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自從有投資者在談?wù)摴墒袝r把行業(yè)比喻為賽道，自然也就延伸出另一個詞——擁擠。擁擠就是因為大量資金不約而同地配置某個行業(yè)的股票，正如很多運動員集中在一個賽道上一樣，從而引發(fā)供求緊張，股價也出現(xiàn)異動。

這幾年，市場上的資金大量流向食品飲料、新能源等行業(yè)，有人就說這些賽道太擁擠了。擁擠的直接結(jié)果就是參與這些行業(yè)的投資者太多，股價也就隨之大漲。特別是那些被各路資金高度看好的賽道中的領(lǐng)跑者，亦即相關(guān)行業(yè)中最強勢的那幾只股票，價格更是一飛沖天。

當(dāng)年貴州茅臺、寧德時代大漲，何嘗不是賽道擁擠的結(jié)果。當(dāng)然，如果賽道過于擁擠，一方面可能引發(fā)流動性風(fēng)險，另一方面股價也會因為買賣失衡而明顯高估。而一旦市場熱點輪換，股價出現(xiàn)下跌，結(jié)果就很容易引發(fā)踩踏，也就是俗稱的“多殺多”行情。

今年以來，隨著ChatGPT概念橫空出世，市場上很快形成以此為龍頭的TMT(科技、傳媒和通信)題材熱，大量資金進入到這個賽道中。據(jù)統(tǒng)計，兩市每天的成交金額中，約有40%交易TMT板塊，導(dǎo)致交易上的極端擁擠。于是有人據(jù)此得出結(jié)論，即因為賽道太過擁擠，影響到了市場的正常運行，在引發(fā)個股的嚴(yán)重分化之余，也使得在該賽道上的操作變得風(fēng)險極大。

現(xiàn)在，TMT賽道擁擠，投資者還能進入嗎？這里需要考慮以下問題：首先，TMT是個比較寬泛的行業(yè)，相關(guān)上市公司很多，而且隊伍擴容也比較容易。另外在該行業(yè)中，上下游各個板塊的差異很大。因此，所謂的擁擠也只是表現(xiàn)在TMT行業(yè)中的某些領(lǐng)域，而隨著市場風(fēng)向的不斷變化，行業(yè)內(nèi)部的熱點也會遷移。

而且由于連續(xù)幾年的調(diào)整，TMT行業(yè)中許多股票價格在今年上漲之前并不是很高，即便現(xiàn)在明顯上漲，但多數(shù)股票距離曾經(jīng)的高位還是有一定的距離。與白酒股票價格迭創(chuàng)新高也是很不相同的。這就是說，同樣是賽道擁擠，但股價所處的位置并不一樣。

此外，現(xiàn)在TMT行業(yè)火爆，也有政策大力支持的因素。但是TMT行業(yè)中的大量企業(yè)，還處于成長期，業(yè)績大都一般。股價大漲之后，從靜態(tài)市盈率來看，估值都非常高了。這也導(dǎo)致相當(dāng)數(shù)量的資金采取偏中短線操作的思路，股票換手率比較高，與前些年白酒賽道擁擠時不同的是，其個股的流動性還是比較好的，這也化解了賽道擁擠帶來的交易風(fēng)險。

當(dāng)然，TMT行業(yè)的投資風(fēng)險是比較大的。雖然賽道是好賽道，但有點崎嶇，而且不確定性也是比較大的。投資者能否適應(yīng)在這個賽道中奔跑，是否具備相應(yīng)的抗風(fēng)險能力，也許是一個更加需要關(guān)注的問題。

最近有研究報告顯示，不少基金等機構(gòu)投資者正在進行規(guī)模不小的調(diào)倉，從消費以及新能源等板塊中撤出，轉(zhuǎn)而進入TMT行業(yè)。實際情況是否如此，投資者不妨通過盤面來觀察。而時下的行情走勢及交易狀況的確顯示，TMT這個賽道仍然很擁擠，而且這個態(tài)勢一時還不可能改變。

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