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（原標(biāo)題：臨近季末央行持續(xù)凈投放）

本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)）受到季末因素的影響，3月29日，國(guó)債逆回購(gòu)收益率沖高。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，1天期至7天期的年化收益率均在4%以上，其中R-003的年化收益率曾一度探至5%。

為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，本周以來(lái)，央行持續(xù)凈投放。29日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日670億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放1330億元。3月27日、28日，央行以利率招標(biāo)方式分別開(kāi)展了2550億元、2780億元逆回購(gòu)操作，操作規(guī)模較上周有所增長(zhǎng)，中標(biāo)利率為2%，單日凈投放分別為2250億元、960億元。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有3500億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五到期規(guī)模分別為300億元、1820億元、670億元、640億元、70億元。從上周情況來(lái)看，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作3500億元，期間有4630億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠1130億元。其中，24日開(kāi)展了70億元7天期逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)操作規(guī)模減少，是3月10日以來(lái)單次逆回購(gòu)操作首次重回百億元以下。

“在4月中旬以前銀行體系流動(dòng)性有可能處于較前期更為充裕的狀態(tài)，大部分交易日中DR007將低于公開(kāi)市場(chǎng)利率。一方面，3月27日實(shí)施的降準(zhǔn)將釋放5000億元左右的長(zhǎng)期資金，可以充分滿足市場(chǎng)對(duì)于跨季資金的需求。這樣看來(lái)，3月末的跨季很可能是‘幸福模式’?！惫獯笞C券固定收益首席分析師張旭分析認(rèn)為。

同時(shí)，張旭也表示，降準(zhǔn)以及季節(jié)性因素對(duì)資金市場(chǎng)帶來(lái)的擾動(dòng)是有限且短期的，這并不會(huì)改變利率的運(yùn)行趨勢(shì)。如果將時(shí)間視野放得稍長(zhǎng)點(diǎn)，便會(huì)發(fā)現(xiàn)DR007仍是緊密地圍繞公開(kāi)市場(chǎng)利率波動(dòng)的，而且還會(huì)繼續(xù)保持合理彈性、不大起大落。

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