El-Erian 等兩位重量級大佬認為，美聯(lián)儲2%的通脹目標不合理，利率將在未來一段時間內繼續(xù)上升，這意味著未來資產價格將會下降。

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在昨日的通脹數(shù)據(jù)公布后，美股和美股期貨紛紛下挫，市場押注通脹將在長時間內居高不下。而兩位市場重量級大佬——哈佛大學教授、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家 Kenneth Rogoff?和基金管理公司 Gramercy Funds 董事長、安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問 Mohamed El-Erian?都提出，問題就出在美聯(lián)儲2%的通脹目標。

Rogoff 周二對媒體表示：

過去，他們應該說是3%，而不是2%。

如果改變了一次這個目標，就意味著還有第二次修正。美聯(lián)儲會允許高通脹持續(xù)更長時間，他們只用說“通脹率最終會降到2%，只是需要更長的時間”。這只是他們的一種話術。

昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI同比上升6.4%，為2022年年中達到峰值以來連續(xù)第七個月放緩；核心CPI增速繼續(xù)回落，同比上升5.6%，為2021年12月以來的最低水平。服務業(yè)通脹飆升至1982年7月以來的最高水平。

市場反應顯示，投資者認為，盡管美聯(lián)儲幾個月以來已經(jīng)大舉加息，但通脹依然居高不下，并可能會在更長時間內高于美聯(lián)儲設定的目標。許多聯(lián)儲官員紛紛表示，美聯(lián)儲可能需要繼續(xù)收緊貨幣政策，以確保通脹穩(wěn)步下降。

El-Erian 也認為，美聯(lián)儲受困于通脹目標，而這一目標很難實現(xiàn)。他周二在接受媒體采訪時表示：

當你已經(jīng)這么長時間都達不到目標的時候，要調整目標是非常困難的。

一旦你這樣做，你的信譽就會受到更大的打擊。如果今天坐下來討論，他們不會定在2%，他們會定在3%到4%。

El-Erian 認為通脹可能會“停留在3%到4%的水平”，美聯(lián)儲一直向我們承諾未來將達到2%，但希望我們能接受3%到4%的穩(wěn)定通脹。

Rogoff?和 El-Erian 都認為未來一段時間內利率還會上升。

Rogoff?表示：“當通脹下降時，不要篤定利率會降到2022年前人們習以為常的水平。未來十年，我們將以高于以往的實際利率著陸。美聯(lián)儲必須弄清楚長期利率水平如何，以避免通脹?！彼J為，更高的實際利率將意味著總體資產價格的下降。

盡管 El-Erian?提醒市場參與者，要對經(jīng)濟相對走強和利率上升可能帶來的結果“保持開放的心態(tài)”，但他認為最可能的情況是最終出現(xiàn)3%至4%的粘性通脹，這一情景有50%的可能性。

El-Erian 表示，美聯(lián)儲的隔夜貸款利率峰值將高于市場定價的水平，“利率會在高位停留一段時間”。

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