證券之星新能源車行業(yè)周報：

根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月17日，電池級碳酸鋰均價43.1萬元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價40.1萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價45.2萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價42.7萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價分別報每噸30.4，32.15，32.15，37.9萬元。

(資料圖片)

機構觀點：

長城國瑞本周觀點：

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年1月中國新能源汽車銷量40.80萬輛，同比下降5.43%，環(huán)比下降49.87%，部分車企通過降價以刺激銷量回升，主要系春節(jié)假期以及國家補貼政策退出的影響，存在季節(jié)性波動因素。我們認為未來隨著地方補貼政策落地、廠商全線復產(chǎn)，有望在二季度回歸增長態(tài)勢，建議關注地方新能源汽車補貼政策的實施情況。

2022年年底至今新能源汽車增速失速，動力電池廠商以去庫存為主，上游原材料價格呈現(xiàn)不同幅度下降，預計一季度動力電池價格也會出現(xiàn)小幅下降。但由于我國鋰礦等關鍵金屬原材料資源有限，我們認為上游原材料價格不會持續(xù)下降，而是維持波動變化趨勢，建議持續(xù)關注上游原材料價格變動，重點關注具備成本控制優(yōu)勢以及技術優(yōu)勢的標的。

銀河證券本周觀點：

1月新能源汽車銷量達40.8萬輛，同比-6.3%，環(huán)比-49.9%，其中出口8.3萬輛，環(huán)比+1.1%，同比+48.2%，國內(nèi)新能源市場受補貼退出和假期影響顯著，出口延續(xù)強勁，有望貢獻新的增長點。本周理想L7、零跑C11增程版、上汽智己LS7相繼上市，新能源市場優(yōu)質供給增多，伴隨節(jié)后經(jīng)營生產(chǎn)生活復蘇加快，新車型加持刺激下，國內(nèi)消費潛力有望逐步釋放。本周商用車子版塊領漲汽車行業(yè)，主要與工信部等八部門發(fā)布的關于組織開展公共領域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作有關，通知一是要求提升公共領域電動化水平，到2025年國內(nèi)公共領域新能源車推廣數(shù)量有望突破200萬輛；二是加快公共充換電服務體系建設；三是健全智能交通系統(tǒng)等通信與交通融合發(fā)展，公共領域新能源汽車發(fā)展有望提速。

宏觀事件

(1)中國新能源汽車出口去年再創(chuàng)佳績行業(yè)預期今年仍將保持良好勢頭

國際在線消息，記者15日從機械工業(yè)聯(lián)合會了解到，2022年我國汽車整車出口超過300萬輛，其中新能源汽車出口成為重要拉動因素，出口同比增長1.2倍。中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華說，近年來我國新能源汽車出口快速增長，除了得益于疫情之下海外供給不足，更重要的是近年來自主品牌在技術和智能駕駛領域建立起的競爭優(yōu)勢。

陳士華指出，從出口來看，中國原來傳統(tǒng)汽車出口的地區(qū)還是南美、非洲等地，現(xiàn)在新能源汽車打開了原來傳統(tǒng)車進不去的市場，比如歐洲市場，一些產(chǎn)品在歐洲非常有競爭力。另外，我國的新能源汽車除了電動化之外，智能化方面可能更好一些，車型的研發(fā)速度要比很多外資企業(yè)要快得多，競爭力還是很強的。

(2)工信部召開新能源汽車動力電池回收利用工作座談會

證券日報網(wǎng)消息，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站2月13日公布，工信部節(jié)能與綜合利用司近期組織召開新能源汽車動力電池回收利用工作座談會，這也是今年首次召開該領域的座談會。會上，有關專家介紹了近年來我國新能源汽車生產(chǎn)、銷售情況，分析了廢舊動力電池產(chǎn)生趨勢。動力電池產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)交流了動力電池資源化利用關鍵技術研發(fā)應用、換電商業(yè)模式影響、動力電池綠色設計等方面的情況。與會人員圍繞完善動力電池回收利用政策標準體系、強化動力電池回收利用溯源管理、加快資源化利用關鍵技術迭代升級、促進動力電池關鍵資源回收利用等方面進行了交流。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示，做好廢舊動力電池的綠色回收利用，對促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)和社會的發(fā)展至關重要，未來還需要細化廢舊動力電池回收利用的配套政策，推動綠色環(huán)保的廢舊動力電池回收技術利用，助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綠色化。

