（原標(biāo)題：年報(bào)出爐完畢，2022年的奶粉企業(yè)增長(zhǎng)究竟怎么樣？）

$蒙牛乳業(yè)(HK|02319)$$澳優(yōu)(HK|01717)$$飛鶴高盛三乙購(gòu)A(HK|11042)$

(資料圖)

文：向善財(cái)經(jīng) 作者：劉能

2022年，注定是國(guó)內(nèi)奶粉行業(yè)發(fā)展的重要里程碑式年份。而2023年，奶粉行業(yè)增長(zhǎng)更難了。

雖然“短期看營(yíng)銷，中期看政策，長(zhǎng)期看人口”的基本判斷標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)變，但經(jīng)過(guò)了過(guò)去一段時(shí)間的波折，行業(yè)面臨著新的復(fù)蘇增長(zhǎng)的局面。

4月底，各大乳企2022年財(cái)報(bào)相繼出爐，對(duì)于過(guò)去一年的增長(zhǎng)，大家都交了底。由于眾所周知的原因，單從紙面數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去一年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)都不怎么好看。

整體來(lái)看，營(yíng)收下降、成本上升，毛利下降是整個(gè)行業(yè)不可回避的現(xiàn)實(shí)，但除此之外，一些奶企的財(cái)報(bào)中也不乏一些閃光點(diǎn)。

//奶粉企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的原因：營(yíng)收降了成本沒降

4月26日，澳優(yōu)正式發(fā)布了2022年報(bào)，數(shù)據(jù)表明，2022年為澳優(yōu)營(yíng)收為三年低點(diǎn)，全年?duì)I收77.96億，比2020年還少將近2億。

雖然此前外界對(duì)澳優(yōu)2022年度營(yíng)收有預(yù)期，但這份財(cái)報(bào)表現(xiàn)還是有些難看。

難看的主要原因，在于凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳。

比營(yíng)收更難看是澳優(yōu)2022年的經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，財(cái)報(bào)顯示，澳優(yōu)2022年度的EBITDA 利潤(rùn)僅為4.8億，同比下降58%，歸屬股東的凈利潤(rùn)更是下降71.7%，僅有2.16億。

這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)，直接拉低了公司的凈利率，公司凈利率從2021年的11.29%下滑至2.42%，跌去了8.8個(gè)百分點(diǎn)。

向善財(cái)認(rèn)為，從財(cái)報(bào)來(lái)看，影響利潤(rùn)的原因可能在于成本沒能夠降下去。

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