經(jīng)過多次暴力加息后，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)新增超預(yù)期。

同時(shí)平均時(shí)薪環(huán)比增速有所加快，為今年1月來最高，勞動(dòng)參與率同比微降，失業(yè)率維持在近50年來低位。

(資料圖)

超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)還需繼續(xù)遏制通脹，工資通脹是亟待解決的首要問題，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步提高終端利率。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股期貨短線下挫，納指期貨跌近2%；美元指數(shù)短線走高約30點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)105.06。

現(xiàn)貨黃金短線走低逾10美元，現(xiàn)報(bào)1785.36美元/盎司。美國(guó)國(guó)債走低，2年期至5年期國(guó)債收益率上漲逾14個(gè)基點(diǎn)。

新增就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期?勞動(dòng)力市場(chǎng)熱度難降

12月2日周五，美國(guó)勞工局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于普遍預(yù)期的20萬(wàn)人，甚至超出分析師的最高預(yù)期，前值為26.1萬(wàn)人。

值得注意的是，這是今年來連續(xù)第七次報(bào)告超出預(yù)期！2022年以來，平均每月就業(yè)崗位平均增長(zhǎng)39.2萬(wàn)人，2021 年為每月56.2萬(wàn)人。

11 月，休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健和政府部門的就業(yè)崗位增幅最大，零售業(yè)以及運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的就業(yè)人數(shù)下降。具體來看：

醫(yī)療保健新增就業(yè)4.5萬(wàn)人，休閑娛樂和酒店業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加了8.8萬(wàn)人；

政府部門的就業(yè)人數(shù)增加4.2萬(wàn)人，主要是來自地方政府；其他服務(wù)行業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加了2.4萬(wàn)人；

社會(huì)援助新增就業(yè)2.3萬(wàn)人，恢復(fù)到2020年2月水平；建筑行業(yè)新增就業(yè)呈上升趨勢(shì)，新增2萬(wàn)人；

信息業(yè)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)1.9萬(wàn)人；制造業(yè)新增就業(yè)1.4萬(wàn)人；金融業(yè)新增就業(yè)1.4人；專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)新增6000人；

零售業(yè)、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)就業(yè)人數(shù)分別減少3萬(wàn)人、1.5萬(wàn)人。

此外，2022年10月非農(nóng)數(shù)據(jù)被上修，10月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從26.1萬(wàn)人上修至28.4萬(wàn)人。

平均時(shí)薪猛增?通脹螺旋上升壓力加劇

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，平均時(shí)薪意外大幅上漲顯然是個(gè)壞消息，意味著通脹壓力加劇。

勞工局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月薪資猛增，平均每小時(shí)工資環(huán)比增長(zhǎng)0.6%?至32.82美元，是市場(chǎng)預(yù)期0.3%的兩倍，前值修正值為0.5%；同比增長(zhǎng)5.1%，超市場(chǎng)預(yù)期的4.6%，10月份修正值為5.6%。

但很明顯，這與美聯(lián)儲(chǔ)希望看到工資增長(zhǎng)放緩至疫情前的2%至3%仍有一定的距離。鮑威爾在布魯金斯學(xué)會(huì)的一次演講中指出，強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)是一件好事，但要使工資增長(zhǎng)可持續(xù)，它需要與2%的通貨膨脹保持一致。

惠譽(yù)表示，非農(nóng)就業(yè)崗位繼續(xù)以這樣的速度增長(zhǎng)，將無(wú)助于緩解令美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂的勞動(dòng)力供需失衡。月工資環(huán)比增長(zhǎng)回升至0.6%，是今年1月以來的最快增速。

失業(yè)率維持在歷史低位?勞動(dòng)參與率小幅下降

失業(yè)率維持在3.7，與預(yù)期和前值一致，接近50年來的低點(diǎn)。自3月以來，失業(yè)率一直在3.5%—3.7%窄幅內(nèi)波動(dòng)。

11月失業(yè)人數(shù)與前值基本持平，為 600 萬(wàn)。在主要工人群中，成年男性（3.4%）、成年女性（3.3%）、青少年（11.3%）、白人（3.2%）、黑人（5.7%）、亞裔（2.7%）和西班牙裔的失業(yè)率(3.9%) 在一個(gè)月內(nèi)幾乎沒有變化。

勞動(dòng)參與率小幅下跌，11月數(shù)據(jù)微跌至62.1%，不及市場(chǎng)預(yù)期的62.3%，前值為62.2%。平均每周工作時(shí)間減少0.1至34.4小時(shí)。

美聯(lián)儲(chǔ)“任重而道遠(yuǎn)”

雖然大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在指向衰退，但勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)遠(yuǎn)比預(yù)期更火熱，或?qū)⑵仁辊U威爾繼續(xù)收緊貨幣政策，直到經(jīng)濟(jì)觸底。

對(duì)于非農(nóng)超預(yù)期，分析指出，盡管對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，但美國(guó)雇主11月新增員工數(shù)量超過了市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)工資有所提高，這可能使美聯(lián)儲(chǔ)本月開始放緩加息步伐的計(jì)劃復(fù)雜化。

Miller Tabak首席市場(chǎng)策略師 Matt Maley表示：

美聯(lián)儲(chǔ)面臨的首要問題是工資通脹，今天遠(yuǎn)高于預(yù)期的平均時(shí)薪數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong指出：

強(qiáng)勁的11月就業(yè)報(bào)告強(qiáng)化了鮑威爾觀點(diǎn)，工資增長(zhǎng)放緩的跡象只是“暫時(shí)”，平均時(shí)薪增長(zhǎng)的回升表明勞動(dòng)力短缺仍在給通脹帶來壓力。而鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)調(diào)整緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能不得不進(jìn)一步提高終端利率。

摩根士丹利分析師此前警告，若非農(nóng)新增超過25萬(wàn)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息時(shí)更鷹派，“75基點(diǎn)”加息預(yù)期或重燃。數(shù)據(jù)發(fā)布后，芝商所 ( CME ) 利率觀察工具Fed Watch顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息50基點(diǎn)的可能性從80%回落至69.9%，加息75個(gè)基點(diǎn)預(yù)期升至30.1%。

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關(guān)鍵詞： 勞動(dòng)力市場(chǎng) 環(huán)比增長(zhǎng)