(3)國家能源局：加快引導電儲能、電動汽車充電網(wǎng)絡、虛擬電廠等新業(yè)態(tài)參與系統(tǒng)的調(diào)節(jié)

2月13日，國家能源局在京召開例行新聞發(fā)布會，發(fā)布2022年可再生能源發(fā)展情況，并介紹完善可再生能源綠色電力證書制度有關工作進展、全國新型儲能裝機規(guī)模情況以及全國電力市場交易規(guī)模有關情況，并回答記者國家能源局在電力輔助服務市場建設方面有哪些工作考慮。

國家能源局市場監(jiān)管司副司長趙學順表示，未來將進一步拓展輔助服務覆蓋廣度。加快引導電儲能、工商業(yè)負荷、電動汽車充電網(wǎng)絡、等新業(yè)態(tài)參與系統(tǒng)的調(diào)節(jié)，發(fā)揮現(xiàn)有試點的示范效應，推動電力系統(tǒng)由“源隨荷動”向“源網(wǎng)荷儲互動”升級。建立健全跨省跨區(qū)輔助服務市場機制，充分優(yōu)化各區(qū)域省間錯峰互濟空間和資源共享能力，有效促進區(qū)域能源協(xié)調(diào)發(fā)展。

行業(yè)新聞

(1)國家新能源汽車技術創(chuàng)新中心濕熱測試技術聯(lián)合實驗室在瓊海成立

海南日報消息，2月14日，由中國消費品質量安全促進會指導、海南熱帶汽車試驗有限公司主辦的“中國汽車耐腐蝕與老化性能評價規(guī)程(CA-CAP)測評結果發(fā)布會暨汽車行業(yè)檢驗檢測關鍵技術交流研討活動”在瓊海博鰲舉行。會上，國家新能源汽車技術創(chuàng)新中心濕熱測試技術聯(lián)合實驗室成立。據(jù)介紹，濕熱測試技術聯(lián)合實驗室將發(fā)揮海南“三高一多”濕熱氣候特點，進一步完善國內(nèi)新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車濕熱領域測試體系，助力我國新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展。

(2)美國政府發(fā)布電動汽車充電器網(wǎng)絡新規(guī)則，強調(diào)美國制造

界面新聞引用外部信源報道稱，美國政府發(fā)布了美國電動汽車充電器網(wǎng)絡的最終規(guī)則，要求充電器網(wǎng)絡立即在美國制造，并在2024年前使其55%的成本來自美國制造的零部件。報道稱，美國政府尋求讓消費者不受限制地使用不斷增長的全美電動汽車充電站網(wǎng)絡，包括特斯拉公司的超級充電站。據(jù)報道，規(guī)定要求希望利用75億美元聯(lián)邦資金建設充電器網(wǎng)絡的公司必須采用占主導地位的美國充電連接器標準，即“聯(lián)合充電系統(tǒng)”(Combined charging System，簡稱CCS)，并使用智能手機友好的標準化支付選項。美國政府表示，美國最大的電動汽車制造商特斯拉計劃采用CCS標準，并擴展其專有連接器以外的領域。

(3)歐洲2035禁售燃油車！專家：電動車難完全取代燃油車

快科技消息，歐洲議會近日通過了一項歷史性的決議，目標是2035年開始在歐盟27國范圍內(nèi)停售新的燃油轎車和小貨車。按照普通家用輕型車15年的使用期限，這項禁令將確保歐盟到2050年實現(xiàn)溫室氣體零排放。北方工業(yè)大學汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀雪洪接受媒體采訪時表示：“2035年對歐盟汽車產(chǎn)業(yè)而言是一個關鍵性節(jié)點。整體而言，禁售燃油車是一個循序漸進的過程，現(xiàn)在宣布最終禁售時間點，是給車企更多準備、轉型的時間。”

紀雪洪同時表示，燃油車行業(yè)是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括動力技術、能源及行業(yè)配套等。只能說燃油車產(chǎn)業(yè)在萎縮。但是新能源汽車中的增程電動汽車、插電混合動力汽車，仍然需要燃油技術的支持。

公司動態(tài)

