2023年7月31日壹石通（688733）發(fā)布公告稱公司于2023年7月27日召開業(yè)績(jī)說明會(huì)，紅杉資本、謙心投資、千一私募、千河資產(chǎn)、千合資本、明湖投資、漁洋私募、大成基金、鮑爾賽嘉投資、中金公司、東吳證券、華夏未來(lái)資本、海通證券、光大證券、東海證券、國(guó)金證券、興證全球、睿遠(yuǎn)基金、國(guó)聯(lián)安基金、涌樂私募、銀河基金、曜川私募、泓德基金、養(yǎng)正私募、名禹資產(chǎn)、秘銀投資、蓮花私募、鉅洲投資、金科投資、金光紫金、謝諾辰陽(yáng)、復(fù)勝資產(chǎn)、東證融匯、浙商保險(xiǎn)、FOUNTAIN BRIDGE、國(guó)泰君安、財(cái)通證券、中泰證券、銀河證券、華泰證券、華金證券、富敦投資、亙曦基金、德匯集團(tuán)、棕櫚灣投資、嘉合基金、彬元資產(chǎn)、曉煜投資、五地投資、湍團(tuán)私募、天猊投資、招銀理財(cái)、華夏財(cái)富、華諾投資、華安基金、逐光私募、鴻運(yùn)私募、鴻道投資、東興基金、上海國(guó)際信托、東方證券、長(zhǎng)江證券、信達(dá)證券、西部證券、紅塔證券、國(guó)海證券、銳意資本、中國(guó)人壽資產(chǎn)、中郵人壽、長(zhǎng)盛基金、東吳基金、三峽資本、賽伯樂投資、睿住創(chuàng)業(yè)、紅塔紅土、弘則彌道、航長(zhǎng)投資、銳穩(wěn)投資、瀚倫投資、漢石基金、國(guó)贊基金、玄卜投資、申銀萬(wàn)國(guó)、歌汝私募、倉(cāng)頡后實(shí)業(yè)、中信證券、天風(fēng)證券、山西證券、乾行資產(chǎn)、開源證券、東莞證券、華寶證券參與。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片)

問：請(qǐng)介紹公司二季度勃姆石盈利、排產(chǎn)及出貨情況。

答：公司二季度繼續(xù)推進(jìn)工藝改造，降本效果較為明顯，但因產(chǎn)能利用率不足，疊加新產(chǎn)線轉(zhuǎn)固攤銷增加，導(dǎo)致盈利有所下滑。6月份以來(lái)下游需求開始好轉(zhuǎn)，公司排產(chǎn)升，二季度整體出貨環(huán)比一季度預(yù)計(jì)略增。下半年隨著產(chǎn)能利用率提高、降本增效推進(jìn)，盈利能力有望修復(fù)向好。

問：公司目前三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比如何？電子材料及阻燃材料的同比情況？

答：上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)變化不大，勃姆石業(yè)務(wù)約占 80%左右，電子材料及阻燃材料合計(jì)約占 20%左右，具體請(qǐng)以公司后續(xù)披露的公告為準(zhǔn)。上半年公司的電子材料及阻燃材料營(yíng)業(yè)收入同比均有所增長(zhǎng)。

問：公司勃姆石截至目前累計(jì)降價(jià)及降本幅度如何？

答：公司為持續(xù)提升市場(chǎng)份額，對(duì)部分客戶價(jià)格進(jìn)行了靈活下調(diào)，降價(jià)策略上主要是以量定價(jià)，且因具體型號(hào)而異，目前對(duì)主要客戶報(bào)價(jià)已基本調(diào)整到位。降本方面，公司多措并舉，特別是在工藝降本上取得明顯成效，對(duì)整體盈利的貢獻(xiàn)有待出貨進(jìn)一步上量。

問：請(qǐng)二季度勃姆石產(chǎn)能利用率及未來(lái)預(yù)期如何？

答：公司勃姆石新產(chǎn)能尚處于爬坡階段，疊加上半年的下游需求偏弱，產(chǎn)能利用率并不高。6月份以來(lái)下游需求開始好轉(zhuǎn)，公司排產(chǎn)升，主要客戶也在逐步上量，整體趨勢(shì)向好。

問：請(qǐng)公司對(duì)主要產(chǎn)品的產(chǎn)能消化如何展望？

答：鋰電池涂覆材料主要根據(jù)下游需求情況，逐步提升產(chǎn)能利用率，并持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，圍繞國(guó)內(nèi)主要隔膜企業(yè)、動(dòng)力電池企業(yè)以及儲(chǔ)能類企業(yè)推動(dòng)深化合作，同時(shí)針對(duì)勃姆石產(chǎn)品的更新迭代繼續(xù)做好技術(shù)創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新，致力于追求質(zhì)量最好、成本最低、規(guī)模最大。

電子材料方面，公司投建的導(dǎo)熱球形氧化鋁、高端芯片封裝用 Low-α球形氧化鋁等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)在 2023年四季度陸續(xù)投產(chǎn)；常規(guī)芯片封裝用 EMC和 CCL領(lǐng)域的電子級(jí)二氧化硅系列產(chǎn)品，公司也已在布局新增產(chǎn)能，有望在 2024年陸續(xù)投產(chǎn)。具體產(chǎn)能消化情況受下游需求的影響較大。

