7月6日周四，有媒體報道稱，美國證券交易委員會（SEC）即將對貨幣市場共同基金實施一系列新規(guī)則，這可能會與主導這一價值5.5萬億美元行業(yè)的巨頭發(fā)生潛在沖突。

【資料圖】

SEC計劃于7月12日召開會議，敲定這些規(guī)則變化，新規(guī)旨在防范2020年3月新冠疫情爆發(fā)初期的市場混亂以及隨之而來的資金大量外流。當時的動蕩局面促使美聯(lián)儲出手干預，在2008年金融危機之后再次拯救貨幣市場基金，同時也令外界呼吁SEC實施更嚴格的規(guī)定。

2021年12月制定新規(guī)的計劃剛剛提出時，SEC的計劃立即引來了行業(yè)的反對。該方案包括實施搖擺定價要求，批評人士稱這可能令基金的成本更高、降低其吸引力，而下周即將披露的最終規(guī)定可能與此不同。

貨幣市場參與者一直在為新的監(jiān)管規(guī)定做準備。作為行政程序的一部分，SEC在舉行表決敲定規(guī)則之前，會把業(yè)界對提案的評論納入考量。

如果新規(guī)按照2021年12月提議的版本獲得通過，新規(guī)則將：

提高基金必須以現(xiàn)金或其他可快速變現(xiàn)的資產(chǎn)形式維持的總資產(chǎn)的百分比——隔夜流動性增加至25%，周流動性增加至50%；

如果流動資產(chǎn)低于特定閾值，則取消基金收取贖回費用的能力或暫時限制贖回費用；

要求機構(gòu)優(yōu)先貨幣基金和免稅基金使用波動定價機制，SEC表示，這種機制將迫使贖回持有者承擔撤出的代價；

如果聯(lián)邦基金利率變?yōu)樨撝担笳鹱優(yōu)楦觾糍Y產(chǎn)價值。

今年3月美國出現(xiàn)銀行業(yè)危機以來，大量存款涌入貨幣市場基金，令這類基金備受關注。當前的貨幣市場基金規(guī)模和去年年底相比，增加了近1萬億美元。這一輪流入貨幣市場基金的資金水平幾乎與2020年新冠疫情爆發(fā)時齊平，當時恐慌情緒推動了約9170億美元的資金流入。

貨幣基金出現(xiàn)持續(xù)資金凈流入，一方面是美聯(lián)儲持續(xù)加息后使得市場利率持續(xù)走高，對于存款的優(yōu)勢擴大，目前美國國庫券的收益率都在5%以上；另一方面則是銀行業(yè)危機帶來的“小銀行存款風險”讓資金趨向于安全性更高的貨幣基金。

貨幣市場基金持有包括現(xiàn)金、存單、美國在內(nèi)的各種短期流動性工具，它們需要遵守聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)有關質(zhì)量、期限、流動性和多元化的規(guī)定。按照目前的規(guī)定，這類基金必須把至少10%的資金配置到隔夜流動性資產(chǎn)，30%配置到周流動性資產(chǎn)。

這些基金的歷史價值是每份額1美元并且會支付利息。這類基金不能保證投資者不會虧錢，因為它不是由聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）承保的，但如果跌破1美元凈值，通常很快就會失去吸引力。

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