(1)新能源汽車投訴量與銷量齊升奇瑞小螞蟻多次自燃引發(fā)關注

證券日報消息，022年我國新能源汽車銷量688.7萬輛，同比增長93.4%，市場占有率為25.6%。但隨著銷量的攀升，新能源汽車自燃事件也不斷涌現(xiàn)。日前，海南省又發(fā)生一起新能源汽車自燃事件，一輛奇瑞小螞蟻純電動汽車在充電時突然起火。在過去一年里，該車型已發(fā)生多起自燃事故。這些自燃事故不僅使得“電車自燃”這一安全問題引發(fā)社會關注，也給正處于上升勢頭的新能源車市場蒙上陰影。該報記者統(tǒng)計車質網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，奇瑞小螞蟻2020年全年累計收到96宗投訴；2021年對該車型的投訴增至近200宗；2022年對該車型的投訴達到324宗。其中，故障問題主要集中在動力中斷、充電故障、轉向與剎車失靈等。

有不愿具名的資深行業(yè)分析師表示，雖然奇瑞新能源汽車起步較早，但始終對市場需求摸不準搞不透，同時車輛品控質量差，且缺乏核心技術優(yōu)勢，更沒打好差異化競爭的牌。

(2)智己汽車首款新能源SUV車型LS7上市電芯來自寧德時代和上汽合資企業(yè)

中國證券網(wǎng)消息，上汽集團旗下高端純電品牌智己汽車首款SUV車型智己LS7日前正式上市。新車分為6個版本，售價區(qū)間在30.98萬元至45.98萬元，預計于2023年3月向用戶交付。根據(jù)智己汽車此前披露的數(shù)據(jù)，智己LS7的盲訂訂單已經(jīng)突破1萬輛。智己汽車聯(lián)席CEO劉濤表示，“智己選擇駕控做標簽，其實是選擇了一條難而正確的道路。”

作為智己汽車推出的第二款車型，智己LS7定位為智能純電中大型豪華SUV，四驅版和后驅版的零百公里加速時間分別為4.5s和6.5s。新能源動力方面，智己LS7的全系電芯來自寧德時代和上汽的合資企業(yè)。此次全新發(fā)布的中高鎳6系單晶高壓100kWh高能電池，可實現(xiàn)充電26分鐘續(xù)航400公里的充電速度。在100kWh電池下，四驅版和后驅版的CLTC工況續(xù)航里程分別為625公里和660公里。

(3)沃爾沃：不會跟隨特斯拉降低電動汽車價格

IT之家引用外部信源報道稱，瑞典汽車公司沃爾沃CEO Jim Rowan表示，不會跟隨特斯拉降低其全電動汽車的價格，理由是電動汽車方面的強勁需求和大量積壓的訂單。他在接受路透社訪問時指出，“我們目前沒有意愿(降價)。對我們(純電動汽車)的需求達到了最高水平，包括積壓訂單也是。”沃爾沃并不是唯一一家宣布將抵制電動汽車降價的汽車公司。大眾汽車集團CEO Oliver Blume表示，他們沒有降價計劃，并表示該集團專注于可靠性，而不是在這方面跟隨特斯拉。與此同時，歐洲品牌雷諾表示，剩余價值和穩(wěn)定性是其保持穩(wěn)定價格策略的原因，而大眾集團產(chǎn)品組合中價格較高的品牌保時捷實際上可能會提高價格。

(4)現(xiàn)代汽車集團電動汽車在美銷量首破10萬輛

財經(jīng)網(wǎng)汽車引用外部信源報道稱，現(xiàn)代汽車集團純電動汽車(EV)在美國市場上的累計銷量時隔8年首次突破十萬輛。具體來看，現(xiàn)代汽車自2017年起至今年1月累計在美售出5.1096萬輛電動汽車，豪車品牌捷尼賽思去年在美首推電動汽車以來共售出1964輛，起亞自2014年起累計銷售5.1266萬輛。按車型來看，艾尼氪銷量最多，為2.4683萬輛，其次是極睿EV(2.338萬輛)、EV6(2.1608萬輛)、科納電動版(2.056萬輛)、秀爾電動版(6728輛)等。

現(xiàn)代汽車集團2014年憑借起亞秀爾(Soul)電動版進軍美國市場，2017年推出現(xiàn)代艾尼氪(IONIQ)電動版，但截至2018年的年均銷量僅為1000~2000輛。此后隨著極睿(Niro)、現(xiàn)代科納(KONA)電動版等高人氣小型SUV的面市，其2019年和2021年的銷量分別增至7772輛和1.959萬輛。

二級市場

關鍵指標

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現(xiàn)貨價格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價格趨勢

2、正極材料及原輔料價格

3、負極材料現(xiàn)貨價格

4、電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