12月28日早盤，鋰電池板塊走低，寧德時(shí)代一度跌超5%，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、德方納米、富臨精工、恩捷股份等跟跌。

消息面上，受減產(chǎn)傳聞?dòng)绊?，特斯拉股價(jià)重挫11.4%，市值一夜蒸發(fā)3093億元。而A股鋰電池板塊很多個(gè)股都是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的，因此股價(jià)也受到很大影響。鋰電池產(chǎn)能過剩是未來三到五年必然會(huì)發(fā)生的趨勢(shì)，A股鋰電池上市公司將如何度過難關(guān)呢？本文將詳細(xì)解析。

特斯拉開始供大于求，新能源汽車市場(chǎng)接近飽和？

(資料圖片)

據(jù) IT之家報(bào)道，內(nèi)部計(jì)劃顯示特斯拉上海超級(jí)工廠明年一月開始減產(chǎn)，這意味著該工廠本月開始的減產(chǎn)計(jì)劃將延長(zhǎng)至明年。

特斯拉并未明確減產(chǎn)計(jì)劃的具體原因，目前尚不清楚特斯拉上海超級(jí)工廠 Model 3和 Model Y總裝線以外的生產(chǎn)是否會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。農(nóng)歷春節(jié)期間，特斯拉長(zhǎng)時(shí)間的停產(chǎn)并非慣例。

上周六，特斯拉宣布暫停上海超級(jí)工廠的生產(chǎn)，提前完成了預(yù)定計(jì)劃，該計(jì)劃將今年12月最后一周的大部分生產(chǎn)暫停。

特斯拉的產(chǎn)能增長(zhǎng)主要來自于技術(shù)改造和新工廠的投產(chǎn)，特斯拉在2022年3月和4月分別在德國(guó)柏林投產(chǎn)，在美國(guó)的奧斯汀投產(chǎn)；上海特斯拉工廠于22年7月完成升級(jí)，年產(chǎn)量約為115萬(wàn)輛，而特斯拉預(yù)計(jì)在22年底將達(dá)到230萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58.6%，同比增長(zhǎng)85萬(wàn)輛。隨著交付能力的提高，特斯拉的庫(kù)存訂單相對(duì)較少，交付周期明顯縮短。

11月16日，特斯拉中國(guó)官方網(wǎng)站發(fā)布了相關(guān)車型的交貨期，此次調(diào)整后，特斯拉的交付周期調(diào)整為1-5周，除了 Model Y從1-4周調(diào)整到1-5周外，其余車型的交付周期都有不同程度的縮短。截止到2022年12月7日，官方網(wǎng)站顯示，特斯拉的所有車型將在12月內(nèi)完成交付，基本可以拿到現(xiàn)車。

交付時(shí)間縮短疊加減產(chǎn)進(jìn)一步說明了以特斯拉為代表的新能源汽車需求增速或正在大幅下降。而特斯拉以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股高速成長(zhǎng)的邏輯或即將宣告終結(jié)。

具有成本優(yōu)勢(shì)的電池廠商才能活到最后

受新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)以及儲(chǔ)能市場(chǎng)廣闊前景的推動(dòng)，全球鋰電池市場(chǎng)從去年開始需求明顯上升，但是全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，有效供給不足，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋰電供應(yīng)鏈供需失衡。

飛漲的電池價(jià)格帶來了投機(jī)心理，各種資本紛紛介入，出現(xiàn)了搶購(gòu)現(xiàn)象。為了滿足市場(chǎng)需求，應(yīng)對(duì)異常的價(jià)格波動(dòng)，鋰電企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，整車企業(yè)也開始涉足電池制造領(lǐng)域，出現(xiàn)了一股鋰電擴(kuò)產(chǎn)潮。

寧德時(shí)代，比亞迪，中創(chuàng)新航，億緯鋰能，欣旺達(dá)，派能科技，鵬輝能源，德賽電池，孚能科技，天能股份，力神電池等等，幾乎所有的鋰電企業(yè)，都宣布了產(chǎn)能擴(kuò)張，生產(chǎn)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池。

就拿全球鋰電巨頭寧德時(shí)代來說，去年以來，已經(jīng)有近10個(gè)項(xiàng)目開工，其中包括在德國(guó)和匈牙利的工廠。寧德時(shí)代在今年5月披露的招股說明書中表示，目前產(chǎn)能無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，擬增募資450億元用于福鼎時(shí)代、廣東瑞慶時(shí)代、江蘇時(shí)代動(dòng)力、寧德蕉城時(shí)代(車?yán)餅?等電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2025年，寧德時(shí)代電池產(chǎn)能將達(dá)到670 GWh以上。

國(guó)外的鋰電池企業(yè)也在大舉擴(kuò)產(chǎn)，日韓電池企業(yè)如松下、三星 SDI、 LG新能源、 SK On等都在東亞、歐美等主要汽車生產(chǎn)基地投入巨資。

不久以前，億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成在公開演講中表示，預(yù)計(jì)最晚后年，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。面對(duì)需求或?qū)p少，產(chǎn)能過剩的窘境，唯有做到有成本技術(shù)優(yōu)勢(shì)的廠商才能活到最后。

華創(chuàng)證券認(rèn)為從盈利提升角度看好三條主線：

(1) 格局穩(wěn)定，單位盈利有望提升：電池環(huán)節(jié)儲(chǔ)能二次成長(zhǎng)，龍頭電池廠技術(shù)溢價(jià)與下游深度綁定，建議關(guān)注【寧德時(shí)代】、【億緯鋰能】，隔膜環(huán)節(jié)新產(chǎn)線釋放進(jìn)一步降本增效，建議關(guān)注【星源材質(zhì)】。

(2) 新技術(shù)突破，滲透率從 0→1：磷酸錳鐵鋰性能和成本雙提升，建議關(guān)注【德方納米】，疊片設(shè)備持續(xù)優(yōu)化，電池廠紛紛轉(zhuǎn)向，建議關(guān)注【德新科技】。

(3) 新車型+補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng), 增速較快的美國(guó)供應(yīng)鏈：傳統(tǒng)車企和新勢(shì)力車型共同發(fā)力 2023 年，IRA 補(bǔ)貼政策加持，建議關(guān)注【貝特瑞】、【新宙邦】、【恩捷股份】。

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