(資料圖片)

中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，企業(yè)盈利處于底部，政策利率調(diào)降時(shí)點(diǎn)與幅度超預(yù)期，后續(xù)地產(chǎn)與資本市場(chǎng)政策有望持續(xù)催化，回購(gòu)潮也顯示積極信號(hào)，中期視角堅(jiān)定“活躍牛”。重點(diǎn)關(guān)注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業(yè)：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險(xiǎn)、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

全文如下

中信建投陳果：底部，關(guān)注中特估

企業(yè)盈利處于底部，政策利率調(diào)降時(shí)點(diǎn)與幅度超預(yù)期，后續(xù)地產(chǎn)與資本市場(chǎng)政策有望持續(xù)催化，回購(gòu)潮也顯示積極信號(hào)，中期視角堅(jiān)定“活躍?！?。重點(diǎn)關(guān)注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業(yè)：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險(xiǎn)、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

政策持續(xù)發(fā)力，政策利率調(diào)降時(shí)點(diǎn)與幅度超預(yù)期，證監(jiān)會(huì)答記者問釋放積極信號(hào)，中期視角下堅(jiān)定“活躍?！?。央行時(shí)隔61天再度調(diào)降OMO和MLF，預(yù)計(jì)近期LPR有望跟降；地產(chǎn)方面各地陸續(xù)調(diào)整優(yōu)化限購(gòu)政策，政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)政策基調(diào)轉(zhuǎn)變得到進(jìn)一步確認(rèn)；證監(jiān)會(huì)答記者問釋放積極信號(hào)，包括引入長(zhǎng)期資金，提高上市公司質(zhì)量等，有望改善市場(chǎng)長(zhǎng)期生態(tài)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

上市公司掀起回購(gòu)潮是市場(chǎng)底部的重要標(biāo)志，也是提振市場(chǎng)信心的重要舉措，今年以來(lái)，A股上市公司發(fā)布的股份回購(gòu)方案數(shù)量已逼近去年全年總量，近一周回購(gòu)方案的密集發(fā)布亦有望提振信心。

配置層面關(guān)注中特估為代表的低估值高分紅方向。政治局會(huì)議釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，Q3專項(xiàng)債加速發(fā)行，疊加城中村改造政策逐步落地，8-10月多個(gè)重磅會(huì)議催化海外業(yè)務(wù)，有望助力23H2基建和建筑相關(guān)投資韌性表現(xiàn)。并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革深化，科技公司和央企受到政策重視；在并購(gòu)重組大提速并且經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階背景下的2014-2016年間，重組指數(shù)持續(xù)跑贏大盤；2021年以來(lái)，疫后復(fù)蘇力度持續(xù)不及預(yù)期，并購(gòu)重組數(shù)量和交易價(jià)值雖然下滑，但仍為相關(guān)公司貢獻(xiàn)出外生增長(zhǎng)動(dòng)力，重組指數(shù)同樣走出可觀超額收益行情。

行業(yè)推薦：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險(xiǎn)、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)通脹超預(yù)期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

關(guān)鍵詞：