“末日博士”警告，潛在的滯脹“巨大威脅”可能導(dǎo)致信貸緊縮和物價(jià)上漲，硬著陸不可避免。

本周，被稱為“末日博士”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯里埃爾·魯比尼(Nouriel Roubini)在接受采訪時(shí)表示，滯脹是即將到來的“巨大威脅”，即物價(jià)上漲的同時(shí)信貸收縮，但央行仍不得不繼續(xù)加息：

(資料圖片)

我們正在進(jìn)入衰退和金融不穩(wěn)定，不得不提高利率，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浱撸?strong>所以我們得到了“不可能三角”：我們無法實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)保持金融穩(wěn)定。

所以最終我們將面臨經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

從以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的央行開始收緊措施以應(yīng)對(duì)Covid-19造成的金融疲軟和不穩(wěn)定時(shí)起，這種“不可能三角”的場景就可能出現(xiàn)。

然而，大多數(shù)的敘事都是“等待”——等待央行轉(zhuǎn)向的時(shí)機(jī)到來——但它一直沒有到來，利率一直在攀升，而現(xiàn)有債務(wù)和新債務(wù)所導(dǎo)致的危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。

正如魯比尼的觀點(diǎn)：許多市場參與者面臨的問題是，當(dāng)現(xiàn)有問題仍未解決時(shí)，動(dòng)蕩會(huì)帶來新的問題。

過去14年，美國市場一直享受著接近于零的利率和通過銀行渠道流通的寬松法定貨幣。但現(xiàn)在一切已經(jīng)改變。

盡管現(xiàn)在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家宣布最近的銀行業(yè)危機(jī)“已經(jīng)結(jié)束”，但現(xiàn)實(shí)是沒有人知道還有多少銀行和硅谷銀行一樣還有著類似的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以及美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)保是否只是延緩了更大規(guī)模的擠兌。

素以毒舌出名的金融博客ZH指出，央行銀行家們設(shè)計(jì)了一種對(duì)寬松信貸的“系統(tǒng)性上癮”，同時(shí)推遲了2008年衍生品危機(jī)帶來的痛苦：

在這個(gè)過程中，他們煽動(dòng)了我們今天所面臨的非常嚴(yán)重的通貨膨脹/滯脹災(zāi)難。

天下沒有免費(fèi)的錢，總有一天會(huì)有人為此付出代價(jià)。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)面前有兩種選擇：提高利率，抑制流動(dòng)性，然后看著更多的銀行和公司倒下；或者重回接近于零的利率，放任通脹。

到現(xiàn)在為止，美聯(lián)儲(chǔ)選擇的仍是前者。魯比尼指出，隨著勞動(dòng)力市場問題推高工資，美聯(lián)儲(chǔ)很可能被迫繼續(xù)推進(jìn)緊縮政策。

但無論哪種情況，唯一可能的結(jié)果就是硬著陸。

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