，交易商們的基本盤自然也受到了沖擊。

四是政府對(duì)于資源的控制意愿明顯加強(qiáng)。隨著各國政府對(duì)其重要的基礎(chǔ)資源國有化控制力度加強(qiáng)，這也擠壓了交易商們的生存空間。

但是，大宗商品交易商從兩次石油危機(jī)爆發(fā)開始崛起，在全球化貿(mào)易中奠定了其財(cái)富與權(quán)力的基礎(chǔ)，至今已經(jīng)暗中控制了這個(gè)世界大半個(gè)世界，您認(rèn)為他們真的會(huì)這么無聲無息的消失嗎？

對(duì)交易商來說，越是混亂危險(xiǎn)的地方，就越有賺錢的機(jī)會(huì)（風(fēng)浪越大、魚越貴？）。隨著全球政治經(jīng)濟(jì)格局逐漸趨于緊張，局部斗爭加劇，交易商在暗中可操縱的空間將明顯上升（例如，四大糧商已經(jīng)幾乎在暗中控制了南美的經(jīng)濟(jì)）。

如今的交易商，要錢有錢、要人有人、要權(quán)還有權(quán)，其可能會(huì)在逆全球化的背景下隱藏得更深，但絕不會(huì)這樣無聲無息的“消失”。

本書結(jié)尾是這么評(píng)價(jià)未來的交易商的——世界正在變化，但是自然資源仍然需買賣。大宗商品仍是通往金錢和權(quán)力的必經(jīng)之路。在未來的歲月中，交易商很可能依然會(huì)在世界事務(wù)中發(fā)揮重要作用。但是，在陰影中躲藏了幾十年之后，它們的影響力肯定不會(huì)被忽視。

好書=好讀？

不可否認(rèn)的是，《交易的世界》是一本好書。對(duì)投資者和研究者而言，探尋這個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的商品世界背后核心的演變和邏輯，構(gòu)建編織起一張理解世界的網(wǎng)絡(luò)是一件令人極其上癮的事情。

就好比破案之于夏洛克·福爾摩斯一樣。

但《交易的世界》雖然是一本好書，但他并不“好讀”。

其閱讀的主要難點(diǎn)有五：

一是閱讀體驗(yàn)并不“友好”。本書的作者分別為彭博和金融時(shí)報(bào)的記者，其寫作手法與傳統(tǒng)的文章不同，且受中外寫作思路不同的影響，書中存在大量的隱喻；

二是容易“混淆”。本書描寫了大量的著名交易商和企業(yè)，書中出現(xiàn)了大量的人名、企業(yè)名，容易讓讀者產(chǎn)生“混淆感”；

三是難以“共鳴”。大宗商品行業(yè)的并不為世人所熟知，需要一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和研究基礎(chǔ)才能“觸類旁通”，一般的投資者很難與書中的小故事形成“共鳴”，并對(duì)自己有所啟發(fā)；

四是真實(shí)性有待商榷。本文的撰寫主要是依靠大宗商品交易商的訪談?wù)矶?，但這些受訪者究竟有沒有說“真話”，或者是否用一種相對(duì)能夠保護(hù)自己的說辭說“真話”都需要細(xì)致的甄別，不然將會(huì)有“失之毫厘謬以千里”的情況產(chǎn)生。

那么，怎么克服這樣的難點(diǎn)呢？

華爾街見聞聯(lián)合見證工作室推出了一檔全新的欄目「見證讀書」，并誠摯地邀請(qǐng)了我們非常熟悉的老朋友——付鵬老師來陪伴我們解讀這本《交易的世界：金錢、權(quán)力與大宗商品交易商》。

付鵬老師是東北證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，華爾街見聞人氣專欄《付鵬說》作者、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員。擁有著10余年的海外對(duì)沖基金工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)大類資產(chǎn)有著深刻的理解。

首期見證讀書——付鵬讀書時(shí)間系列將邀請(qǐng)付鵬老師的多年好友章如鐵先生，一起領(lǐng)讀《交易的世界》。相信在兩位金融專業(yè)人士的領(lǐng)讀下，能夠幫助讀者更好地理解“交易的世界”并能夠系統(tǒng)地從大宗商品的視角去梳理過去幾十年全球商品領(lǐng)域的發(fā)展及變化。

美元石油體系是怎么建立的，又塑造了什么？蘇聯(lián)解體究竟對(duì)世界造成了什么影響？期貨、期權(quán)的興起到底對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到哪些作用？中國崛起對(duì)全球來說意味著什么？

本專欄包含3集解讀視頻+贈(zèng)送1本圖書《交易的世界：金錢、權(quán)力與大宗商品交易商》。

相信，通過對(duì)于本書的學(xué)習(xí)，您能夠更加理解什么是真正的大宗商品世界，什么是這個(gè)大宗商品世界真正的交易，能夠更好地判斷未來的發(fā)展趨勢(shì)，把握下一個(gè)時(shí)代的機(jī)會(huì)！

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