（原標(biāo)題：從客需出發(fā)提質(zhì)增效 國(guó)海證券資管的進(jìn)階之路）

(資料圖)

“從客戶需求出發(fā)，力求為客戶帶來(lái)穩(wěn)穩(wěn)的幸福的投資體驗(yàn)”，這是國(guó)海證券資管負(fù)責(zé)人陳嘉斌在國(guó)海?！?」第三期內(nèi)容“固收，穩(wěn)健投資的星辰大?！敝械陌l(fā)言，也是他的心聲。

高質(zhì)量發(fā)展正在方方面面落地，這其中，資管行業(yè)的提質(zhì)增效也在逐步深入。國(guó)海證券資管提出的“追求可持續(xù)的絕對(duì)收益”，就是在這樣的背景下提出，也蘊(yùn)含著深層次的思考。

如何突圍而出？陳嘉斌認(rèn)為，資管新規(guī)的推出導(dǎo)致泛資管機(jī)構(gòu)面臨同質(zhì)化發(fā)展的趨勢(shì)，重回主動(dòng)管理和凈值化管理是發(fā)展關(guān)鍵，特色化經(jīng)營(yíng)和定位變得尤為重要。

什么才是進(jìn)階之路的根本？是人才團(tuán)隊(duì)、客戶投資體驗(yàn)、產(chǎn)品線。陳嘉斌表示，固收產(chǎn)品從傳統(tǒng)的類剛兌的理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)的凈值化產(chǎn)品，對(duì)管理人提出了很高的要求。這其中，讓陳嘉斌最在意的是一定要解決好客戶投資體驗(yàn)問(wèn)題。“讓投資者慢慢地從以前理財(cái)體驗(yàn)中感受到凈值化過(guò)程，但又不能過(guò)于突然。希望通過(guò)豐富的產(chǎn)品線，給不同客戶在風(fēng)險(xiǎn)收益特征需求下，提供多面選擇?！?/p>

陳嘉斌透露，國(guó)海證券資管有一個(gè)“小夢(mèng)想”，希望能夠成為券商資管行業(yè)中的一個(gè)私募固收大廠。為此，在產(chǎn)品線的布局上，國(guó)海證券有現(xiàn)金管理產(chǎn)品、中長(zhǎng)期債券產(chǎn)品、固收+產(chǎn)品等多種選擇，以滿足不同層次、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的客戶需求。

國(guó)海證券金融市場(chǎng)委員會(huì)副主任兼做市業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李杰明也參與了這場(chǎng)對(duì)話。他認(rèn)為，“‘可持續(xù)的絕對(duì)收益’這一戰(zhàn)略，包含兩個(gè)關(guān)鍵詞：可持續(xù)和絕對(duì)收益?？沙掷m(xù)就要求整個(gè)投資不能過(guò)于短視和短期化，從業(yè)務(wù)布局上要有中長(zhǎng)期的考慮，要有前瞻性的持續(xù)創(chuàng)新，以適應(yīng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。而絕對(duì)收益，落到具體的投資交易上，就是要盡可能做到在本金損失可控的基礎(chǔ)上，努力追求相對(duì)收益?！?/p>

正如“追求可持續(xù)的絕對(duì)收益”是以終為始的智慧，管理整個(gè)過(guò)程、達(dá)到這個(gè)目標(biāo)則是一攬子工作。在陳嘉斌看來(lái)，可持續(xù)的絕對(duì)收益產(chǎn)品線是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，至少包括要四個(gè)方面的工作：第一，要做到穩(wěn)定的投研體系；第二，要有穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)；第三，要有精確的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益的特征刻畫；第四，在投資策略上緊跟市場(chǎng)，不漂移。

投研是國(guó)海證券特色化發(fā)展的重要基礎(chǔ)。國(guó)海證券總裁盧凱曾表示，投研能力是鏈接和賦能券業(yè)“三大業(yè)務(wù)”和“三大能力”的關(guān)鍵所在。

國(guó)海證券研究所所長(zhǎng)助理、固定收益研究首席分析師靳毅結(jié)合多年的投研經(jīng)驗(yàn)解釋說(shuō)，一個(gè)完善的投研體系需要從研究宏觀經(jīng)濟(jì)、研究資產(chǎn)價(jià)格到投研策略的完善和系統(tǒng)布局，實(shí)現(xiàn)從0到1、從1到2、從2到3的全面研究支持。他指出，研究的架構(gòu)和體系的完善和迭代是關(guān)鍵，只有這樣才能在變化的市場(chǎng)中立于不敗。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

“國(guó)海?！?」”系列視頻內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議或產(chǎn)品推介。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。國(guó)海證券力求本視頻所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對(duì)因使用本視頻引發(fā)的損失不承擔(dān)責(zé)任。絕對(duì)收益是用來(lái)描述產(chǎn)品收益的方法，并不代表產(chǎn)品保本保收益，相較于相對(duì)收益而言，絕對(duì)收益是在更加注重風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)上，以追求獲得正收益的方法。

分析師靳毅（SAC編號(hào)：S0350517100001）所講內(nèi)容中的核心觀點(diǎn)未超出以下研究報(bào)告的范圍：

1、《資管市場(chǎng)再生變局，債市影響幾何？ ——機(jī)構(gòu)行為系列（三）》

2、《債市投資進(jìn)入“新階段”》

3、《債市的春天來(lái)了么？》

4、《銀行理財(cái)5大看點(diǎn)，對(duì)債市影響幾何？》

5、《資本新規(guī)如何影響債市》 

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