中國5月進口好于預(yù)期，大宗商品多項進口創(chuàng)下新高。

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中國5月份進口額達2176.9億美元，同比下降4.5%，降幅較4月份7.9%大幅收窄，并且遠好于預(yù)期的下降8%。

其中，鐵礦砂、原油、天然氣等大宗商品的進口貢獻較大，大豆進口激增，5月量價均創(chuàng)下單月歷史最高水平。

分析指出，好于預(yù)期的進口數(shù)據(jù)表明，中國消費和內(nèi)需正在復蘇，未來內(nèi)需發(fā)力或帶動進口進一步改善。

原油、鐵礦砂、大豆進口創(chuàng)新高

分商品類別來看，原油5月進口表現(xiàn)突出，進口量從4月份的1032萬桶/日上升至相當于1211萬桶/日，略低于3月份的1232萬桶/日，這是自2020年6月以來的最高日進口量。

強勁的表現(xiàn)一方面是由于煉油廠從定期維護中恢復，以及在夏季需求高峰期之前增加產(chǎn)能以增加庫存；另一方面，隨著經(jīng)濟的重新開放，內(nèi)需逐步復蘇。不過，鑒于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，內(nèi)需復蘇的預(yù)期是否真正實現(xiàn)還有待觀察。

鐵礦砂是另一個進口表現(xiàn)強勁的領(lǐng)域，5月份進口了9618萬噸，高于4月份的9044萬噸和2022年同期的9252萬噸。

大豆進口量價均創(chuàng)下單月歷史最高水平，5月份大豆進口1202萬噸，同比增長24.3%，環(huán)比增長65.6%，達到歷史新高。據(jù)媒體報道，6月和7月進口大豆到港量也較大，預(yù)計短期內(nèi)大豆進口量將保持在高位。

不過，煤炭進口不平衡，煤炭進口量從4月的4068萬噸降至3952萬噸，但較去年5月的2055萬噸增長近一倍。

銅進口情況也好壞參半，5月進口未鍛軋銅及銅材44.4萬噸，同比下降4.6%，但環(huán)比有所增加。今年前五個月的進口量同比下降了11%，表明對工業(yè)金屬的需求疲軟。

整體來看，大宗商品進口凸顯出不平衡性，原油和鐵礦砂的強勢增長被銅和煤炭的疲軟所抵消。

內(nèi)需發(fā)力，進口持續(xù)復蘇可期

整體進口同比降幅優(yōu)于預(yù)期，伴隨國內(nèi)擴內(nèi)需及消費的逐漸復蘇，進口有望持續(xù)改善。

當下，全球需求走弱，國內(nèi)出口承壓，因此不少經(jīng)濟學家提議中國需要內(nèi)需來帶動經(jīng)濟增長，而5月進口數(shù)據(jù)好于預(yù)期則是一個內(nèi)需向好的征兆。

凱投宏觀在一份研究報告中寫道，考慮到與去年相比基數(shù)較低以及進口價格的變化，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，5月份的進口環(huán)比增速為近18個月來新高。隨著中國重新開放的提振效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計未來的季度中國進口將進一步改善。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也指出，中國消費和內(nèi)需穩(wěn)步復蘇，企業(yè)補庫存逐步回暖等，有助于帶動進口改善。

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