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中信建投指出，經(jīng)濟(jì)走弱、A股磨底，投資者對于基本面趨勢更加關(guān)注。我們從庫存周期的視角出發(fā)觀察中國經(jīng)濟(jì)形勢，認(rèn)為隨著庫存周期切換為“被動去庫存”階段，基本面即將企穩(wěn)回升，進(jìn)入復(fù)蘇周期。不過從當(dāng)前庫存周期的三大特征出發(fā)，我們認(rèn)為企業(yè)盈利已經(jīng)進(jìn)入上行周期，但要到四季度才能得到明顯改善。目前來看，中游設(shè)備制造和下游消費制造行業(yè)利潤改善較為明顯，已有多個行業(yè)進(jìn)入被動去庫存階段，基本面迎來邊際改善。

渤海證券指出，當(dāng)前，A股整體估值不貴，向下風(fēng)險不大，且中期存向上空間，如何做好配置是在后期行情中實現(xiàn)更高彈性的關(guān)鍵。行業(yè)配置方面，短期即將進(jìn)入中報披露期，分子端將成為驅(qū)動行情的主要因素，可關(guān)注近1個月業(yè)績預(yù)期調(diào)增，且業(yè)績增速相對較高的行業(yè)進(jìn)行防御，主要有美容護(hù)理、公用事業(yè)、國防軍工、社會服務(wù)和家用電器行業(yè)。中長期來看，基于庫存周期，自上而下角度可關(guān)注，一是關(guān)注穩(wěn)增長政策的著力點，或帶來相關(guān)主題性機會和穩(wěn)增長板塊的階段性行情；二是關(guān)注行業(yè)景氣和其他主題性機會，如AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣屢獲印證下的TMT板塊，以及“中特估”板塊。而自下而上角度，可關(guān)注庫存去化較為充分的行業(yè)，主要有基礎(chǔ)化工、鋼鐵、機械設(shè)備、國防軍工、輕工制造、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)。

中原證券認(rèn)為，周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩上行，滬指在3229點后遇阻回落，尾盤股指在3199點獲得支撐，軍工、房地產(chǎn)、軟件以及計算機設(shè)備等行業(yè)輪番領(lǐng)漲；有色金屬、互聯(lián)網(wǎng)以及通信設(shè)備等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩的運行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.83倍、36.70倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周四成交量8198億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。國內(nèi)市場方面，AI相關(guān)板塊有所調(diào)整，受益于政策和預(yù)期轉(zhuǎn)暖的行業(yè)市場表現(xiàn)有望轉(zhuǎn)好。未來股指總體預(yù)計將維持震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關(guān)注軟件開發(fā)、船舶制造、電子元件以及計算機設(shè)備等行業(yè)的投資機會。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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