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今天大盤(pán)小幅震蕩，成交量較上個(gè)交易日有些萎縮，但科技主線依舊火爆，半導(dǎo)體漲幅引領(lǐng)大盤(pán)。半導(dǎo)體板塊我們之前在公眾號(hào)頭條文章已經(jīng)多次提過(guò)，今天重點(diǎn)講講異軍突起的消費(fèi)電子。其實(shí)，消費(fèi)電子也是科技主線中的一個(gè)分支，今天走強(qiáng)源于一則消息：4月4日，阿里版ChatGPT語(yǔ)音助手已經(jīng)在網(wǎng)上現(xiàn)身，天貓精靈團(tuán)隊(duì)通過(guò)智能音箱端接入阿里大模型，展示出一定的多輪對(duì)話及AIGC能力。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)，在生成式AI模型加持下，智能音箱能夠給出更加豐富、更加準(zhǔn)確的反饋，提升消費(fèi)者的體驗(yàn)。該消息驗(yàn)證了市場(chǎng)此前關(guān)于人工智能賦能消費(fèi)電子的猜想，市場(chǎng)資金也開(kāi)始在科技主線上發(fā)掘人工智能相關(guān)新機(jī)會(huì)，還在低位的消費(fèi)電子板塊成為了資金開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，今天板塊指數(shù)還創(chuàng)出了本輪反彈以來(lái)的新高！

從行業(yè)周期來(lái)看，每輪消費(fèi)電子的景氣周期主要是由技術(shù)進(jìn)步所引發(fā)的新需求所驅(qū)動(dòng)的。3月23日，OpenAI宣布開(kāi)放ChatGPT的聯(lián)網(wǎng)限制并引入第三方插件平臺(tái)的生態(tài)，首批接入的插件涵蓋出行、點(diǎn)餐、購(gòu)物、辦公、編程等多種場(chǎng)景。后續(xù)隨著插件生態(tài)的完善，未來(lái)下游消費(fèi)電子的應(yīng)用場(chǎng)景和想象空間將被極大豐富。通過(guò)接入ChatGPT或文心一言等大語(yǔ)言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手機(jī)等終端消費(fèi)電子產(chǎn)品的用戶(hù)體驗(yàn)有望在AI+的賦能下被重新定義。這次阿里巴巴的天貓精靈通過(guò)智能音箱接入阿里大模型就是消費(fèi)應(yīng)用場(chǎng)景的一次典型的重新定義，有望極大改善用戶(hù)體驗(yàn)。除了智能音箱外，智能家居存在語(yǔ)音識(shí)別不準(zhǔn)和人機(jī)交互不順暢等痛點(diǎn)，而在AIGC 的引領(lǐng)下，我們認(rèn)為智能家居產(chǎn)品將具備更強(qiáng)的人機(jī)交互能力，AIGC有望為智能家居持續(xù)賦能。

當(dāng)然，消費(fèi)電子行業(yè)的異軍突起并不只是沾上了人工智能的光，行業(yè)本身我們認(rèn)為也迎來(lái)了拐點(diǎn)。經(jīng)歷了過(guò)去一年持續(xù)的終端去庫(kù)存后，行業(yè)正處于景氣度逐步復(fù)蘇階段，基于近期產(chǎn)業(yè)鏈驗(yàn)證，3月手機(jī)終端備貨已出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，智能家居也隨著新房和二手房交易持續(xù)向好而交易回暖。后續(xù)隨著我國(guó)消費(fèi)回暖、下游消費(fèi)電子廠商開(kāi)始備貨618等因素，我們認(rèn)為A股消費(fèi)電子板塊有望在“AI+”時(shí)代迎來(lái)基本面的拐點(diǎn)。

從行業(yè)估值來(lái)看，當(dāng)前消費(fèi)電子板塊B3.02倍，PE22.99倍，顯著低于行業(yè)歷史中位數(shù)和平均數(shù)，近期已現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢(shì)，估值筑底修復(fù)確定性較強(qiáng)，估值拐點(diǎn)正在顯現(xiàn)。

消費(fèi)電子行業(yè)的基本面和估值我們認(rèn)為都將迎來(lái)拐點(diǎn)，人工智能對(duì)行業(yè)的賦能或?qū)⒓涌旃拯c(diǎn)的到來(lái)，目前市場(chǎng)的資金正在發(fā)掘人工智能相關(guān)板塊的機(jī)會(huì)，尚處于低位的消費(fèi)電子將會(huì)迎來(lái)更多資金的關(guān)注，今天走勢(shì)上的突破或?qū)⒊蔀榘鍓K新一輪漲勢(shì)的開(kāi)始。

(風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。)

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)隆）

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