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觀點(diǎn)：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動(dòng)加快的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)在即。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，美國(guó)硅谷銀行事件影響下，指數(shù)階段調(diào)整中一度跳水。不過，海外事件影響有限，而國(guó)內(nèi)基本面支撐較強(qiáng)，指數(shù)向好趨勢(shì)本質(zhì)未變。當(dāng)日大幅探底回升下，短期反彈有望延續(xù)。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，此后單邊下行，再創(chuàng)近期調(diào)整新低。不過，貴州茅臺(tái)此后拉升，隨后寧德時(shí)代迎來回升，午后比比亞迪也加入拉升隊(duì)伍，幾的權(quán)重股的拉抬下，相關(guān)板塊也迎來小幅回升，并帶動(dòng)指數(shù)盤中反轉(zhuǎn)。盤面上，農(nóng)林牧漁領(lǐng)漲，電子、通信以及國(guó)防軍工等板塊小幅上行，而多數(shù)板塊走低，其中輕工制造、建筑材料以及石油石化等板塊走低。

美國(guó)硅谷銀行事件發(fā)酵，銀行以及科技股帶來一定的抑制。而全球?qū)τ诮鹑谙到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂，也在一定程度影響市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。不過，硅谷銀行更多還是自身經(jīng)營(yíng)問題，不代表普遍的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)市場(chǎng)的影響沒有那么大，對(duì)A股也基本沒有實(shí)質(zhì)性的影響。

對(duì)于A股來說，最近整體還是延續(xù)了上周以來的調(diào)整，只不過在海外事件的影響下，短期的調(diào)整有加速跡象。但整體看，市場(chǎng)調(diào)整還是兩個(gè)核心因素：一方面，重要會(huì)議定調(diào)的全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，是市場(chǎng)預(yù)期的下限，情緒上有一定的影響；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息擾動(dòng)。不過，這兩大因素有望在近期逐步放緩。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息，此前悲觀預(yù)期3月美聯(lián)儲(chǔ)或加息50個(gè)基點(diǎn)，但銀行事件之后，這個(gè)預(yù)期概率驟減，目前多數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，而高盛還認(rèn)為3月份美聯(lián)儲(chǔ)可能不加息。

如果美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，或者如部分傳言所說的未來還將降息50個(gè)基點(diǎn)，那么這對(duì)全球市場(chǎng)和A股市場(chǎng)來說反而是不利當(dāng)中的重大提振。畢竟，如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)槭录绊懱崆坝瓉砑酉⒅芷诠拯c(diǎn)，那么市場(chǎng)最大的不利因素之一有望告一段落。而從北向資金走勢(shì)看，最近兩日指數(shù)持續(xù)調(diào)整，但仍逆流而上，也或許表明對(duì)市場(chǎng)并不悲觀。

當(dāng)然，回到市場(chǎng)中，當(dāng)日探底回升，至少表明當(dāng)前海外影響因素不大，當(dāng)前對(duì)于A股來說，影響最核心的因素還在國(guó)內(nèi)。所以，中期看，市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，具備一定的估值優(yōu)勢(shì)，整體配置價(jià)值凸顯。而另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，而且有加速的趨勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)帶來支撐和提振；而短期，本周將陸續(xù)公布最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也或?qū)Q定短期市場(chǎng)的方向選擇。

因此，短期指數(shù)調(diào)整中又逢海外銀行事件的影響壓制，或延長(zhǎng)短期整理的周期。不過，即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或是指數(shù)短期方向選擇的重要看點(diǎn)，在數(shù)據(jù)明確后，再做具體的定奪。短期不確定性下可持倉(cāng)觀望，中期可在經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢(shì)下逢低積極低吸和配置。

（文章來源：巨豐投顧）

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