阻燃材料方面，公司的陶瓷化硅橡膠粉體及相關(guān)制品新增產(chǎn)能，首批生產(chǎn)線已開始試生產(chǎn)和客戶送樣，產(chǎn)品主要用于電芯間的隔熱防火、電池 Pack的隔熱頂板側(cè)板、阻燃復(fù)合帶等應(yīng)用場(chǎng)景，預(yù)計(jì)在今年四季度小批量出貨，有望支撐公司阻燃材料業(yè)務(wù)在 2024年的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

問：請(qǐng)正極邊緣涂覆用勃姆石客戶開拓情況？

答：正極邊緣涂覆的主要客戶是電芯企業(yè)，包括動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池都已推廣應(yīng)用。公司勃姆石產(chǎn)品在正極邊緣涂覆領(lǐng)域的滲透率提升明顯，也是公司進(jìn)一步搶抓市場(chǎng)份額的重要開拓方向。

問：勃姆石產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的開拓進(jìn)展情況如何？

答：公司勃姆石產(chǎn)品的海外開拓主要圍繞日韓和歐洲市場(chǎng)，目前日韓存量客戶保持穩(wěn)定上量趨勢(shì)，新客戶方面也在積極送樣驗(yàn)證，但進(jìn)度預(yù)期尚不明確。

問：請(qǐng)公司正極邊緣涂覆與隔膜涂覆用勃姆石產(chǎn)品的出貨占比如何？

答：從趨勢(shì)上看，目前公司正極邊緣涂覆用勃姆石與隔膜涂覆用勃姆石出貨量大致相當(dāng)，預(yù)計(jì)各占一半左右，具體數(shù)據(jù)請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)。

問：請(qǐng)鋰電池快充的推廣對(duì)公司勃姆石需求量是否會(huì)有影響？

答：鋰電池快充會(huì)帶來(lái)更為明顯的電芯發(fā)熱問題，溫度過高容易導(dǎo)致隔膜發(fā)生熱收縮，從而致使正負(fù)極短路、帶來(lái)安全隱患，而使用勃姆石特別是小粒徑勃姆石涂覆隔膜，能夠進(jìn)一步提升其耐熱性能，改善與電解液的浸潤(rùn)性，提高充放電效率。

問：請(qǐng)公司9800噸導(dǎo)熱鋁球投產(chǎn)進(jìn)度和出貨預(yù)期？

答：公司投建的年產(chǎn)9800噸導(dǎo)熱球鋁項(xiàng)目同時(shí)也是2022年定增募投項(xiàng)目，目前正在實(shí)施建設(shè)過程中，預(yù)計(jì)在今年四季度陸續(xù)投產(chǎn)。鑒于下游客戶對(duì)價(jià)格要求較高，公司未來(lái)主要目標(biāo)是持續(xù)降本，并在積極導(dǎo)入新客戶，有望為電子材料業(yè)務(wù)板塊持續(xù)貢獻(xiàn)增量。

問：據(jù)悉公司的 Low-α射線球形氧化鋁產(chǎn)品可以應(yīng)用于高端存儲(chǔ)芯片封裝領(lǐng)域，請(qǐng)介紹一下該產(chǎn)品具體優(yōu)勢(shì)和特別之處？終端客戶需求預(yù)計(jì)多少？

答：Low-α射線球形氧化鋁產(chǎn)品主要作為高端芯片封裝材料的功能填料，可應(yīng)用于高算力、高集成度、異構(gòu)芯片等高散熱需求的封裝場(chǎng)景，下游主要是大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)運(yùn)算、人工智能、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。目前日本企業(yè)占領(lǐng)了全球市場(chǎng)大部分份額，國(guó)內(nèi)應(yīng)用主要依賴進(jìn)口。

公司 Low-α射線球形氧化鋁是采用自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的提純技術(shù)和無(wú)放射性污染的球形化技術(shù)制備而成，兼具α射線含量低、球形化率高、磁性異物含量低、粒徑分布可調(diào)、導(dǎo)熱性好、體積填充率高等性能優(yōu)勢(shì)，適合作為高端 EMC（環(huán)氧塑封料）、GMC（顆粒狀環(huán)氧塑封料）的關(guān)鍵功能填料。

市場(chǎng)需求方面，根據(jù)公司 2022年披露的《向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)文件的審核問詢函之復(fù)》，基于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)調(diào)研情況，Low-α射線球形氧化鋁的市場(chǎng)需求量約為 1,000噸/年。

壹石通（688733）主營(yíng)業(yè)務(wù)：先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬?gòu)?fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

壹石通2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入1.06億元，同比下降30.36%；歸母凈利潤(rùn)1270.45萬(wàn)元，同比下降70.85%；扣非凈利潤(rùn)-192.89萬(wàn)元，同比下降105.21%；負(fù)債率24.78%，投資收益652.95萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用71.9萬(wàn)元，毛利率27.77%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出8696.93萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入113.81萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，壹石通（688733）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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