（原標(biāo)題：【BT金融分析師】360數(shù)科增長正在放緩，分析師稱其在股息方面愈加“吝嗇”）

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一家公司吸引投資者的方法之一就是提供豐厚的股息。而另一個(gè)方法是報(bào)告引人注目的增長業(yè)績。從最新的季度財(cái)報(bào)中可以看出，360數(shù)科公司的最大問題是，這兩樣它都做不到。

360數(shù)科作為一家新興公司，在派息方面并不是很慷慨。更糟糕的是，該公司還在努力保持股息穩(wěn)定。與此同時(shí)，為了將貸款違約風(fēng)險(xiǎn)降至最低，該公司的增長正在放緩。

這些困難在360數(shù)科近日發(fā)布的季度財(cái)報(bào)中得到了充分體現(xiàn)。該公司去年第四季度凈利潤出現(xiàn)下滑。但該公司設(shè)法將當(dāng)季股息保持在每股ADS 0.16美元不變，而該公司自2021年第三季度開始分紅以來，每個(gè)季度都削減股息。

在網(wǎng)絡(luò)貸款提供商中，360數(shù)科并不是唯一一家在利潤下滑時(shí)利用股息來吸引投資者的公司。自2019年以來，其競爭對(duì)手信也科技（FinVolution）一直在支付不同數(shù)額的年度股息，陸金所（Lufax）也于去年開始每半年支付一次股息。

雖然360數(shù)科能夠?qū)⒐上⒕S持在上一季度的水平，但該公司可能不得不再次降低股息。和許多公司一樣，360數(shù)科將一定數(shù)量的利潤作為股息回報(bào)給投資者。該公司表示其股息率為15%至20%。而去年第四季度該公司的股息已經(jīng)略微超出了這一區(qū)間，因?yàn)樵摴緝衾麧櫹陆盗巳种灰陨?。這意味著，如果360數(shù)科的利潤進(jìn)一步收縮，除非提高派息率，否則該公司將無法維持股息不變。

在股息方面“吝嗇”有時(shí)候并不一定是壞事，尤其是對(duì)于成長型公司來說，這些公司往往會(huì)將利潤重新投入運(yùn)營，以保持增長。但對(duì)于成立于2016年的360數(shù)科來說，就不是這么回事了。

該公司第四季度總凈收入同比下降12%，至39億元人民幣（合5.664億美元）。360數(shù)科全年的收入也有所下滑。更值得關(guān)注的是，360數(shù)科的業(yè)務(wù)正在放緩，該公司及其同行將重點(diǎn)從增長轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)管理，此前受到疫情的負(fù)面影響，360數(shù)科的貸款拖欠率有所上升。這導(dǎo)致該公司的貸款損失撥備大幅增加，這是其利潤下降的一個(gè)主要因素。

$360數(shù)科-S(HK|03660)$

作者：Gary Bourgeault

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