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本周公開市場上資金面波動(dòng)劇烈，資金價(jià)格也經(jīng)歷了較大起伏。

本周有超1.2萬億的7天期逆回購到期，大量資金到期疊加銀行間資金在時(shí)間和結(jié)構(gòu)上存在“流動(dòng)性摩擦”等多種因素，造成了資金面緊張、資金價(jià)格不斷上漲的情況。

在公開市場上，央行本周凈投放資金量達(dá)6020億元。具體來看，本周前兩日（2月6日、7日）央行收縮了流動(dòng)性，兩日累計(jì)凈回籠資金4510億元。隔夜回購利率周一走高逾50bp，收報(bào)約1.81%，到周三時(shí)，隔夜回購利率已經(jīng)升至2.3%附近，創(chuàng)兩年來新高。從周三開始，央行連續(xù)三日進(jìn)行大額凈投放，累計(jì)投放規(guī)模超過1萬億。隔夜回購利率在周五出現(xiàn)了明顯回落，下行逾40bp至1.8%附近。

廣發(fā)證券分析師劉郁等人在報(bào)告中指出，當(dāng)前貨幣政策的支持力度仍較大，顯示出對資金面的“呵護(hù)”，資金利率或逐步回歸。隨著M0回流，資金利率或?qū)⒅鸩交貧w，短端利率可能還會有一小輪修復(fù)；但下周進(jìn)入稅期（15-17日），疊加逆回購到期量較大，可能還會存在資金利率的短時(shí)波動(dòng)。

本周逆回購詳細(xì)操作和到期情況如下：（單位：億元）

下周逆回購規(guī)模仍保持在萬億以上，以7天期逆回購口徑計(jì)算，公開市場的到期量超過了18000億元人民幣。

同時(shí)，需要注意的是，下周三（2月15日）還有3000億的MLF到期，屆時(shí)重點(diǎn)關(guān)注央行的續(xù)作規(guī)模和利率情況。

下周央行公開市場到期情況如下：（單位：億元）

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關(guān)鍵詞： 公開市場 回購利率 逐步回歸